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中国的资本交易商称，新规则正在改变中国银行衡量自身储蓄基础的方式。比起货币宽松政策，新规则目标更多是为了抑制影子银行，大幅降低流向影子银行系统的现金量。

中国人民银行(PBOC)扩大了银行的存款基础，要求银行统计其来源于非银行金融机构的同业存款。

银行的贷存比(LDR)为75%。因此，根据定义，存款越多就意味着银行也需要有更多的贷款发放机会。

许多人认为，央行此举是一项刺激措施。惠誉评级(Fitch Ratings)在周二发布的一份报告中提到，新规则能促使银行提高信贷总额，总量增至6万亿人民币(约合6360亿英镑)。

摩根大通经济学家朱海滨上周五发表评论称，由于银行暂时不需要预留额外的存款储备，新规则的改变将LDR系统标准降低了约500个基点，“因而消除了银行贷款中LDR所带来的约束。”

但是也有人不大看好规则改变对贷款成量的影响。

夸张的潜力？

兴业银行首席经济学家鲁政委表示：“一些分析师夸大了央行此举的潜在影响，因为他们只看到问题的一部分。”

“这项举措并非放宽货币政策，只是为了将本该在LDR监管之下的存款吸收进来。”他说，“这意味着央行可以通过将同业贷款纳入贷存比来保持政策的连续性。”

鲁政委指出的是一个普遍的猜测，不少人认为规则的调整是为了模拟一项重要的宽松政策，如降低存款准备金率(RRR)或者降低利率，通过向系统注入现金，而不是让大量现金涌入市场超出市场可以消化的额度。

一些分析家认为，贷存比对中国的银行贷款并没有约束，因此更为广泛的存款定义为那些银行也不一定会利用的贷款提供了发展空间。

中国银监会的最新数据显示，中国银行在第三季度的日均贷存比仅为66.8%，略高于六月底的64.3%。

一位来自上海一家大型国有银行的交易商说：“大多数中国银行很少会让借贷达到75%的LDR上限，更何况在当下这样一个经济增速放缓，资金需求乏善可陈的环境下。”

“有人说资金正在流出，因为贷款已经在市场上存在了一段时间了；它不像通过下调存款准备金率那样来注入新的资金。”

下调存款准备金水平尚有待考虑

摩根大通的朱海滨以及其他许多经济学家仍然相信，央行最终会下调准备金利率，为市场注入新的资金。

交易商认为新的调控主要针对的是非银行金融机构造成的同业贷款增长，尤其来自证券业、特殊目的机构(SPVs)、非银行金融存款以及海外存款。

这种打击措施是有道理的，因为尽管已有政策监管，新玩家们——尤其是券商——还是在利用监管漏洞迅速扩张其影子银行业务。官方措施现在低估的影子银行业务达2.6万亿美元。

惠誉评级表示，新的监管也将提高影子银行贷款的资产负债表披露程度，从而提高透明度。

惠誉称：“通过识别这些风险贷款，银行也将更加警惕不良资产。”

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