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近日，美国某知名杂志撰文，记述了支付处理服务公司Square走过的坎坷发展道路。文章指出，对于Square来说，它的发展之路一直很曲折，充满了坎坷。但是，Square似乎最终找到了一个稳定的业务立足点，开始专注于为企业客户提供服务，这也为该公司的未来发展指明了方向。

“Square将何去何从？” “这家公司似乎迷失了。” “Square能否无愧于当前这种热度？”

些都是风险投资人和科技界人士在向我们谈到Square时所说的话，这家硅谷热门支付服务公司由Twitter联合创始人杰克·多西（Jack Dorsey）创办。

上周五，有消息称Square已秘密提交了IPO（首次公开招股）文件，科技行业似乎从中找到了部分答案，解开他们心中疑惑。据悉，Square已根据按照《促进初创企业融资法案》（JOBS Act）的规定提交了上市申请文件，该法案允许年营收低于10亿美元的公司秘密申请IPO。知情人士透露，Square预计将在今年秋天实施IPO，但也有可能会推迟上市进程。

一位投资银行家表示：“在得知他们提交了IPO申请文件后，我大吃一惊。我原来还以为他们境况不佳。”

与之前报道所不同的是，种种迹象表明Square的营收会出现增长。据知情人士透露，Square的营收增长速度目前是支付行业巨头PayPal的三到四倍，在从eBay分拆以后，PayPal成为一家独立的上市公司。根据PayPal上市后发布的首份财报，2015年第二季度，PayPal的营收增长了16%至23亿美元。

如果上述知情人士的消息可信的话，那么Square的营收正以同比至少50%的速度增长。但是，Square发言人拒绝对此发表评论。维萨战略合作与创新执行副总裁吉姆·麦卡锡（Jim McCarthy）最近表示，在维萨信用卡处理系统中，来自Square的交易量排名前十。值得指出的是，维萨早在2011年就对Square进行了战略投资。

崛起

知名投资人马克·安德森（Marc Andreessen）展望了拆分PayPal以后的eBay未来，他说一些创业公司在硅谷“被捧上天了”。

“但我们尊重颇具魅力的的后起之秀，”他说。

Square或许已成为这种思维的牺牲品。这家公司最早在2009年引起媒体的广泛关注，那一年，多西不再担任Twitter的CEO，而是推出了一种白色时尚的信用卡读卡器，可插入移动设备中，允许iPhone或安卓智能手机用户接收信用卡付款。硅谷沙丘路（Sand Hill Road）的顶尖风险投资公司纷纷向这家公司投资，其中包括Khosla Ventures、红杉资本及Kleiner Perkins，甚至连维珍集团创始人理查德·布兰森爵士（Sir Richard Branson）也投了。

在拥有了充足的现金以后，Square就可以吸引硅谷最具天赋的操作人员、产品经理、工程师等顶尖人才加盟了，例如基斯·拉布伊瓦（Keith Rabois）、梅根·奎恩（Megan Quinn）、萨拉·弗莱尔（Sarah Friar）以及戈库尔·拉贾拉姆（Gokul Rajaram）。

一些媒体记录了Square发展过程中的每一步。Square常常被比作“下一个苹果”，而多西更是被誉为“下一个史蒂夫·乔布斯”。Square还与多家财富500强企业达成合作协议，包括2012年与咖啡连锁巨头星巴克的协议。那笔交易也使得星巴克CEO霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）成为Square董事会成员。2013年11月份，有媒体披露称，Square正计划实施IPO，由高盛等顶尖投资银行担任承销商。

沉沦

但没过多久，Square便体会了从天堂坠入地狱的痛苦。

多西的声誉在2013年晚些时候遭受了第一次打击。当时，作家尼克·比尔顿（Nick Bilton）的新书《孵化Twitter》（Hatching Twitter）问世，该书详细记录了Twitter的成长故事，指责多西无力让Twitter的企业文化和技术走向稳定。第二次打击在2014年到来，有媒体披露Twitter已在那一年的早些时候推迟IPO，正在寻找卖家出售，而且与苹果、谷歌和eBay进行了谈判。

报道还称Square正在亏损：2013年全年大概亏损1亿美元，超出了该公司2012年的亏损额。此外，这则报道还透露Square的利润也在缩水。虽然Square竭力否认正就出售事宜与卖家谈判，同时驳斥了相关报道，但所有这些对Square的核心产品来说都不是好消息，尤其是面向个人消费者的产品。

2014年，由于未能受到目标受众的欢迎，Square关闭了面向个人消费者的移动钱包产品Wallet。随着Wallet的关闭，Square与星巴克之间的合作也走向结束，虽然该公司仍然在处理星巴克的支付交易。按照双方之前达成的协议，星巴克顾客可以通过Wallet应用购买咖啡。

今年早些时候，Square又关停了Order，这款应用可允许顾客从餐厅订餐。与此同时，Square不再愿意让多西接受媒体采访，也减少了他在科技大会公开亮相的频率。于是，外界纷纷猜测，Square究竟出现什么问题了？

整装再出发

今年早些时候，一种全新的战略开始在Square形成。除了对信用卡支付交易收费外，Square还专注于产品创新，推出了一系列让商家愿意付费的新功能并从中获利：开发票、预付现金、预约安排、营销功能以及商业数据份分析等。

今天，Square面向企业客户的服务数量超过了面向个人用户的服务数量，这其中就包括P2P应用Square Cash和Caviar——后者是Square去年收购的一家送餐服务创业公司。另外，Square与商家的关系现在还非常好：知情人士透露，作为一项向小企业主提供预付现金服务的产品，Square Capital的表现超出了预期。Square最近还表示，在过去一年里，它已将总额1亿美元的资金借给超过2万家小企业主使用。今年4月份，Square Capital又向小企业主提供了近2500万美元的贷款。

尽管有消息称Square的利润正在缩水，但真实数据却得出了与之截然相反的结论。根据《财富》杂志去年获得的一份内部文件，Square的利润率保持在健康的34%。在一笔100美元的交易中，Square会抽成约3美元，该公司会将这些分成计为营收，其毛利润约为1美元。2014年，Square全年总计处理了价值约300亿美元的交易，由此看来，该公司的全年毛利润在3亿美元左右。

换言之，今天的Square与其说是一家消费类产品公司，倒不如说是一家金融服务公司——这预示着Square或许将做出一系列战略决策。

重新走上前台

由于不知道它准确的营收、利润和开支，我们很难判定Square的业务有多健康。正因为如此，Square上市的可能性才令人十分感兴趣。在Square最终提交其Form S-1文件的时候，我们将会看到这些运营数据——应该指出的是，Form S-1的最终公布时间完全取决于Square。按照《促进初创企业融资法案》的规定，Square必须在IPO路演前21天对外公布Form S-1文件。

看起来，多西已重新走上前台，并开始接受媒体采访，而Square也对它向外界传递的信息做了重新定位，强调其作为专注于数据的商家服务公司的愿景。多西还因为Twitter管理层的更迭而愈发受到媒体关注；该公司宣布，在迪克·科斯特罗（Dick Costolo）离职以后，多西将出任公司临时CEO——这一任命再次让多西成为媒体关注的焦点。Twitter CEO遴选委员会已经排除了多西同时长期掌管Twitter和Square两家公司的可能性，随着后者提交IPO申请文件，多西更不可能辞去Square CEO一职了。

上周二，“满血归来”的多西召开了他的首次Twitter财报电话会议，向外界展现了自信的一面，随着Square即将成为上市公司，参加分析师财报电话会议对多西来说将是再平常不过的事情。多西的支付公司未来还有很长的路要走，尤其是，它要向整个华尔街证明，该公司拥有一项可持续发展的业务。看起来，发展早期经历的波折更加坚定了Square的这种决心，也有助于外界完全明白它肩负的使命。在2015年，Square将展现出一种完全不同于2010年时的面貌。对于Square来说，这当然是件好事。

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