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“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”。随着今年第一次大雪的来临，2015年也走进了最后一个月份。对于很多行业来说，这是一个收官时期，当然也承载着继往开来的希望，而对于我们P2P玩家来说，当然也是一个特殊的时期，风险是永远悬在大家头上的达摩克利斯之剑。是蛰伏过冬还是伺机出动?这是摆在大多数玩家心中的一个问号。

在解答这个问题之前，我们首先要看一张图。

这张图是将每月问题平台数占当月运行平台数的比率进行对比，之所以选择从14年开始，是因为从4年到现在网贷平台已经较为规范成熟，恶意诈骗的平台已大大减少，更能体现出网贷行业的自身发展特点。

从这张图中我们可以很明显看到月度问题平台的比率往往会在半年度、年度末等关键时间出现剧烈波动，也就是说每到半年度、年度，投资网贷平台的风险也更大。

这其实是与金融周期特性和经济个体相对微观的经营周期想关联的，当然也与当前P2P整体运行特性息息相关。

通过一些数据计算，今年1-10月份，共计参与P2P总投资人数在1530.73万人，总投资额7154.33万元，人均投资额接近5万元，平台当前综合收益率12.5%左右，平台平均借款期限在7个月左右。这也就意味着一个大的资金周转周期在6-7个月，大多数平台的贷款余额即将达到周期性高峰，兑付高峰即将来临，加上临近年关，投资个体资金结算需求将会明显增加，而年末银行放款收紧、催收加剧，使得催收难度更是雪上加霜，一旦大规模债务违约出现，平台而有没有持续资金进入，平台本身的所谓风险准备金就可能受到兑付挑战，平台的资金周转一旦出现问题，将会引起连锁反应，无论你再画一个什么样的月亮，也不会明亮地悬挂在天空，平台出现问题在所难免。这也就是为什么在年末出现问题平台中大多是提现困难、逾期严重等原因了，而纯粹诈骗、跑路则相对较少。

既然有这么大的潜在风险，对于我们P2P玩家来说，是不是就要蛰伏过冬了呢?

其实并不尽然。

既然在年末出现问题平台中大多是提现困难、逾期严重等原因，我们只要以此为关注点，调整投资思路，做好分散投资组合，其实是可以获得意想不到的收益的，而且会平稳地度过飘着雪花的寒冬，不会让雪花淋在我们身上。

​第一、严格执行“t>7 or t<3”规则。

相信大家心里都很清楚，新建平台的投资利率都比较高，而且为了聚集人气还有很多的优惠活动，这也就是很多人喜欢打新的一个原因。可又总觉着新建平台没有经过市场长时间的检验，投资者往往心里没底，担心中雷。其实这种担心是很有道理的，特别处于这一特殊时段。前面已经说过，一般平台的一个周转周期平均在7个月左右，7个月是考验一个平台正常运行的关键时段，平台的贷款余额即将达到周期性高峰，兑付高峰即将来临。而贷款项目一旦出现问题，就可能出现逾期、坏账甚至垫付，如果平台周转资金不能够应付由此产生的资金垫付缺口，就可能出现兑付风险，即便有着强大的靠山，也可能会引起后续业务的开展，从而影响平台的正常发展，无奈清盘、跑路也不是不可能的事。所以首先要优先选择运行时间大于7个月的平台。

如果你真要考虑得到较高的投资收益，那么你也要选择在3个月之内的新平台，而且通过全国工商信息系统查找其实缴资本务必到位的情况下，可以考虑分散投入，务必控制投资额度。因为新平台为了吸引投资者，推出的标的一般会以短期标的为主，大多数是小于三个月的标的，第一批标的履约完毕，平台会加大标的推出量，其风险控制能力会受到挑战，资产端的质量也会相应下降，平台的潜在兑付风险会累计增加，所以对于运行三个月后的新平台一定要果断远离，不要抱有任何侥幸心理。

第二、杜绝“两集中、一波动”。

“两集中”是指人均借款过于集中、人均投资额过于集中的平台，“一波动”是指每月成交额度剧烈波动的平台。保持良好持续流动性是一个平台得以健康发展的关键因素之一，对一个健康平台来说，这比什么都重要。

如果一个平台出现累计借款人过度集中，而且单一借款额度过大，甚至要占到30%以上，特别是续借项目持续增加，该平台就有自融的重大嫌疑。即使不是自融，至少在资产端过于依赖某项业务，虽然经营成本较低，但潜在违约风险过大，过于集中，该类平台首先要降低30%的选择分数;如果该平台的人均投资数额远远大于目前的行业均数5万元，那么你就要再次降低30%分数，因为潜在的兑付风险将会是巨大的，一旦出现任何风吹草动，平台是无法自我摆脱的;如果该平台的业务波动剧烈，每月成交量柱状图呈现剧烈凹凸状，说明该平台缺乏获取优良资产的持续能力，那就要再次降低30%的分数，这样的平台也就没有投资的任何意义。所以要杜绝单笔借款额偏大、业务波动剧烈的平台。

第三、差异化组合，适当减少特色平台。

根据平台业务类型，可以大致把网贷平台分为以下几种类型：

抵押贷款类平台，包括车辆抵押和房屋抵押等主流平台，车辆抵押类一般属于短期小额借款，投资人要关注车辆的评估是否能覆盖借款额度，对于超过6个月借款不要考虑。房屋抵押主要存在房价下降及变现难度，要充分考虑抵押房产的所在地，过于大额和长期续借类暂缓考虑。

金融资产类贷款平台，包括票据、保理、银行过桥等等为主要业务类型的一类平台，投资者要提高自己的金融知识，不要被一些名目所迷惑。

信用贷款平台，一种无抵押无担保的贷款类型，额度一般比较小，但贷款违约成本极低。

证券股权类贷款平台，包括股权质押、融资租赁、配资等各类名目繁多的贷款平台，这里统一归集到这一类，风险各异，而且会受到政策变化影响，对于一般P2P玩家来说，建议暂时不要参与。

供应链贷款平台，我们需要关注产业链的集中风险，需要密切关注质押货物或企业资产的市场价格波动等等，产业风险很容易蔓延到平台本身，在此时间段，建议暂时不要做重点投入。

所以在此期间，一般投资者尽量避免选择特色平台，要适当以综合性平台为主，分散投资不是将资金分散在同质化的不同平台上，而是选择综合性优质平台的主流业务上，而且投资项目尽量不要选择同一类别的业务，目前可以侧重金融类及抵押类业务为主。

第四、采用“433”的阵型来进行期限组合。

其实投资期限的组合并不是一成不变的，这与你假定的综合收益率和自身资金状况是息息相关的。但是，既然是临近年末的这段特殊时期，我们作为个体投资者不但要考虑综合收益率和资金状况，还要考虑未来一段时间P2P行业的发展预期。

大家肯定很清楚，目前各种平台都在大张旗鼓的开展各种活动，进行热火朝天的宣传，推出各种优惠标的或者红包奖励来吸引投资者，大多数平台的上标量会有一定程度的增加，这是与当前的市场需求有关系的，但一旦进入年关，随着各行业年终收官和一个经济周期的结束，很多优良客户将会减少，平台在资产端获取优质客户难度会进一步加大，平台上标量会降低，加大抢标难度(对于优质平台来说)。

但岁末年初，无论是政策、经济形势还是个人资金需求又比平时有更多的不确定性，所以你必须要保证一定数量的资金灵活性，防止资金流动性限制。

在此，笔者建议最好采用“433”的阵型来进行投资期限组合：即4成资金在优质平台上进行长期投资(6～12个月，目前不要超过一年)，减少年末抢标的苦恼，又能保证较高收益;3成资金进行中短期投资，既保证有相对高的收益，又能保持相对灵活的流动性;3成资金用来进行活期投资，但选择活期投资一定要事前仔细阅读平台提供的活期协议、计息时间、提现要求及到帐时间等等，防止会影响资金随机周转需求。

第五、慎重对待平台消息喷涌现象。

大家可能对一个平台的各种负面消息非常关注，自P2P网贷平台出现的那一天就伴随着各类亦真亦假的负面新闻，特别是处于当今全民网络时代，各种各样的大量信息充斥在网页及客户端。大家可能对跑路、诈骗、提现困难等等负面消息格外敏感，这在目前国内诚信缺失的现状下，确实让投资者难以淡定，一有异常苗头便如惊弓之鸟，一旦在网络中集聚起来，平台又缺乏透明度，加上没有应急预案，缺乏风险危急公关能力，一旦形成资金外撤形成挤兑潮，互联网的传播力量足以颠覆一个平台的。

但是，不仅仅是负面消息，即便是好消息和中性消息，一旦一个平台短时间内有大量消息涌现，无论真假，作为投资者来说，我们还是要慎重，因为很多消息是不对称的，我们缺乏获取消息的正确途径，也就无法判断真伪，所以我们还是暂时远离处于消息漩涡中的平台，等待消息明朗再做决定不迟。

第六、标新立异的平台不要参与。

《指导意见》已经明确认可了P2P平台以及P2P业务的合法性，并明确P2P平台的中介性质。基于此，既然是民间借贷，就要符合民间借贷的要点，所以一个平台就要以此为基础进行建设，平台就要达到行业内基本认可的实缴资本金，就要建立足够严格风控团队，就要有一个清晰的战略定位，开展真实的借贷业务，公开透明，为投资者提供查看每笔业务借款资料的便利，并不断提升平台网络的安全性和用户体验，每时每刻考虑每一位投资者的资金安全和收益率，真正用心帮助投资人投资理财，而不是钻法律法规的空子，铤而走险，以炒作一些概念为噱头，标新立异，掩盖自融的本质，早晚会走上玩完的结局。

作为投资者在选择平台的时候，就要看平台的风控措施是否能够覆盖风险。例如实缴资本金，风险准备金以及第三方担保机构的资金实力是否充足。对于平台没有明确提供本息保障的，我们要敬而远之，因为，即使明确了P2P平台仅提供媒介服务，不承担担保责任，但如果P2P平台明确表示承诺为投资者提供本息保证，出了问题后，人民法院会支持我们的，但是利率是不能大于24%的，所以，对于我们普通投资人来说，选择投资网贷时要看清楚平台是否担责，对于标新立异的平台，我们要坚决远离。

总之，对于即将迈入岁末年初的这一特殊时期的P2P玩家来说，完全没有必要远离网贷投资，使资金沉睡在基本没有收入的储蓄上，我们依然要积极参与到P2P网贷中去，不过要切记以上几点，尽量不要存在侥幸心理，不要真被寒冬的风雪冻僵了手，甚至引起溃烂，感染到我们全身健康的肌肤。

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