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互联网+浪潮来袭，传统上低调行事的不良资产资产管理公司开始高调上网。之前就有公司曾试水在淘宝网挂卖不良资产，最近更有四大金融资产管理公司之一的东方资产开始组建金融超市。通过互联网渠道消化不良资产，似乎已经成了一项热门的生意。

这两天，一位资产持有者在包之网上发布了一条不良债权抵押物的信息，标的物是价值5000万元的化妆品，对于包之网创始人兼CEO张洛夫来说，这又是一个新的领域，于是，他开始联络各类机构，寻找境外的贸易公司，看看有谁能够购买这批化妆品，从而收回现金。

如今，各类资产持有人已经在包之网上发布的不良债权及不良债权所产生的抵押品金额高达589亿元。在张洛夫看来，不良资产处置的风口已经来临，这是一个巨大的丰厚的市场，然而，传统的不良资产处置手段单一，通道有限，信息严重不对称，“互联网+”却可以解决这个问题，借助网络技术及平台化的手段让一切变得可能。

今年以来，“互联网+不良资产处置”的线上平台集中出现，如包之网、资360、搜赖网、青苔债管家等，目前据不完全统计，此类型平台有数十家之多，运营模式以处置平台、网络拍卖、催收O2O、信息搜索为主。与传统的不良资产处置机构不同，这些平台并不具体介入处置流程，而仅仅是提供撮合、建议、制定方案或技术支持。

可以看到，这些“互联网+不良资产处置”平台事实上是在整合市场里不良资产处置的参与者，从而建立起一个个小的交易市场，在这个市场里，你可以看到秃鹫投资者们聚餐的景象。

模式创新 不拘一格

张洛夫介绍说，包之网是B2B2C模式，即“平台-不良资产处置机构(资产管理公司、清收公司等)-资产持有人或委托人(个人或企业或金融机构)”，业务逻辑是资产持有人将不良资产包或催收需求发布在平台上，不良资产处置机构应标，平台收取中间服务费。

在这种模式上，包之网又衍生了专项处置、定制处置等特殊服务。

所谓专项处置是以收购为专一处置方式，对资产、债权实现点对点推送和快速匹配，而定制处置更高级，要整合处置专家、融资专家为资产、债权持有者量身定制终极解决方案，限资产标的千万元级以上。

“专项处置里有很多投资机构，他们委托我们全国范围内收购资产和债权，我们根据每一个投资机构的需求寻找不良资产，”张洛夫说，目前仅对专项处置和定制处置服务收费，前者买方收费，后者卖方收费。

“我们是要打造一个不良资产生态圈，专注于处置创新和快速处置能力。”张洛夫说。

青苔债管家CEO白春波是律师出身，2008年起就开始从事不良资产法律业务，在长期业务实践中发现，贷后催收和不良资产处置几乎是金融机构一个共同难题。

“2014年年中，我就感觉‘互联网+不良资产’的风口已来，开始创立青苔债管家。”他说。

青苔债管家主要有四块业务，银行不良资产包、个人欠款催收服务、企业商账和法院判决阶段的催收服务，四块业务背后也是B2B2C的关系。

目前，青苔债管家不良资产发布金额达到533.39亿元，不良资产处置的合作机构3188家。

相比上述两家综合性的不良资产处置平台来说，叶海涛创立的资产360又是另一种模式——催收O2O。
这个平台上的B2B2C是“平台-催收公司-催收委托人”，即委托人发布委案信息，催收公司应标，应标成功后开始催收，并需要在平台上实时更新催收进度，委托人也可以在平台上查看进度，直到结案，平台将佣金打给催收公司，而平台则收取代理费，本报记者看到，资产360收取的代理费在不良资产总额的6%~26%不等。

“目前我国没有专门关于催收的法规，所以，催收公司更多靠自律，过去我们经常在港片里看到催收公司暴力催收，但事实上，暴力是效果最差的催收方式，如今，催收公司更多的是靠技巧，谈判的技巧、介入时点的技巧等。”叶海涛说，催收绝对是集智商和情商于一体的行业。

叶海涛认为，目前，催收行业有两大问题，第一是不透明，社会对于催收的印象还停留在电影里;第二是信息不对称，业务不匹配，小公司拿不到业务，只能从大的催收公司那里承包，而大的催收公司不愿意承接小而分散的催收项目，比如P2P、消费金融的催收项目。

“通过互联网，我们将不同的能力进行重新匹配，处理不同的债务，让催收整个流程更加高效快速，提升催收市场的透明度。”叶海涛。

而万能的淘宝早已介入“互联网+不良资产处置”，其淘宝司法拍卖频道的主要模式是网络拍卖，确切的说，是“互联网+不良债权所产生的抵押物处置”，从这个角度来说，淘宝司法拍卖是抢了拍卖行的生意。

不良资产大餐 吸引“秃鹫”投资者

希拉里•罗森伯格曾经著有一本很有名的书《秃鹫投资者》，所谓的“秃鹫投资者”，就是那些买进陷入财务困境或经营有待改善的企业的债务，即不良资产，通过直接或间接对公司施加影响，在改善公司的质量后卖出，从中获取高额回报的投资者。

在国内，四大政策性AMC从某种程度上来说，扮演的就是这个角色。

银行将不良资产包出售给AMC，AMC再通过诉讼追偿、资产重组、债转股、资产置换、租赁、SPV、破产清偿等直接或间接的、阶段性或终极性的处理不良债权。对于中小债权，AMC主要是将其出售出去，这样也就形成了银行不良债权的二级市场。

而这些只是针对银行而言，在银行之外，包括个人、企业应收账款、P2P、小额信贷、消费金融、典当担保等也形成了一个庞大的不良债权市场，“互联网+不良资产处置”的秃鹫投资者们着眼的就是这块市场，当然，他们也非常渴望能够涉足银行不良债权处置市场，但那似乎不太容易。

青苔债管家平台上发布了少量的银行不良资产包，“具体合作模式是银行将资产包发布在平台上，投资机构根据自己的需求在平台上竞价购买，我们希望搭建一个银行不良资产二级交易市场，为银行不良资产包提供催收及转让服务。”白春波说。而张洛夫和叶海涛则表示，目前正在和银行接触中。

这两年随着P2P风险集中爆发，P2P领域出现的不良资产和催收需求激增，叶海涛坦言，在他的平台上，从发布数量来说，委托方为P2P的居多。P2P之后，消费金融风起，显然，这又是一个不良债权的金矿。

“互联网+的模式出现以后，会提高二级市场参与者对于不良债权的回收率，对债权人有利，对不良债权处置市场具有积极的意义。短板是此类平台缺乏信用及影响力，买家资质有限，所以当前只能在小额低级别不良债权市场里发展，暂时无法介入大额不良债权市场。”德富资产执行合伙人吴舸说。德富资产是一家专业的不良资产处置及违约重整的投资机构。

在不良资产处置的庞大系统中，抢肉的传统大佬实在太多了。“互联网+不良资产处置”仅仅食物链中一个新生儿。未来互联网企业必须思考如何发挥自己的创新优势，才能分食到更大的市场份额。

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