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国内资讯监管与政策

密集严厉监管下的互联网金融何去何从?

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一、目前监管者对互联网金融的态度

2016年1月21日,浙江“绍兴市市场监督管理局”微信公众号发布消息称,自即日起,暂停在企业名称中核准使用“投资”、“资产”、“资本”、“控股”、“基金”、“财富管理”、“融资租赁”、“非融资性担保”、“(互联网、网络)金融信息服务(咨询)”等字样;对已经取得含有上述字样的企业名称预先核准通知书的,应当在办理设立登记时调整名称;分支机构名称核准按原规定执行。浙江是继深圳、上海、北京等地暂停互金企业注册以后,又一限制投资类工商注册的地区。

1月22日至23日在京召开的中央政法工作会议上提出,按照中央有关部署,政法部门将配合有关部门开展互联网金融领域专项整治,推动对民间融资借贷活动的规范和监管,最大限度减少对社会稳定的影响。

各级政法部门将借鉴上海、山东、江苏等地成立金融安全防范打击工作领导小组等做法,协同银监会等部门,建立立体化、社会化、信息化监测预警体系,完善跨地区跨部门信息共享机制,提高对金融风险发现、预警能力。

按照要求,各级政法部门要依法妥善处理涉众型案件,既依法查处违法犯罪活动,又切实维护公民、企业合法权益,尽可能做好涉案资产保全工作,减少投资者损失;采取以案说法等方式,加强警示教育,增强群众风险意识和识别、防范能力,从源头上遏制非法集资高发势头。

另外,1月23日至24日在京召开的全国公安厅局长会议上提出,针对当前经济金融领域犯罪多发态势,公安机关将与有关部门密切配合,集中开展互联网金融风险专项整治,严厉防范、严厉打击证券期货领域、地下钱庄、金融诈骗等犯罪活动,坚决维护资本市场秩序和金融管理秩序。

近年来,互联网金融业快速发展,在降低交易成本、激活民间投资等方面发挥了一定作用。同时,一些网络借贷平台存在较大风险。有的不法分子利用网络借贷、网上理财等名义,以高息回报为诱饵,大肆进行非法集资等违法犯罪活动,涉及人数多、金额大,极易引发社会风险。例如,公安机关近日会同有关部门正在对“e租宝”网络金融平台及其关联公司涉嫌违法犯罪问题进行调查。

现在及未来一段时间内,监管者会进一步加强对互联网金融的监管,P2P行业洗牌迫在眉睫。伴随着监管政策即将出台、平台去担保化、业务细分差异化等声音的不断冒出,2016年P2P网络借贷行业面临快速洗牌。而伴随着不断有平台爆发的“兜底”事件、担保事件,加强平台的风险管理能力变得越来越重要,平台去担保化的呼声渐高。

二、目前监管环境的发展方向

曾几何时,互联网金融被誉为“草根金融”、“普惠金融”,可以解决中小企业融资难、解决民间散资无处投资难,但从股市剧烈震荡之后,风向似乎变了。

目前,决策层已经把互联网金融平台明确定性为中介平台,而不具有任何存款、贷款功能。

互联网金融具有快捷、便利、监管困难的特点,从股市走牛时的伞型信托到部分P2P平台跑路,再到去杠杆时股市大幅下跌,显示了这柄锋利的双刃剑已经割伤我们的手,有关方面也已反应过来。

公平地说,互联网只不过放大了风险,而风险早就存在。从上世纪80年代开始,高利贷就盛行不止,但当时中国经济在全球一枝独秀,过剩产能可以通过各种方式出清,因此屡禁不绝的高利贷还不至于引发全局性金融风险。但到了经济转型期,过剩产能再次面临难以大规模出清的压力,高利贷就成为引发局部风险的导火索之一。

互联网可以轻易不动声色地加杠杆,股市急跌之前大量配资、融资入场,甚至包括海外资金;去杠杆之后,各方才了解杠杆的真实规模。

社会普遍的信用不足是阿喀琉斯之踵,20年前民营银行就存在大股东控制、关联贷款,到现在为止爆出的新闻仍然显示出可怕的关联贷款。

上述风险并不是民营银行的独有风险,国有银行的风险一度在于成为央企的钱袋子,缺乏风险控制与市场定价机制,只不过大型银行有上市、有扶持,不到转型关键时刻风险不会明显暴露。

如果顽疾不除,制度不变,锋利的互联网工具会带来难以预料的恶果。

市场巨震,风险突显。我认为,如果‘互联网+金融’和传统金融干一样的事,又把传统的金融宗旨和原则都颠覆,那是会闯祸的。平台变成集资的平台,平台作为法人把钱借给大户,这将产生金融风险,这样的“创新”是乱创新。金融最大的风险是控制风险不力,最可怕的是胡乱定价。

每一次金融危机都意味着政府与市场关系的严重失调,也意味着金融监管的失败和随之而来的重大变革。通过比较研究可以发现,全球金融危机中共同的原因是金融体系脆弱性超过微观层面的风险管理能力和宏观层面的监管能力。

按照市场规律,市场创新的能力总是要领先于监管的跟进。考虑到互联网金融涉及巨量的真金白银。未来,在监管者受各种因素掣肘的情况下,在法治建设还在补短板的情况下,可靠的办法是慢一些、再慢一些——这可能会让中国互联网金融稍微落后于时代的需要,但只要风险因素无法完全排除,滞后在某种意义上或许就可以视为稳健。

三、目前监管环境对一些大企业(比如蚂蚁金服)的影响

2016年P2P行业将面临着大洗牌,逐步向有制度有保障的正规军靠拢,整个行业将会进行业务的细分,运营模式的差异化,平台去担保化势在必行。行业抱团取暖合并的速度会加快,二八分化明显,2016年以后,规模大、知名度高、口碑好的P2P企业将形成强者恒强的局面。

从宏观经济的角度,金融业关系到国计民生,管理混乱很可能引发严重的问题。如何在创新和管制之间找到平衡,是监管者现下迫切需要面对的问题。

蚂蚁金服事实上就是一家互联网商业银行。但是,蚂蚁金服与实体经济集合的更紧密。蚂蚁金服实际上是淘宝、阿里巴巴的金融服务商。阿里帝国的资金往来可以全部通过蚂蚁金服来办理,由此产生的衍生利润也被蚂蚁金服得到。互联网经济发展到多大,蚂蚁金服就可以发展到多大。蚂蚁金服想把将传统银行业从互联网经济中挤出去,独享利润。

但是在监管者监管趋严的背景下,与其成为巨无霸,不如将竞争对手变成队友。蚂蚁金服的“互联网推进器计划”并非通过简单的数据、技术输出来盈利,目的在于把金融机构转化为蚂蚁金服的战略伙伴,进行密切合作、资源置换。

传统意义上监管与从业者是猫和老鼠的游戏。但是互联网最重要的一个精神就是透明。彭蕾表示,监管层与企业是存在共识的,监管层鼓励创新,企业也渴望创新。但是,监管对透明和安全是最担心的,企业需要主动向监管部门全透明。

蚂蚁金服现在在做的一个主要的事情,就是将蚂蚁金服的备付金的整个业务体系向监管全透明,任何的监管部门看任何实时的数据。未来系统将向央行、向监管开放,让监管能够直接接入系统,实现对蚂蚁金服业务的实时了解。也就是说,监管者将会随时随地随心所欲地对蚂蚁金融进行“监控”。

从目前的趋势看,互联网经济占国民经济的比例正在高速增长。新经济需要新金融的支持,而移动互联网、云计算和大数据等新技术也给金融行业带来新的推动力。在这两股大的趋势下,以大众金融、普惠金融、消费型金融为特征的新金融时代正在来临,蚂蚁金服前途一片光明。

四、互联网金融未来的发展方向

在综合化金融业态下,发展场景化、生活化金融是未来互联网金融行业发展的必然趋势,金融服务会逐渐与具体场景紧密结合,无缝地融入人们生活各个方面。如何布局供应链金融,这一要求在互联网金融场景化的大背景下显得尤为迫切。

互联网金融行业向着垂直、细化领域发展的趋势越来越明显,打造更有市场竞争力的创新供应链融资和理财模式成为众多平台的目标。行业也正在不断的凭借着技术及模式的创新变的更为多元化,商业模式以及产品形态有了很多的变化。P2P已经从早期专业的投资金融机构过渡到各行业及产业的自建自融,“互联网金融产业集群”的新形式正在成为P2P的主力,尤其是各行业的供应链金融正在做多种尝试。譬如,汽车、房产等行业的供应链P2P等等,本质上是越来越多的P2P企业对于高质量资产的不断挖掘以及各行业发展对于资本的需求,还有一方面是因为更多的企业趋向于将产品与理财结合起来做,为用户提供更多的产品个性化上的选择。

例如,P2P理财产品目前比较受欢迎的是互联网保险产品,场景化的小额个人保险产品及数据化的理财产品也正在成为主流;同时,在个人信贷领域,小额的、分散的及标准化的P2P产品也出现了很多,只要是容易规模化都会慢慢出现。事实上,P2P网贷行业离不开大数据分析与风控,所以这两个领域的产品以后也会百花齐放。

互联网金融的利差收益正转向相关行业服务的收益,重要的一点是互联网金融企业可与传统企业结合补齐支付差口,这注定P2P产品未来的发展要多元化与个性化并重。


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