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e租宝事件须静待有关权力机关的调查结果，在没有搞清楚事实之前，有罪或无罪推断都是缺少依据的。但此事件对互联网金融领域的影响是客观的、巨大的，全社会都应从这个事件中反思未来金融创新的发展问题。 对所谓P2P网贷行业时局我做以下判断：

1、P2P概念将淡出市场，将被官方所称“个体网络借贷”概念替代。

P2P概念已经淡出美国市场，很多国家也没有接受和使用这个概念。而与P2P类似的概念，如A2P，P2B等概念也将成为井绳。更多故弄玄虚的金融创新概念将被更规范和更符合金融业务本质的专业概念取代，回归金融业务本质。

2、为避免更大的混乱，个体网络借贷管理办法将很快出台。

金融监管始终在创新与风险之间权衡，也就是在公平与效率之间权衡，公平似乎更侧重大众利益，效率则侧重机构利益。在没有造成较大系统性或区域性风险的情况下，监管对一些有风险的创新会持宽容态度，特别是对于有利于大众的金融创新会更加宽容。但当市场失效，创新的风险产生的危害超过其裨益，造成帕累托恶化，特别是考虑到经济之外的社会稳定因素时，监管者将对金融创新采取严厉的监管措施。

在互联网金融领域，其影响不仅在个体网络借贷方面，一切应该被监管但因宽容而未被监管的创新活动，都将受此影响而被加以更大程度的监管。监管者将重新审视网络支付和众筹等模式的监管问题。

3、民间借贷市场将褪去各种创新光环，正规金融市场的地位得到巩固。

市场有效性的基础是信息的对称性。正规金融市场因有公权力监管，有完善的信息披露和征信制度，可保证市场有效性。未被监管的民间金融市场在传统上依赖熟人社会的信息传递和信任关系，其有效性和影响力受地域限制。在没有完善的信息披露机制情况下，通过互联网建立的民间金融市场注定是无效的和难以持续的。投资者之前或许因互联网创新的炫目光环亮瞎了眼，但今后应该清醒认识非正规民间金融的属性。

4、个体网络借贷平台正遭遇有史以来最大的挑战，特别是那些通过资金池做期限拆标和期限错配的平台很可能会被击垮。

严格意义上的个体网络借贷平台不存在“挤兑”概念，也不会因突发事件导致因挤兑而倒闭。平台若只提供中介撮合服务，借贷两端承担直接的债权债务关系，则贷款没有到期时，放贷人没有理由提前收回贷款。但如果平台通过资金池将原始债权做期限拆分和错配，将长期借款拆分成短期债权提供给放贷人，则短期债权到期而长期借款没有到期时，平台就要替借款人兑现短期债权，这是典型的银行业务，是要被严格监管的。如果平台有雄厚的资金实力提供准备金对付短期债权，则不会被挤兑倒闭。如果平台没有充足的准备金，而采用无限续贷或以新还旧等手法维持流动性，则当行业面临危机时，放贷人不再续存或投资，平台就会因无力支付到期债务被“挤兑”倒闭。

所以，这个时候最危险的平台不是提供担保业务的，而是搞期限错配的。我已多次劝阻那些搞期限错配业务的机构，现在只能希望他们能有足够的自有资金度过难关。

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