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参透互联网金融的海外玩法

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近两年,互联网金融在中国的火热程度令人咋舌。余额宝、P2P、众筹……任何一种携带互联网基因的金融模式似乎都有着极具诱惑的商业前景。

事实上,当国内互联网金融热潮来袭的时候,国外对这一领域已趋于平淡。目前国内风生水起的互联网金融模式不难在国外找到“本尊”。

那么,这些热门的互联网金融模式海外版又是怎样的呢?

众筹:造梦空间Kickstarter

当笔者找到Joy的时候,他的项目在Kickstarter网站上还可以挂6天,这6天相当关键,他的筹资目标是25000美元,但现在只筹到了18508美元,如果他在剩余的6天中没有筹到6492美元就意味着他的项目将出局。

“我很感谢这110位支持者,他们对我的项目给予的肯定让我信心倍增,但现在时间不多,是否能在6天里筹到6492美元,我没有把握。”这位美国新奥尔良的男孩原本计划以众筹的方式融资拍摄一部电影,在与笔者进行网络对话的间隙,又有一位支持者为他的梦想贡献了7美元。尽管总有人对他的创意发生浓厚兴趣,但Joy依旧担心。如果筹资失败,他的电影计划短时间很难落地。

在Kickstarter平台上,像Joy一样的梦想家还有很多。Tim和Rob在网站上发布了一款预计开发的冒险游戏项目,他们的筹资目标是一个月获得40万美元,出人意料的是,在仅仅24小时里,他们就筹到了100万美元。

无疑,Kickstarter吸引着全球的创意和新鲜玩意儿,这里不仅给追梦者带来了希望,也给他们提供了审视自己的机会。“如果你的点子不够有趣,那将落败。”Joy称。

作为全球知名的产品预售式众筹平台,Kickstarter的运作模式非常简单:一边是项目、创意的提供者,一边是项目支持者,即资助者。在募资前,Kickstarter会对项目进行预审,通过后放在网站上向公众筹集资金,项目提供者通常会设立一个筹资期和筹资目标,如果募资超额即项目完成,相关资助者能根据不同的价位获得回报,Kickstarter也会收取募集金额的5%作为佣金。如果募资不及目标,所募的资金将自动返还。

之前,Kickstarter只是个体创意家们为项目融资的小社区,现在发展成为公司也可筹资的大平台。其中的变化不只是规模,还有收入结构。《众筹圣经》一书的作者斯考特·斯坦伯格曾表示,Kickstarter可能更喜欢那些获得良好支持、营销积极的项目,它们善于吸引眼球和资金,而其中一部分会进入Kickstarter的腰包。

目前Kickstarter项目的内容涉及舞蹈、设计、时装、电影、视频、食品、游戏等不同主题。Kickstarter发布的首份季度报告显示,这家总部位于纽约的众筹平台今年第一季度的认捐金额达到1.12亿美元,并吸引了680000名新资助者。至于为什么会有人愿意为追梦者的创意买单,Joy解释称,可能是资助者觉得这个点子有意思、有价值,而且他们可以得到你发明的产品或者其他好处。

当资助者对项目认可的时候,有点像摇滚演唱会中疯狂的歌星把自己扔到人群中,让大家举着双手托着他传来传去的场景,但人们也有可能随时走掉,把项目提供者扔到冰冷的地面上。而这正是众筹平台的短板。

“项目一旦延迟,发布者必须安抚众多资助者,他们时时要看项目的进展情况。”一位众筹网站的创始人在接受新金融记者采访时表示,Kickstarter在项目筛选、审核等管理方面还不完善,虚假项目信息难以审核、后期项目难以维持等问题依旧存在,这需要Kickstarter进一步管理完善。

P2P:资产“打包”Lending Club

Lending Club是美国P2P中表现较为抢眼的一位,它和Propser占据了P2P市场的大部分份额。最早,Lending Club是Facebook里的一个小应用,它以社交平台的高传播特性及朋友之间的互相信任为基础将出借人和借款人聚合。2007年,Lending Club募集到了1千万美元的A轮融资,自此Lending Club转身成为一个P2P借贷公司。

据翼龙贷董事长王思聪介绍,Lending Club的运营模式与国内P2P有所不同。Lending Club将借款(海外称之为债券)进行类似资产证券化的操作,随后对其进行打包、组合与拆分,将整合完成的债券资产放在Lending Club的网站上进行出售。

就是说,一旦投资者确定了要投资的贷款,一家银行就会审核、筹备、拨款和分发贷款到对应的借款人手中,随后将贷款卖给对应的P2P平台,以换取该平台通过出售对应的收益权凭据所获得的本金。这样一来,P2P平台规避了本身对于借款人资质审核与资金流向把控的风险。

Lending Club服务的投资者和借款方都是该平台的会员,提供基本信息是获取参与资格的条件。Lending Club对借款人的要求更为严格。“借款人需要有最低限度的信用积分,美国很多P2P平台都会有此限制。”长期关注P2P网贷的投资者刘浩表示,Lending Club借款人在进行贷款交易前必须要经过严格的信用认证和A-G分级。

“借贷者在网站填好个人信息和贷款说明后,Lending Club会根据这些信息进行贷款风险级别的认定,确定利率和手续费。还款利率由Lending Club制定,投资者无法调整。一般贷款都是1000-35000美元的三年期小额贷款,如果贷款周期长,还款利率也高。”刘浩说。

Lending Club的主要利润来源是对借款人收取的手续费和对投资者收取的管理费。据悉,该佣金比例为:收取借款者贷款总额4.5%左右的费用(因为贷款者个人条件的不同而有所起伏,一般为1.1%-5%),对投资者则是收取投资额1%的管理费。

Lending Club的巨大成功与美国具有成熟和完善的征信系统不无关系。受惠于美国良好的社会征信服务,借贷双方基本可以接受P2P平台上的违约率。

货基:美版“余额宝”Paypal的教训

被称为“宝贝”的Paypal无疑是当前知名度较高的海外第三方支付平台之一。1998年,Peter Thiel与Max Levchin 联合创立了Confinity公司,这是Paypal的前身。1999年,在线支付工具Paypal诞生。同年诞生的还有Paypal创立的第一只货币基金。

按照美国相关监管条例,基金销售方需要获得券商执照。券商执照申请极为复杂,要通过SEC(美国证券交易委员会)的审批,并成为至少一个行业自律协会的会员。此外,想要在美国50个州销售基金,还必须要向当地的州政府申请州内执照,并接受州政府的监管。当时,Paypal在美国只拥有一张支付执照,于是,Paypal找到了一家具有证券牌照的投资公司合作。

事实上,这只货币基金与余额宝非常相似。PayPal用户只需将基金账户激活,账户余额每个月就可以获得股息。初始及追加投资的最小额均为0.01美元,最高账户余额为10万美元。所有股息和资产收益将自动追加为基金股份进行再投资。

2000年,这只货币基金漂亮地创下了收益率5%左右的佳绩。但好景不长,随着2002年美国利率大幅下降,2004年的收益只有1.37%。为了留住客户,当时Paypal放弃了管理费用以维持收益率。2005—2007年间,该基金从低谷的1.16%又攀升至5.1%,这是美版“余额宝”濒死前的“回光返照”。

2008年的金融危机使货币基金市场受到重创。那个时候,保本这块撑起货币基金市场快速成长的基石垮掉。大量基金不再保本,这让投资者产生了极大的恐慌。

2011年,PayPal发布声明称关闭其管理的货币基金。对此,PayPal给出的官方解释是:基于市场条件,保留该基金将难以给客户带来金融优惠。这里所说的“市场条件”,是指美联储在金融危机之后实行超低利率政策,使得美国很多货币市场基金经营亏损的现实。PayPal的官方解释很明白:这只基金已经不再挣钱了。

国内一家第三方支付公司人士表示,美国是一个拥有存款保险制度的国家,按照美国联邦存款保险公司的规定,第三方支付的沉淀资金是负债而非存款。“第三方网上支付平台的留存资金要存放在有保险公司保险的银行的无息账户中,并且每个用户账户的上限为10万美元。正因如此,美国版余额宝的最高账户余额被设定为10万美元。”该人士说。

至于监管,按照美国的相关规定,如果结算金额超过了500亿美元,还要进行定期的压力测试。“美国监管机构的出现是为了保护中小投资者、中小存款人不受金融机构一些行为的侵害,就需要监管机构作为代理人进行现场或非现场检查,这是监管的本质。”广东金融学院院长陆磊说。

网络银行:乐天依托电商优势

当阿里巴巴战战兢兢地试着推出信用卡支付业务时,日本排名第一的电商乐天早就把信用卡作为其绝对核心业务来发展。虽然是电商的身份,但在其营收结构中,金融证券占了1/3。乐天财报的业务划分说明了乐天发力金融的野心:互联网服务、互联网金融和其他部分三分天下。目前乐天金融涉及证券、银行、保险等领域。

乐天“触”金的第一步选择了证券业。2003年,乐天花费300亿日元取得了一家证券公司90%以上的股份,2004年,该证券公司正式更名为“乐天证券”。乐天对其定位为网络证券公司,主营业务有日本国内、国外股票,以及投资信托、债券、国内外期货、外汇、基金、贵金属等。

之后,乐天开始在信用卡领域崭露头角。乐天发现,其电商客户大部分都是通过信用卡来完成支付,于是就出现了这样的情景:消费者在“乐天市场”的消费记录可以成为发行信用卡的授信依据。信用卡支付业务一经推出,不仅给乐天带来了手续费收入等营收增长点,还打通了线上和线下的消费场景,一张卡片成为乐天部署O2O的重要利器。2004年,乐天收购了信用卡贷款公司“AOZORA卡”,转年又收购了信用卡发卡公司“国内信贩”,开始发行信用卡“乐天卡”。

乐天的金融步伐越走越快。乐天看中了网络银行eBANK Corporation互联网结算的核心业务,因为这不仅可以为乐天电商会员带来更为便利的支付体验,还能扩大消费群体,开发个人贷款、住宅贷款、电子货币等金融产品。于是,乐天在2009年将其收购,同年推出“超级贷款”。其服务的对象是自然人,不向企业提供融资贷款。2010年,这家网络银行被正式更名为乐天银行,目前乐天银行是日本最大的网络银行。

此外,Lending Club的巨大成功与美国具有成熟和完善的征信系统不无关系。受惠于美国良好的社会征信服务,借贷双方基本可以接受P2P平台上的违约率。


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