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原本按照投资理论：投资收益与风险成正比。所以，银行利息小于债券、债券收益小于股票。但余额宝出来，收益一下子干到赶上债券一样的等级，结果流动性和安全性还和银行存款一样，一下子成为市场爆款。按照这套玩法，P2P理财接着火起来。但P2P理财的资金去向，就没有余额宝那么容易追踪和理解。重要的是P2P收益高，有时候还高得令人担心。

高收益到底是怎么来的？有风险吗？

投资人能获得高收益，意味着借款方要负更高的利息。搞明白借款人为何必须要支付高息借款，那就解决了P2P投资高利率来源的根本问题。

要知道P2P的借款方，最主面向的是个人、微小企业。按照理论来讲，他们是市场最不能抗住风险，最不能背负利息重荷的一个市场群体。所以，银行对他们是不信任的，投行更不会对他们进行放贷。这也就是为什么即便国家层面降息降准，放再多钱出来，流到中小企业也是极为有限的。当然这也是如今P2P网络借贷极有市场的原因。这是题外话。

那么，为弱势群体的一方能不能承担高息呢？能，但是有风险。对于个人或者中小企业来说，如果预期收入能覆盖借款的本息，即便利息高，那当然也得借。负担高息总比直接陷入资金周转困境里死掉要好，不是么？

P2P借款的高利息中小企业能承担这个说法，似乎是有道理的。那么问题来了，这个项目为什么要收这个点利息？同样为抵押贷为什么利率不一样？P2P是凭什么定价的呢？

资金流向

资金流向或说标的来源。从传统理财产品中，我们很明显的可以知道，资金流向国债、央行票据形成的货币基金，远比流向股票的收益要低。当然后者的风险比前者要大很多。P2P理财同理，资金主要贷给中小企业、个体户和个人，比银行贷款给央企、国企、大型民营企业风险要大。前者收取利息必然要高。但前者风险大，是不是就意味着“以赌换利”，风险无法控制呢？当然不是。

就像你不会无缘无故会借钱给陌生人一样，在借出款项之前，平台总要想法设法确定你的还款能力和还款意愿。要么资信好、要么有抵押、要么有人替你担保。那么在资信、抵押、担保这些方面，对借款利率有没有影响呢？有。

先说资信。

资信，也就是个人征信。国内征信数据缺失又封闭，即便一个人银行资信好，并不代表在P2P借贷平台也有同样的征信数据；在这个平台有良好征信数据，并不代表别的平台就能参考到这个数据。

所以借款人若要凭借资信获得低利息贷款是渺茫的，利息高度也是不一样的。即便是有征信数据的银行，若想信用卡提现，年利率也不低，如招行信用卡提现，手续费是提现金额1%，年利率18%。

因为纯信用贷，在国内征信还无法彻底形成对借款人到期还款的约束。还不还款仅仅是个人的道德问题，这本身就是很大的风险。一旦坏账，个人资信是无法变现的。所以纯信用贷，贷款额度低，利率高。没有人会为几千块钱跑路，这在额度上相对控制了风险。

如果是抵押贷呢？

P2P的抵押贷业务，有的抵押票据、有的抵押车、还有抵押房产，抵押设备等资产，利息都不算低，且都不一样。同位抵押贷款为什么借款利率不一样？

这取决于抵押物的流通性，价值市场波动性等种种因素。一般票据，抵押风险小，价值波动不大，流通性强，甚至有些票据的流通性等同货币，所以票据理财利率较低；汽车、房产、设备等资产，在价值衡定，流通性等上面，都有相对大的劣势。所以这些实物的抵押，利率要高。

信息不对称

除了以上借款人本身硬件条件的因素，在信贷市场不发达的地区，因为信息不对称，也可能造成低风险借款，却要支付高利息的情况。比如，一个有汽车、房产等很强资产实力的小微企业经营主，在预期的借款周期内，企业经营能力、盈利能力都非常出色，预期到期收款有借款两倍盈余。他需要借款进行资金周转，但却并不了解借款利率的价格。

即便资金出借方给出高出一般市场利率价格，这家小微企业经营主为了尽快能借得款项进行周转，也会接受高息价格进行借款。

虽然这是因为地区信贷市场不发达造成的利息价格偏高，但对P2P平台来说却是难得的优质项目。待P2P网贷行业逐渐发展，此类优质项目逐渐开发，信息不对称的情况不断消除，P2P网贷利率，就不断降低趋于合理。

这就是为什么，P2P网贷在最开始的时候，高息满天飞，而现在逐渐回落，日后将更加趋于合理的原因。

卖方市场

当然即便在上述因素都一样，都合理的情况下。如果借贷行情处于卖方市场，同样利率价格也会高启。比如，2013年余额宝爆发的时候，投资者收益年利率曾达到7%，甚至更高。原因即市场资金紧张，银行无钱可用，致使同业拆借利率也水涨船高。

所以在有资金的卖方，就可享受资金出借高息了。从这来看，即便银行资信好，银行还款能力强，还款意愿高，在资金行情处于卖方市场时，也仍然要支付高息。这条规律在P2P网贷市场同样适用。所以当央行加息，资金面紧张时，P2P网贷利率也会增高。

如今尽管P2P网贷行业越加发展，但对于中小企业、个体户、甚至个人的借款，仍处在卖方市场，他们无法在银行等传统机构得到借款，所以风险转嫁到P2P行业，自然变成可量化的高利率。

如此以上种种原因，导致中小企业、个体户、个人在网贷的借款必须支付高利率，同样这也就是为什么P2P投资平台收益高的原因。

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