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估值50亿Lendingclub如何世界最大P2P公司

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世界最大的P2P公司lendingclub宣称即将于今年三季度在美上市,无疑给中国P2P网贷市场注入一针强心针!眼下的国内P2P网贷市场正是需要这种行业证能量。LendingClub正在谋求以50亿美元的估值IPO,融资额将超过5亿美元。本次IPO最快将在今年第三季度到来,主承销商已选定为摩根斯坦利和高盛。

当世界最大的P2P公司lendingclub宣称即将于今年三季度在美上市时,无论是它的竞争对手Prosper、Kiva还是国内的P2P平台都将为这个消息欢呼雀跃。

这正如2006年,LendingClubCEORenaudLaplanche萌生出做P2P贷款业务的想法时发现,Prosper网站已经在同年早些时候推出了他所设想的模式。但这绝非是坏消息,因为Prosper的存在足以证明Laplanche的设想具备可行性。事实上,早在2005年Zopa就已在英国推出了类似的产品。

“我们所有的办公都集中在旧金山市中心的一栋办公楼里面,我们没有开设分支结构,但是我们做全美国的业务。”去年10月,LendingClub联合创始人SoulHtite在2013互联网金融峰会直言。

2014年上半年,FT和WSJ消息传来,LendingClub正在谋求以50亿美元的估值IPO,融资额将超过5亿美元。本次IPO最快将在今年第三季度到来,主承销商已选定为摩根斯坦利和高盛。

一家成立于2007年的P2P公司,6年后,收入达到9800万美元,公司成立至今累计完成贷款总额达到40亿美元,几乎是其竞争对手Prosper的4倍。并且,公司在2013年开始盈利,2013年一季度实现盈利4万美元,2013年前三季度盈利445万美元。

而在Laplanche看来,成本控制是传统金融机构无法与其竞争的重要因素。Laplanche曾对媒体表示,“如果你纵观革新的历史,在职人员减少他们的成本结构并且自动创新出基于低成本技术的进入者,这样的例子很少发生。银行的操作费用比率在5~7%,我们的低于2%,并且每个季度还在不断下降。我们有5%的成本优势来维持客户,所以很难想象银行要怎么竞争。”

而利用科技手段压缩成本只是LendingClub创新的一个方面。实际上,无论是工具,还是模式,LendingClub将创新发挥到极致。例如NickelSteamroller、Lendstats、Peercube等第三方工具,LCAdvisors投资公司,以及由FOLLOfn经营的二级交易平台。

正因如此,Laplanche也会感叹,在LendingClub工作的人是那些有个性,想要创新的人。和一群与众不同的人才在一起,你会得到一个与众不同的结果。

伟大的企业家不会期待其竞争对手的加速灭亡,反而会希望他们成功。单以lendingclub而言,如果成功上市,这将意味着互联网金融公司的上市浪潮即将到来。

SEC注册奠定成功

LendingClub最初以应用形式在Facebook上登陆,但实际效果并不好。

Laplanche在新闻发布会上这样解释,P2P借贷在社交网络中能够更快更广地发展,Facebook有2400万活跃用户,通过社交图谱和人际网络交流分享信息,这是一个理想的发布平台。

不过,在《LendingClub简史》一书中这样记载,从公关角度讲,登陆Facebook是一个成功,关注度上升,但从流量和贷出量来说,这不是一个巨大的成功。

“一部分原因是当时Facebook还是一个以大学生群体为主的社交网络,一方面,用户比较年轻,只有有限的信用记录,没有太多人能够满足LendingClub的贷款条件;另一方面,大多数Facebook用户没有大额资金进行投资。”书中介绍。

2007年9月,LendingClub不再是社交网络上的一款应用,而实现了为更多用户提供借贷服务。LendingClub开放后的第一个月,发放贷款37.3万美元。2008年3月,贷款量增长超过1000%,达到420万美元。

就在2008年3月,证券交易委员会(SEC)认定票据为证券性质,需要准备申请注册。LendingClub于当年4月7日主动关闭投资部门业务,进入长达6个月的静默期。

然而,在6年后,媒体热衷报道LendingClub上市时,很多业内人士将LendingClub在SEC的注册静默期归结为日后成功的巨大因素。

原因是LendingClub在10月份开业时成为第一家按SEC安全标准提供个人贷款的企业,这项认证使重新开业后的LendingClub在金融危机时期,保障了平台上投资者的资金有政府的保障。

业务模式的三个阶段

回顾LendingClub的发展,其业务模式分为三个阶段。安信证券将其划分为原始的本票模式(2007.06~2007.12)、引入WebBank之后的银行模式(2008.01~2008.3)、在SEC注册之后的证券模式(2008.10至今)。

安信证券研报指出,LendingClub成立之初的思路很简单。当贷款需求被成功认购后,借款会员向LendingClub签发贷款本票(MemberPaymentDependentNotes)。随后,LendingClub向借款会员发放相应金额的贷款,并将借款会员签发的贷款本票转让给相应的投资会员。在这个过程中,LendingClub实际上充当了贷款本票的中介转让方并为贷款提供后续服务,通过收取服务费盈利,并不承担贷款风险。但LendingClub向借款人发放贷款,需要取得各个州的借款执照,并确保每笔贷款利率低于各个州的利率上限,这极大地限制了LendingClub以统一标准向全国各州扩展业务。

成立半年后,LendingClub与WebBank签订合作协议,转为银行模式。在银行模式下,当贷款需求被成功认购后,借款会员不再向LendingClub而是向WebBank签发贷款本票。WebBank向借款会员发放相应金额的贷款,并将借款会员签发的贷款本票以无追索权的方式平价转让给LendingClub,即时收回发放出去的贷款资金。也就是,P2P平台通过WebBank,以向P2P平台负有还款义务的信用凭证的形式,向借款人发放贷款,同时设立相对应的信用凭证。WebBank再将这些信用证出售给放款人。

在SEC登记注册后,这种模式发生了新的变化,借款人的贷款仍然是由WebBank发放,然后WebBank会将债券卖给P2P平台,平台就将这些贷款以收益权凭证卖给放款人。投资人购买的是LendingClub发行的“会员偿付支持债券”,通过这种形式,放款人就成了P2P平台的无担保债权人,而非是借款人的债权人。

在SEC注册获批后,LendingClub将业务拓展到美国大部分州,并迅速超越了Prosper,成为美国P2P借贷市场的主要服务平台。

创新,不断地创新

LendingClub2008年之后采用的证券模式决定了其可以衍生出更多的创新业务。正因为LendingClub可以发放凭证,这相当于一种证券(债券),也就为二级交易市场提供了可能。

LendingClub的二级交易平台由FOLIOfnlai管理,为平台带来了流动性,并且不再局限于28个州的个人投资者开放业务,二级交易平台可以几乎对全美业务进行开放。投资者在二级交易平台桑建立了非常成功的投资组合,在每个时点上,都有大量的权证在售,确保了为交易平台上的投资者提供了稳定的票据供给。

有了二级交易平台,LendingClub又成立了投资咨询公司LCAdvisor,专门投资它的证券。LCAdvisor从证券市场募资,然后投资LendingClub的项目。

2010年,LCAdvisor成立,旗下两个基金均为通过信托持有,起初,最低的投资额度是10万美元,并且只对经认可的个人投资者和机构投资者购买。2012年,基金受到欢迎,最低投资额度提高到50万美元。不过,虽然LCAdvisor是LendingClub的全资子公司,但其旗下两只基金都没有参与到二级交易平台中。

除了上述业务,一些围绕LendingClub的基于平台进行数据分析的完整生态系统建立起来,为投资做出服务。主要有NickelSteamroller、Lendstats、Peercube、InterestRadar。LendingClub和Prosper平台本身也有其内部自动化投资工具,但通过第三方应用程序接口投资更好。

“LendingClub会逐渐推出新的信贷产品,可以成为客户不同人生阶段的帮手。这意味着他们将涉足学生贷款、汽车贷款、住房贷款、房屋净值信用以及小企业融资,Laplanche表示,他要转变银行模式,让资本在持有方和需求之间更高效便捷地流通,这是他们成功的原因之一。”最后,PeterRenon在《LendingClub简史》中写道。


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