本文共字，预计阅读时间。

[编者按:这本文作者Bill Ullman有20年的金融服务经验，曾先后担任投资银行家、运营高管、投资经理和董事会成员等职位。2006年，在成立自己的公司Right Wall Capital Management, LLC。在这之前，Bill Ullman是贝尔斯登和美林公司的高级银行家，一直专注于金融服务业。Bill曾帮助客户决定公司战略计划。]

"阳光是最好的消毒剂......"—— 前美国最高法院法官Louis Brandeis

Louis Brandeis先生显然想将市场借贷划分阴暗的"影子银行"行业。银行业分析师Richard Bove最近的一项关于贷款公司Kabbage的Rafferty资本市场研究报告指出："不同于小银行......影子银行公司是增长型企业。"

早在三月,一家领先的投资银行,就是被滚石杂志称为"吸血大乌贼"的那家（高盛）宣布,未来银行业的主角是"影子银行。"那些在2007年向我们推销债务抵押债券平方交易（CDO-squared transactions）的人如今又开始向我们鼓吹未来银行会被影子银行主宰，真不知道这到底是预言还是讽刺了。影子银行处于低税/无税的司法灰色地带，这一切都源于2008年全球金融危机。

我对Louis Brandeis先生的观点表示反对，我相信，银行业的未来不是'影子'，而是那些'阳光下'的金融机构以及金融科技公司，即市场借贷。把市场借贷归为银子银行业是不正确的，容易让人产生误解，产生不好联想。市场借贷公司Prosper Inc首席执行官Aaron Vermut最近向CNBC表示: "我们不是任何行业的'影子'。" 传统贷款和新型贷款增长速度差异巨大，这充分表明未来的贷款发放将集中在'阳光金融机构'中。

市场贷款有很多优势：信息及时，数据准确丰富，价格实惠，管理透明等。简而言之,这些公司都为投资者提供了'阳光'。同时市场借贷也向投资者提供了其他好处：清楚，迅速，移动又方便实用的网络界面；价格实惠；快速信贷决策等。

图1-"阳光"银行与传统银行增长率比较

资料来源:美国联邦储备消费信贷数据；大型银行数据（包括WFC,BAC和JPM)；Orchard借贷平台数据。

三点论

到底是什么原因让"阳光金融"，而非"影子金融"，代表未来金融业呢？归结原因，就在：透明度、技术和信任这三点上。

1. 透明度。以Prosper平台的为例，平台上的每一笔交易都提供了至少200点因素供投资者参考，这其中包括贷款详细信息、借款人信用记录、FICO信用积分、公共记录、就业、收入、地理数据等等,所有这些因素都可以帮助投资者做出明智的决定。此外,投资者可以根据这些数据(如成熟度、地理位置、FICO信用积分等)构建具有相同特征的贷款组合。这种透明度还对分析提高绩效起到关键作用，因为一段时间之内的历史绩效也将纳入贷款模型，作为考虑因素。

2. 技术。由于技术先进、用户界面方便易懂、数据访问速度快并拥有移动解决方案,这些新的市场借贷平台可以更好的吸引借贷者，增长速度远比传统银来得快。技术让速度，效率以及信用产品的交互在多平台得到实现，不仅电脑，智能手机，ipad等等也可以进行借贷。而相反，大多数传统银行的网页并不灵活，不容易使用，而且业务针对性不强。而借款人的贷款体验则只能在利率方便得到提升。但如今，市场借贷的借款人以及科技金融正在不断进步，利息正在不断降低，消费贷款就是一例。图2显示了这种趋势。

图2-利率比较-信用卡借款与市场借款

来源:信用卡费率数据来自www.bankrate.com LendingClub和Prosper平台的数据来自Orchard平台的计算。

3. 信任。银行业最先受到的挑战仍然来自客户的信任。监管部门一直在检控银行的不良贷款行为。 而负面影响则一直有增无减。最近，在悉尼举行的科技金融会议（从另一个角度来看，"阳光金融"是全球的趋势）中，花旗银行前首席执行官Vikram Pandit表示："虽然银行在金融危机之后取得了一些进展，但客户仍然没有完全消除对银行的疑虑。用户与银行之间的信任鸿沟不但没有缩小，反而有变大的可能。用户与银行之间缺乏信任，这让新兴科技金融有机会获得更多的市场份额。"

结论

市场借贷中，透明度、技术和信任这三点正在根本性的改变贷款行业。有了充分的数据帮助决策，又有高效的信贷决策，信用市场贷款正一步一步成为"阳光下的产业"。"阳光"银行模式将有巨大成长可能，传统放款也有望采用市场借贷技术。

虽说"吸血大乌贼"仍深潜信贷金融海底，但新生物正逐渐在这片海域向着阳光努力生长发展。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。