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叶檀:坚信互联网金融有未来

本文共1443字,预计阅读时间28

由火热到严寒,互联网金融遭遇艰难时世,转变来得突然而猛烈。

从余额宝是否吸血的讨论开始,到央行3月中旬向多家机构下发《支付机构网络支付业务管理办法》、《手机支付业务发展指导意见》草案征求意见及《中国人民银行支付结算司关于暂停支付宝公司线下条码(二维码)支付等业务意见的函》,到四大行实际下调支付宝快捷支付额度,让人眼花缭乱。

3月23日,建行下调了其用户通过支付宝快捷支付网上消费及购买余额宝的额度,幅度从原先的单笔5万降为5000元。一周前,工行、农行、中行已经下调了用户使用支付宝快捷支付的额度。马云声称,这是支付宝“最艰难的时刻,也是最光荣的时刻”,这样的呼吁悲壮而无奈。

3月18日,央行调查统计司司长盛松成发表题为《余额宝与存款准备金管理》的学术文章,建议对包括余额宝在内的货币市场基金投向银行的协议存款实施存款准备金管理,缩小监管套利空间。监管货币市场基金,是为了货币安全与公平竞争。

对于货币基金的监管是不成熟的,充满了机会主义色彩。

货币基金遭遇严厉监管,因为天弘基金的成长速度超乎想像,有动摇银行根本的潜力。盛松成先生的理由不是为银行利益,而是为了中国的金融安全,捍卫畅通的货币传导机制,以及建立平等的竞争环境。

盛松成文章以数据描述了余额宝与天弘增利基金令人吃惊的发展速度,以及其他趁势而上的货币基金的潜力。在互联网的助推下,目前我国货币市场基金规模已突破1万亿元,约占银行业金融机构各项存款的1%,占银行理财产品的10%。未来货币基金市场就是阿里与腾讯等互联网公司的天下。

货币基金今天的问题,不是互联网金融造成的,而是监管失察、急功近利的结果。

2006年6月19日,证监会基金管理部发布《关于货币市场基金提前支取定期存款有关问题的通知》,对于货币基金提前支取定期存款,所导致的损失由货币基金承担,每月从基金管理费中计提风险准备金。

货币基金之所以享受今天的优惠,就是因为政策急就章出尔反尔,为了短期效果不断修改或者无视规则,甚至一份不规范的红头文件就可以改变游戏规则,导致市场缺乏长期预期。就是要规范,也要遵循程序正义,形成市场长期预期,死,也得让人死个明白。

货币基金进入协议市场,是否会导致基础货币大幅上升,目前缺乏这方面的详尽研究,而货币基金不可能成为利率的最终定价者,如果1万亿的货币基金能够改变利率,那么银行的理财产品同样可以,只取缔一方是不公平的。

其他两项举措有些莫名其妙。下调网上消费额度牵涉到数万亿的支付市场,同时,没有证据证明终端支付安全性低于其他支付手段。二维码扫描支付,背后是企业信用与互联网金融公司的能力,二维码与移动终端不过是工具,互联网小贷的安全性证明了大数据时代,互联网金融以信用分析解决小微公司融资难的终极能力。
一些P2P公司的欺诈,与平常的金融欺诈没有区别,并不是互联网金融才会欺诈。而携程泄露安全漏洞,完全可以通过加强互联网金融监管与惩处杜绝。各种宝的收益承诺,可以即刻得到纠正。

毫无疑问,互联网金融的发展空间被极大地扼制,并且是在保护储户、保护投资者、保护创新的名义下进行。没有修改游戏规则,就意味着,未来没有人会为中国互联网金融的落后负责。

互联网小贷,让人看到了建立中小企业信用的曙光,准确的信用甄别是中国金融最匮乏的资源,互联网金融中有,各电商可以建立一套行之有效的模型。

中国要推进市场化,在划清边界后,互联网金融有未来。


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