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我们知道中国股票市场的起点是1990年12月份上交所的成立,那个时候人们对股票这个来自西方的概念,有点陌生、好奇甚至是恐惧,认为资本主义的东西不能随便去碰。后面发生的事情,作为60-70后的朋友应该知晓,第一波进入股市的人赚了钱,而大多数在90年代炒股的不是官员,就是商人,或者是文化圈的名人,老百姓离股票的距离还很遥远,应该这说股市的第一波牛市。第二波行情应该80-90后都知道了,2007年的那一波,很多中国“大妈”进场,民间财富的进入拉开了全面炒股的大幕!如今,2015年崛起的这一波牛市,应该说是第三波牛市,平均一波牛市的周期是7-8年。

新三板500万门槛不低

如今的新三板就像90年代的股票一样,大多数投资者还保持着比较谨慎的态度,而离普通的老百姓还有些遥远。但往往越早进入资本市场的投资者,越能够以较低的价格和成本获得股票,从而获得高收益。不同于股票二级市场竞价交易的是,新三板的发展程度还没有那么成熟,市场深度还不够,目前以协议转让和做市商交易为主,未来竞价交易的上线必定会增加新三板的活跃度。

新三板可以认为是1.5级市场,介于传统的一级市场和二级市场之间,新三板正在从私募市场走向公募市场。所以问题就来了,投资者要如何才能参与到新三板的投资呢?

目前,监管层为控制投资风险,对投资门槛要求较高。

对于个人用户,需要有2年以上的证券投资经验,或者具有会计、金融、投资、财经等相关背景;此外,尤其关键的是投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在500万元人民币以上。也就是说,个人至少要有500万以上的金融资产才能够开户。

对于企业用户,门槛同样是500万,包括:注册资本500万元人民币以上的法人机构;或实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。

股权众筹破解新三板高门槛困局

500万的门槛基本上能够把中产阶级及以下的投资者拦在门外,对于中产阶级、白领以及中国“大妈”如何进入新三板市场呢?

李克强总理经常提到的股权众筹的形式,引起了我们的注意。我们一直在关注众筹的发展,但对于众筹并没有形成一个产业抱有遗憾,新三板的出现给股权众筹的创新带来了新的机遇。

我们在【新三板专题①②】中提到了新三板作为多层次资本市场的重要组成部分,是解决中小微企业融资的渠道之一,是克强总理讲到的全民创业的实现途径。所以,如何让社会资本、民间财富支持中小微企业发展,支持科技企业创新,成为社会关注的重要话题。

两种投资渠道降低新三板门槛

财富资本只有和企业发展息息相关,才能够较快速的升值。股权众筹为社会资本、社会财富进入新三板开辟了一条小路。目前对于大多数投资者来说,500万的门槛有些高,如果手中有100万,或者有50万,甚至是10万,怎么能够去投资新三板?

目前的方式一种是采取股权众筹,以“领投+跟投”的形式来投。一方面新三板市场属于1.5级市场,大多数是中小微和高科技企业,再加上信息披露程度不如上市公司,所以普通投资者很难辨别企业的价值,风险较高。领投人一般是专业机构或个人,他们可以解决投资专业性问题,跟投人只要“坐享其成”就OK了。当然,一般来说,领投人会从跟投人手中拿走一部分收益,作为劳动回报。目前,一般市场中最低的跟投人门槛有的已经降低到10万,普通投资者如果能够承受资本市场的风险,股权众筹是一个较好的途径。

另一种投资的途径是新三板基金。这种基金的募集一般由一支专业的基金和团队发起,然后以100万为门槛进行投资,封闭期一般在2-4年不等。基金管理者会收取一定的管理费和收益的提成。这种途径将新三板的门槛从500万降低到100万,使得一部分投资于股市和信托的投资人可以进场,但大多数散户还是无法参与。

随着新三板市场不断成熟,未来会涌现出大批的新三板专业投资者和投资机构,他们可以进行领投,10万以上的散户投资者可以跟进股权众筹或者新三板基金进行跟投。预计在2016年,上市企业达到5000家以上时,新三板会设置“分层”交易,对市场深度比较好的企业会采用“竞价”交易方式,那个时候,新三板日趋成熟的同时,早期的投资机会就过去了。

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