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《理财评测室第三季：中国P2P企业评测》由新浪财经发起，遍访全国，从6大维度、55项细分指标进行分析，筛选出第一批共有7家入围企业。通过资料提交、现场调研、公开信息搜集、同业和专家访谈等环节，得出最后的评测结果，为投资者提供借鉴和风险提示。今天特推出《中国P2P企业评测》第三期：拍拍贷测评报告。【评测标准】【第一期：人人贷】【第二期：开鑫贷】

拍拍贷去担保化彻底，但线上风控有待完善。综合来看拍拍贷是一家线上P2P中介，此次评测提供的材料全面，基础得分高，但在风控环节失分较多。拍拍贷大部分标的金额在一万元以下，虽然有本金保障促进了成交量的增长，但是以小额借款为主，整体交易规模有限。

拍拍贷的风控主要依靠法务部门和相关审核部门线上操作，对上下游的风险审核压力较大。截至2014年12月份，平台综合逾期率1.52%，随着业务规模的不断扩大，风控工作还需改进。

投资者风险提示：“本金保障”功能是有条件执行，并不是所有投资都能收回本金。

平台建设(25/30)去担保化彻底

拍拍贷成立于2007年，注册资金只有一千万，与开鑫贷一样，在七家评测的企业中注册资本金垫底。公司已经完成B轮5000万美金的融资，红杉资本等三家风投参与；平台与银联、支付宝、长沙银行、上海资信等多家金融机构有合作。

拍拍贷CEO及线上征信情况

本次评测，拍拍贷相关法律文件较全面，但是公司没有相关税务登记证明的文件；拍拍贷暂时没有引入第三方担保公司，去担保化彻底。

IT系统建设(18/20)投入较高

根据提供的资料显示，拍拍贷系统建设和运维技术团队约150人，平均年龄25岁左右，90%以上为本科以上学历。IT负责人曾就职于旺旺控股、东方航空。根据拍拍贷提供的书面陈述，其IT基础建设和服务费用每年投入在3000万元以上。

拍拍贷上海总部

拍拍贷引入Juniper、Paloalto、Cisco等多家安全设备厂家进行异构设计，申请了SymantecVerisign证书，采用2048位加密链接，对用户关键信息进行保护，技术安全方面比较完善，IT系统建设投入较大。

拍拍贷并没有公安部门的安全等级保护证书。

风险控制(31.5/35)：线上风控措施有待完善

从借款金额来看，拍拍贷平台上发布的借款标的以小额借款标的为主，首次个人借款额度控制在3000元左右(学生群体在1000元左右)，平台1万元以下借款标的占比超90%；从借款期限来看，拍拍贷平台上发布的借款标的以短期为主，3个月到一年期标的数量占所有标的数量的比重在80%以上。

拍拍贷各类证明文件

拍拍贷在长沙银行开设了“风险备用金账户”，用于偿付投资人的投资损失；平台设置了“本金保障”功能，部分满足条件的投资者可以获得完全的本金保障。

表面上看这有利于投资者更多的参与投标，但是“本金保障”与监管层提出的“不得为借款本金或者收益作出承诺，不承担系统风险和流动性风险”原则相违背，并不利于平台长期健康的发展。

根据公开的资料显示，截至2014年12月，拍拍贷综合逾期率1.52%。

由于拍拍贷大部分标的金额在一万元以下，虽然本金保障促进了成交量的增长，但是整体交易金额有限。

拍拍贷风控阶段分为贷前、贷中、贷后三个阶段，贷中、贷后方面，如果借款人如发生逾期，催收部门会启动催收。整个风控过程主要是在线上操作，虽然有“本金保障”，但是在如今个人征信体系不完善的情况下，拍拍贷的线上风控措施还有待完善。

用户体验(12/15)：信息披露未实现透明化处理

拍拍贷债权成立后即可转让，拍拍贷现在与长沙银行合作建立的资金托管，每一个用户都会获得一对一的长沙银行电子银行账户，平台设立的充值功能，资金是进入长沙银行账户，平台自身没有设立资金池。

拍拍贷线上部分说明

虽然公司表示资金会当天到账，但是在提现环节，平台明确提示是1-3个工作日，用户在使用资金时要多加注意时间的把握；针对部分满足条件的逾期债权，由于“本金保障”功能的存在，能够做到当即赔付。

拍拍贷没有在网站显要位置放出借贷双方具体的收费标准，这一点不如人人贷和开鑫贷披露透明；另外平台没有对外公布季报或年报的文件，也没有相关财务报告，整个信息披露未实现完全透明化处理。

附加分(4分)

2013年开始，拍拍贷一直在为行业自律行业健康发展做积极的贡献；平台与长沙银行签署了资金托管，附加分方面优于人人贷。拍拍贷标的以个人借款为主，缺少支持小微企业的因素。

写给投资者的话：拍拍贷标的金额大部分在一万元，比较适合没有信用开且急需资金周转的用户借款；另外平台标的期限80%的是在三个月到一年之间，比较适合中小资金投资者短期投资。保守型投资者可以投资有“本金保障”标的，即便出现违约也不会损失自身的本金。

新浪财经本次评测针对7家P2P企业。第四期点融网评测即将推出，敬请期待。

P2P评测记者手记：

拍拍贷用户数据庞大信用贷单笔风险高

拍拍贷最大的特点是纯线上模式，这一点也是最接近P2P(PeertoPeer)本质的。由于从2007年起就开始积累纯线上的用户，拍拍贷用户数据量是国内网贷平台中最大的之一。据拍拍贷人士透露，截至去年，用户数在500万至550万之间，累计有效投资人(拍拍贷定义累计有效是指9个月之内有行为的用户)有30万，借款人250万。

拍拍贷不提供兜底，但是对部分产品有风险备用金的赔付服务。此外，拍拍贷没有线下人员团队。对于线上信用贷的风控，本质就是基于大数法则下的算法，于是海量数据是一家P2P线上风控能力的基础。

在网贷平台中，拍拍贷从2007年就开始运行，借款方年龄集中在25-35之间，以个人消费借贷和小企业主运营资金为主。单笔借款额度在新浪财经评测的7家网贷平台中也是最低的，1万元以下的借款标占比90%以上，累计成功借款交易笔数突破264万笔，累计投资笔数突破1000万笔，是信用贷中坚守“小额分散”做的最好的。

这样的数据运营起来的风控模型就更加有效，但是否能够有效控制坏账率外界也很难评估。截至去年，拍拍贷披露的综合逾期率为1.52%，在网贷平台中偏高。不过因为是做纯线上信用贷业务，也可以理解。实际上拍拍贷自己也承认，在2007年至2012年间，由于相应数据量少，有投资者在平台上是赔钱的。不过据拍拍贷表示，2013-2014年间借款端交易笔数实现了每年200%以上的增长，拍拍贷的风控水平得到提升。

另外，拍拍贷的风控人员人数较多，超过100名，全部为线上人员。在整个流程上包括借款申请的联系确认(运营团队负责)、征信，然后是审核、反欺诈及模型三个团队组成的“信贷工厂”，最后是催收。

无可否认，拍拍贷作为起步最早的P2P网贷平台之一，能够始终坚持纯线上小额信用贷模式，走到今天付出的艰辛和努力难以想象。正如跑男当中的王宝强一样，虽然看起来草根，但也修炼出了八块腹肌和独特的少林功夫。

总体来看，拍拍贷的模式受到外部环境影响较弱，而且完全依靠内生用户粘性和数据积累，增长缓慢但具有后发优势。不过其问题也在于交易金额增长速度相对其他家较慢，坚持纯线上就意味牺牲掉爆发式生长的机会。另一个问题是，参与平台的投资者也必须进行极度分散化投标，这样即使某一个标的本息无法兑现(信用贷风险较高)，但总体也能实现盈利；但如果不这样做，因为出现逾期或坏账发生赔本的现象也比较多。

《2014年P2P企业评测》细则

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