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日本互联网券商已经颠覆了传统金融 这一天离我们还有多远?

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90年代末期,日本的金融体系由间接融资主导向直接融资主导转型,金融业的市场化和创新一路向前,历史上称为金融“大爆炸”

概述日本互联网券商的崛起

金融自由化的浪潮叠加了“网络革命”,使得网络证券应运而生。网络券商一经推出,迅速占领了日本零售客户的市场,并使日本整个证券行业的佣金率在短时间内“下台阶”。在市场化和自由化的竞争格局下,新形成的网络证券行业集中度较高,前5家瓜分了80%左右的零售业务市场。

中国互联网券商尚在萌芽期,可以说和日本当时所处的变革环境有很大的相似之处:

金融创新和市场化是2012年和2013年以来的主旋律。加之中国互联网近几年的高速发展和渗透,网络革命叠加金融改革的局面即将形成。因此,日本互联网券商的发展之路具有高度的启示意义。

高度集中的日本互联网券商行业的前几家优秀的网络券商各有各的特点:

►有从风投及资产管理业务转向网络金融服务,并最终打造网络金融生态系统的SBI集团;

►有从电商起家,并不断向互联网金融延伸的乐天集团;

►也有主打产品创新、交易的专业性和服务体验的纯粹的互联网券商Monex。

这几家网络券商的发展轨迹和各自的特色,会给中国未来互联网券商行业的格局带来启示。

SBI控股集团 全能网络金融的先锋

SBI控股公司作为日本网上金融服务的先驱企业于1999年成立。在网络的不断进化、普及和金融自由化等急剧变化的经营环境中稳步成长,建立起全球独具特色的“网络金融企业集团体制”。

SBI控股集团的业务特点—打造金融生态系统

这个金融系统目前有如下几个特点

1)在金融服务领域有5大核心板块:证券、银行、非寿险、寿险以及支付清算服务系统。

2)通过连接核心业务创造协同,从而带动集团收入的快速增长。

3)重点打造对于每条核心业务线的发展,注重设立相应的子公司或业务条线来支持核心业务条线的发展,注重每条业务线的内部协同来保证相应的条线快速增长,从而与竞争对手差异化。

4)以SBI Plaza为代表的“线下一对一”渠道,作为集团整体的基础设施,通过整合线上和线下的资源来整体推进5条核心业务线的增长。通过向投资者提供包括集团内和集团外的各种金融产品,使SBI成为日本最大的金融产品销售。

5)通过向海外国家推广SBI核心业务条线的系统和经验,在这些国家金融服务业发展的过程中占据一席之地。

SBI集团的成功经验

SBI是日本最成功的互联网金融集团,抓住了了互联网金融的革命机遇,打造了自身的金融生态系统,实现了为顾客提供“一站式金融服务”的战略。在“金融自由化”中注重网络证券、网络银行及网络保险等服务的协同,同时注重线上与线下的结合:线上定位于简单的金融产品,线下定位于复杂金融产品的客户体验。注重细分客户,并不断推出创新的金融产品。

乐天 从电子商务巨头到互联网金融巨头

乐天(Rakuten)1997年最早在日本开始实践电子商务,当时在日本网络购物是鲜为人知的全新概念。乐天目前已经是日本市场份额最大的电商,约30%。其B2B2C模式更像是包含了B2C和C2C的模式,从发展历程和商业模式等角度来讲,乐天(Rakuten)显然有阿里巴巴有着很大的相似度。

乐天(Rakuten)将其业务划分为互联网服务、互联网金融、其他三大部分。目前公司的互联网金融业务已经贡献了公司营收的36.1%。公司是全世界范围内互联网金融开展最成功的电商平台。

生态系统的构建

乐天金融涉及证券、信用卡、银行、保险、预付卡等领域。

乐天进军互联网金融的主要意图有以下四点

1)最大化用户对于乐天服务的黏性;

2)提升电子商务购物和旅游的ARPU值(每用户平均收入);

3)通过信用卡和电子货币等线下支付工具增加公司的收入;

4)加速乐天生态系统中的服务交叉使用,发挥协同效应。

乐天目前已经成功地打造了集团的生态系统,并充分利用集团各个板块的协同效用,为电商平台积累的客户提供优质的金融服务。

乐天证券

乐天证券主营的业务有日本国内、国外股票,以及投资信托、债券、国内外期货、外汇、基金、贵金属等。与SBI证券一样,投资产品丰富,给投资者带来一站式的体验。

乐天集团子公司完美的协同

如果说SBI集团生态系统下的协同效应是发挥包括网络证券、网络银行和网络保险在内的各核心业务线之间的协同,那么“电商系”的乐天集团在规划自身的互联网金融的过程中,其协同效应则发挥地更加淋漓尽致,包括两个层面:

1)电子商务与互联网金融之间的协同;

2)互联网金融子领域之间的协同。

这其中打通电子商务和互联网金融各领域的关键是消费者在乐天集团的“积分”。乐天集团中通行的积分规则是接受集团的任何一项服务消费的100元可以积累1个积分,而每个积分又可以兑换1日元,在集团内部接受任意的服务。

电子商务与互联网金融之间的协同

进军互联网金融的目的是为了让乐天集团的客户可以接受更多的乐天集团的服务,从而提高客户的粘性以及ARPU值

Monex纯粹的互联网金融公司

Monex的成功经验

在技术层面,公司大量投入在系统开发以及解决网络环境的稳定与安全的性能上,因此奠定了Monex一直以来在互联网证券领域技术上的优势。Monex最大的特点在于不断强大自己的交易功能,不断增加自己的交易品种,以达到不断改善投资者交易体验的目的。同时,在不断进取和成熟后,注重进行一系列并购并向海外延伸,以扩大自身的客户基础。

不断强大交易功能

Monex是日本程序化交易的先锋。Monex的交易系统具备了程序化交易功能,可以进行便利的下单,可以自由设定界面进行趋势检索,还有丰富的下单委托功能,使得投资者可以精确设定买卖时间、确保收益并进行风险管理。2002年后引入了信用交易止损功能。

不断增加交易品种

在股票、基金、债券之外,2003年推出了针对外汇保证金交易的交易平台Monex Joo,向投资者提供富有竞争力的外汇定价,同时网上交易不收取手续费,向新手开放门槛较低的外汇交易品种。

增加交易品种,本身也是为了收入的来源可以更加分散与合理。公司也逐渐加大投资基金业务的投入,通过资产管理费的收入来减少公司收入的波动。这些本身也是在金融市场化背景下,优秀券商不断寻求改革和转型的举措。

增强客户体验方面

注重提高网站使用的便捷性,注重获得客户的高度评价,不断追加网页功能,提供个性化的投资顾问服务。

扩张之路

2005年之后,Monex走上了并购与海外扩张的道路。2005年,收购了另外一家证券经纪公司Nikko Beans;2010年,收购了另外一家互联网证券公司Orix;2012年,其收购了索尼银行证券。

在海外拓展方面,其2008年在北京设立了代表处。2010年,在香港收购了宝胜证券。2011年公司收购了美国的在线代理公司Trade Statio Group,增强了在国际上影响力。

经验总结

Monex的成功主要依赖于不断强大交易功能、不断增加交易品种、增强客户体验方面,并通过系列并购进行外延式的扩张。

日本网络券商对于中国互联网证券的启示

未来中国的证券行业和互联网券商的发展格局会呈现出以下特点:

佣金下台阶,网络券商集中度高

互联网券商的成本管控能力以及互联网理念可以在较短的时间内抓住大量的零售经纪业务客户;随着市场化的推进和网络证券的不断发展,未来将会有5—10家左右的互联网券商占据中国零售经纪业务的80%左右。

金融控股集团的互联网金融会有一席之地

在走向“混业经营”之后,金融集团和金融控股公司将是未来的一个发展方向,因为其能够提供一站式服务。

BAT一定会打造互联网金融帝国

电商巨头进入互联网证券行业,其主要目的是通过更好的金融服务来为电商客户提供更便捷的电子商务消费服务,从而使自己的生态系统更加巩固,用户的粘性愈来愈大,从单位客户身上获得的收入也将会增加。

互联网巨头在金融体系更为发达的日本都能够打造互联网金融发达的生态系统,有理由相信,中国的更具革命精神的互联网巨头们一定会在金融改革的过程中打造属于自身的生态系统。而参照日本的经验,互联网巨头往往会收购一家中小型金融机构并整合到自身体系内。

转型的网络券商要注重专业性和差异化

在互联网券商的冲击下,传统券商的要么向高端财富管理和机构客户转型,要么需要拥抱互联网,在新时代继续征战零售市场。

如果不能够在金融集团下面发挥集团的协同效应提供一站式金融服务,同时也并没有被电商巨头选择为战略合作的对象,那么在集中度较高的互联网券商时代只有选择专业化和差异化的竞争策略。

Monex是纯粹网络券商中的典范:通过产品的创新、交易功能的强大和客户交易体验的打造来提升自身的专业性和差异化的竞争力。

对于金融机构来说,其提供金融服务的专业性需要不断地打造,需要不断地通过创新在互联网时代为客户提供更多的交易品种、更便捷的交易方式和更好的交易体验,方可高集中度的互联网券商时代占据一席之地。

本文系未央网专栏作者guoj发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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