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互联网金融作为普惠金融的典型代表，极大地降低了中小微企业的融资门槛，从理论和实践上为破解中小微企业融资难提供了全新的思路和对策。在获得国家政策层面支持的背景下，未来，互联网金融平台和小微企业必将形成相互促进与合作共赢的局面。

1、发展模式获认可

互联网金融出现之前，小微企业主要通过银行贷款、内部集资、民间借贷等方式解决融资问题，其融资路径由银行等强势部门把控，在征信、担保等方面壁垒较高。

2007年，互联网金融模式开始兴起，作为普惠金融的典型代表，引起了广泛关注。这种金融模式激活了民间资本投资与弱势群体融资需求的有效配比，为民间资本良性流动拓宽了渠道，极大降低了中小微企业的融资门槛，从理论和实践上为破解中小微企业融资难提供了全新的思路和对策。

在今年的政府工作报告中，李克强总理提出制定“互联网＋”行动计划，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，反映出互联网金融已被提升至国家层面的战略高度。互联网金融作为我国传统金融体系的有益补充，具有成本低、渠道广、普及率高的特点，能为改善小微企业融资环境、优化金融资源配置发挥重要作用。随着我国经济进入新常态，亟需促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制，以最大限度发挥其对小微企业融资的普惠效应，切实推动大众创业、万众创新。央行曾在《2013年第二季度中国货币政策执行报告》中，首次专题探讨互联网金融，明确表示互联网金融“是现有金融体系的有益补充”，对互联网金融的存在给予高度评价。报告指出，“互联网金融业在资金需求方与资金供给方之间提供了有别于传统银行业和证券市场的新渠道，提高了资金融通的效率，是现有金融体系的有益补充。”报告还强调，互联网金融带来交易成本的大幅下降和风险的分散，提高了金融服务的覆盖面，尤其让小微企业、个体创业者和居民等群体受益。

央行认为，互联网金融业从单纯的支付业务向传统银行业务领域渗透，在金融产品和服务方面的创新弥补了传统金融业的不足，同时，商业银行、证券公司等金融机构不断完善电子银行和网上商城等平台，推出更加多样便捷的金融服务，带动金融效率的提升和服务成本的下降。而随着大数据时代的来临，数据的大量积累和数据处理能力的不断提升，促进了互联网金融业的发展。作为传统金融业与互联网结合的新兴领域，互联网金融具有透明度高、参与广泛、中间成本低、支付便捷、信用数据更为丰富和信息处理效率更高等优势。

由此，今年7月，中国人民银行、工信部、财政部等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，对互联网支付、网络借贷等互联网金融主要业态进行了明确规定。调查发现，上海作为建设中的国际金融中心，小微企业的融资并不比其他地方容易。一位小企业负责人表示，“银行最低的贷款门槛是100万元，要求企业有完整税收、银行流水、业务合同等十几项资质要求。此外，审核时间长达几个月，贷款期限不少于半年，导致绝大多数小微企业很难从银行得到融资。”

国诚金融CEO王建章分析认为，主观上，银行组织结构庞大，贷款审核成本过高，小微企业贷款实际上是银行的亏本业务；客观上，小微企业小、短、散、急、快，即小微企业贷款金额小、期限短、分布零散、贷款急、要钱快，银行的体制极难适应。王建章表示，要想从根本上解决小微企业的融资难，依靠现有的金融体制和金融机构不现实，互联网金融恰好可以解决小微企业贷款小、短、散、急、快的难题。事实上，目前，互联网金融在改善小微企业融资难的问题上已经初见成效。一些小微企业主也表示，在互联网金融企业申请贷款，速度比银行快了不少，期限相对灵活，整体效率有了不少提高，但贷款额度相对较小，仍远远满足不了需求。另外，记者通过上海市信息服务行业协会了解到，随着互联网金融的发展，上海小微企业融资利率逐渐走低，随着互联网金融进一步的发展，小微企业的融资成本将下降5％左右。

中央财经大学金融法研究所所长黄震表示，近年来，互联网金融的创新驱动效益已经显现，很好地发挥了鲶鱼效应，“搅活”了金融之水。随着投资者的投资门槛大幅降低、理财渠道日渐丰富，互联网金融及时疏导了资金的“堰塞湖”，引导民间金融走向规范化。

“在中小企业的发展过程中，融资难问题的解决，除了需要金融体制上的改革，技术集成也是重要的方面。互联网金融的发展将成为解决中小企业融资难的一个很好的途径。”中国中小企业协会副秘书长李鲁阳说。

2、小微企业融资选择更多元

据了解，互联网金融适应了小微企业额度低、种类多、时间短的融资需求。互联网金融能够利用互联网平台集聚社会闲散资金，进行重新排列组合，使之适应小微企业融资需求，大大丰富了小微企业融资方式，主要包括三种业务模式。

一是P2P(点对点)网贷。通过为借贷双方提供平台，集聚闲散资金为小微企业提供融资服务。截至2014年年末，我国共有网络借贷平台1680家，网贷成交额达3291.94亿元，其中70％以上资金流向小微企业；二是供应链金融。主要基于电商平台历年的滚动交易数据作出企业征信分析，为平台上的小微企业开展低门槛、快速便捷的融资服务。以“阿里小贷”为例，截至2014年上半年，累计为线上小微企业发放贷款超过2000亿元，用户数超过80万家；三是网络众筹。通过互联网平台为创业企业或项目向社会公众筹集资金，具体形式包括股权众筹、债权众筹和商品众筹等，如以股权众筹为主的众筹平台天使汇，仅在2014年上半年就为70多家小微企业募集了超过7.5亿元投资。

不仅如此，互联网金融服务更加多元化、个性化，小微融资选择更加专业化。当前，我国不同的互联网金融模式为小微企业提供融资服务时，承贷用户有所差异，服务对象更加多样。网络众筹服务的小微企业以创业项目为主，主要集中在智能硬件、微电影、图书出版等科技、娱乐、公益领域，具有明显的创新性和人文性；如“点名时间”、“72变”等为智能硬件领域的小微企业提供众筹服务，“微影工厂”为微电影领域提供众筹服务，“众筹网”为出版、公益、艺术领域提供众筹服务。P2P服务的小微企业则集中于教育培训、能源环保、健康医疗等行业，具有高成长性，如宜信的“高成长企业债”、“拍拍贷”的平台中介网贷，为教育、医疗等行业的小微企业提供了几百万到上亿元不等的融资服务。而供应链金融服务的小微企业多与大型集团有合作，大部分为其产业链上的供应商和经销商，如海尔联合中信在供应链金融领域为“日日顺”平台的小微企业提供融资服务；京东“京宝贝”凭采购、销售数据为供应商提供快速融资，且无须担保和抵押。

业内人士指出，互联网金融通过平台优势，为小微企业提供覆盖广、成本小、门槛低、流程短、互动强、灵活度高的贷款产品，与中小企业的融资需求直接对接。互联网金融的主体是P2P，其贷款服务相比银行等传统金融机构优势更强，摆脱了物理网点、营业时间的约束，通过网络平台大范围拓展金融服务的边界，以极低的成本把服务延伸到任何需要的地方及主体，广泛覆盖需求。在客户选择上，主要以小微企业为主，贷款门槛低，自由度高，且贷款的流程简单、手续简化，中间环节费用大幅降低。通过网络平台，资金的供需双方接触的频次和宽度大幅增加、深度互动，可以针对小微企业融资需求，及时进行产品的设计与调整，产品周期大幅缩短。贷款服务直接而迅速，是一种点对点、时对时、批量的贷款服务，更加适合小微企业的融资需求。

此外，互联网金融的本质是碎片化的资金归集与碎片化的资金供给，契合小微企业融资核心，可以有效拓展小微企业融资渠道，提高资金可得性，向实体经济输血。从国外经验看，P2P网贷平台的主要贷款目标是小微企业，为小微企业的融资提供了较为丰富的渠道。如美国的LendingClub公司为小微企业提供1.5万－10万美元的贷款额度，期限一般在5年以内，取得了较好的效果。P2P网贷平台的功能在国外已被高度重视，并且，其在小微企业贷款中的比重还在不断增加，其经验可以为我国P2P网贷平台的发展提供借鉴。

网贷之家数据也显示，上半年我国P2P网贷成交量达3006.19亿元，其中65％是单笔借贷资金在100万元以下的小额贷款，借款人大多是小微企业、个体商户等。

流动性和灵活性是互联网相对其他融资平台的区别之一。以陆金所为例，自2012年3月平台上线以来，注册人数已超过250万，累计借款人数超过10万，借款需求发布后16分钟就可以被线上投资。而陆金所官网显示，近一周已有近10万人完成注册，近3万人成功投资。市场人士评价，“陆金所之所以有如此高的活跃度和成长性，是因其用比较低的融资成本满足了个人和微企老板对资金的需求，这对整个资源分配有很大的帮助，也让我们看到互联网金融已经在提供融资方面发挥了一定的现实作用。”

“以陆金所平台数据来看，所有二级市场上的投资项目平均3分钟就会完成转让，说明市场流动性需求非常旺盛；而其针对借款人信用情况提供对应的担保费率，每月最低仅为0.5％，相较于民间借贷，优势相当明显。”该市场人士进一步阐释。从服务实体经济的角度来说，这种创新模式为中小微企业等金融服务比较缺失的群体提供了恰当的服务，实现了小贷双方在投融资两端的共赢，一方面提升了贷款者的收益，另一方面降低了借贷者的融资成本，推动了实体经济的发展，甚至通过资金融通促进了个人借贷者的直接消费。

同时，互联网金融还打破了地域局限，让资金顺畅地从一二线高地向三四线低谷流动，既能满足资金高地的投资需求，又满足了资金低谷的融资需求，有效弥补了传统金融的短板。此前，央行针对陆金所P2P业务进行的专项调研中也呈现这样的现象－－在陆金所的P2P业务中，80％的借款人来自二三级城市，80％的出借人来自北京、上海、深圳、广州。传统金融不愿涉猎的偏远地区，或传统金融认为资质不足的这类客户，往往成为互联网金融平台的最主要客户群。

业内人士认为，这种填平效应，客观上也减轻了三四线城市中小企业的融资贵和难。除了填平地区间融资成本差异外，互联网金融还使得金融服务可以迅速标准化。而随着3G、4G技术的发展和普及，移动端的标准化和优质的互联网交易体验将使此类互联网融资平台与传统金融业务的门店式、地方化的服务更加大相径庭。

千讯咨询研究员雷红生分析认为：“互联网金融与小微企业处于互相促进的状态。庞大的用户群助力互联网金融发展。未来，互联网金融和小微企业不仅仅会在融资上合作，如原材料购买、产品销售以及售后服务等，合作范围将不局限于单一融资业务。”而由于互联网金融没有传统银行信贷模式中复杂的审查流程，因此在支持外源融资时简化流程，解决小微企业资金需求变化效率比较高。另一方面，在小微企业内源融资较为充足的前提下，小微企业可以在互联网金融中充当投资者。

3、互联网金融的上海实践

在上海的互联网金融平台中，拍拍贷成立于2007年8月，是中国首家创新个人对个人民间借贷网络平台。该网站主要帮助中小微企业主获得生产经营性民间贷款，同时，增加社会闲置资金的投资渠道。如同时提供企业或个体户经营周转的3000元－50万元的资金，相比银行贷款，门槛低，借期灵活。无论你是私营企业主，还是网店卖家，或是想要创业的学生族，都可以在拍拍贷上注册后发布借款需求。

拍拍贷CEO张俊表示，银行贷款偏好大企业，地方性商业银行更是偏好“关系户”；银行贷款门槛高，成本高，要求抵押、担保，对企业资产要求过高；同时，银行贷款程序复杂，审批时间长，耽误经营者抓住市场机会。而如果能够建立一种信用机制，让投资者愿意直接把钱借出来，又能够很好地控制风险，中小企业的融资难就会迎刃而解。

他把“拍拍贷”定位于完成借款人和投资人对接的平台，帮助双方完成“多对多”的交易，扮演居间撮合者角色。拍拍贷的运作离不开三个关键词，那就是网络、P2P和小额贷款。“把借与贷双方撮合在一起，促成交易以获取交易佣金来赢利。从创业之初，拍拍贷的目标就是希望通过互联网和技术手段来解决信用甄别及审核的问题，同时降低贷款过程中因环节过多造成的高成本。”他说。

而与拍拍贷不同，陆金所作为上海规模最大和实力最强的P2P平台，其经营模式是线下找融资客户，线上找投资客户。通过这一平台，闲置资金可以出借给资金需求者。而和以往网络融资平台投资者需要自己“权衡风险”不同，陆金所一方面可通过平安综合经营的优势对融资人进行审核，另一方面，陆金所委托中国平安旗下的担保公司对借款方的信用进行审查与核实，提供担保，起到了为中小企业增信的作用。

“其实，陆金所并不是一个交易所，而是一座咨询桥梁，是一个服务于中小企业的投融资平台。”陆金所董事长计葵生表示。他认为，这一业务模式将互联网嫁接到金融服务上，不管在融资端、投资端都可以给付一个较好的价格。在当前中小企业缺钱、老百姓缺乏投资机会的情况下，如果有这样一个平台去服务社会，其实可以带来的价值应该更大。陆金所做的正是银行看不上眼的小额贷款。

中国平安集团常务副总经理顾敏也表示，当前中国老百姓的投资渠道无疑是稀缺的，而与此同时，中小企业的融资需求却十分巨大，现在整个金融体系无法满足市场需求，未来一定需要创新的金融服务业态，让投融资需求得到最好的匹配。

而作为互联网金融的另一业态，股权众筹平台的发展也成为能否解决中小企业融资困境的焦点。不久前，注册于上海自贸区立足于上海的股权众筹平台－－筹道股权上线了“全国首款父母用药介护机器人”项目。该项目以395％的超募认购、投资意向金满额的优异成绩筹资成功，成为首个成功落地的“递进式众筹”案例。从先期产品验证，到后期股权收获，筹道股权探索出了一条符合市场现状的股权众筹“递进”之路，被业界称为股权众筹“上海模式”。

复旦大学国家示范软件学院副院长刘钢认为，“递进式众筹”一方面能让平台对项目的创始团队和产品有充分了解并保持互动，另一方面，平台能积累项目数据，从而较全面地评判项目的成长性和市场潜力，达到降低项目风险和融资成本的效果。

他表示，众筹也许是解决创业初期资金短缺快速有效的好办法，同时也能降低整个市场的投融资成本。李克强总理要求的大众创业、万众创新，发展股权众筹试点，也是为了鼓励更多的小微企业获得更多融资的新渠道，用大众鼓励创新的模式去支持创业梦想，不仅是融钱，更是融智慧、融资源。据了解，今年年中，蚂蚁金服在黄浦区工商局获得股权众筹服务(上海)公司的营业执照，这也是上海首张涉及股权众筹的营业执照。在这背后是上海市政府打造科创中心的大背景。这种支持不仅停留在行政层面，据了解，上海股权托管交易中心在未来也将推出股权众筹平台。

值得一提的是，互联网金融的本质仍然是金融，因此，能否做好投融资平台的关键仍在于风险控制。与民间借贷不同，互联网金融P2P业务发展至今，一部分规模较大的平台已不约而同地将目光落在了更专业的风险管理方面，这对整个投融资市场的健康发展无疑是一件积极的事情。

业内人士认为，从辅助企业增信的角度，可以运用互联网技术对企业流水账进行实时监测，记录日常可公开的运营活动。在此基础上，通过交易数据的积累和分析，评价企业的生存状态。这样，有效降低贷前审查和贷后监管成本，事实上也是进行了资金风险的规避，这也使传统的企业融资体系得到了完善。

正如银监会副主席王兆星曾强调的，缓解企业融资难和融资贵的问题，必须要多管齐下。而发展多种形式的金融工具、金融手段、金融机构来增加资金有效供给、促进市场公平竞争，就是其中的重要“一管”。

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