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如今，全球货币系统已经进入了一个非同寻常的阶段，货币的定义正在发生着巨大转变。

国家货币种类在高峰时曾达到200种，而现在只剩下180种。当一种国家货币成为国际货币，就必须与其他货币确定汇率。在国界线之外，它必须遵循供给规律。孟加拉国货币在国际市场的需求量相比于美元要小很多。可见，政治力量而非劳动力才是货币需求量的主要衡量因素。

这一观点在20世纪和21世纪前十年是被普遍接受的，但比特币的出现则打破了这一规律。在比特币背后并没有政治力量的支持，它通过数学设计来发行货币，并通过被称为区块链的持续更新的分布式链结构进行交易结算。

比特币成功解决了电子货币需要双重支付的问题。由于其结合了货币、支付链条和消息传递系统等多重特性，被人们快速接受。它不需要中介机构就可在保护用户隐私的同时，通过独一无二的电子签名保证安全性。

在出现不到8年的时间里，比特币钱包总数增至1000万个，每日交易量增至20万笔，市值高达60亿美元，而且还在不断上升。

除比特币之外，类似比特币的、由数学逻辑设计的货币种类多达600种。其中四种市值达到1亿美元，10种市值达1000万美元，另有50多种市值超过100万美元，150多种市值超过10万美元。

不仅市值在上升，他们的交易量也在上升。预计到2020年，智能手机销售量可达每日400万台，电子货币交易量可达每日10亿笔。

当每个人都可免费发送电子邮件和社交信息时，货币交易也应该被简化。正因为如此，货币背后的政治概念正逐渐支离破碎。

但是从以现金为主的货币发行系统转换到无实物支付系统，政治上需要很大的跳跃。这要求每个国家的“交互能力”要达到比特币和其他加密货币的水平。这就是中央银行困惑之处，并使他们面临着三大困境，这些问题的答案也决定了央行的未来。

第一个困境：像现金一样的可靠性

所有央行都会大量发行货币。例如印度储备银行就创造了超过15万亿卢比的基础货币。这部分现金构成了目前12%的总货币供给。

人们信任货币，因为这是他们观念中最好的不记名资产。货币受限于国界，它是可替代的也是匿名的，并且有法定担保最为后盾。

有些货币在国外也被接受。在这种情况下，如何恢复这些大量的货币的使用且用电子货币库来取代现金成为了问题关键。这意味着要创造一个等价的、可信赖的货币发行和支付的电子系统。这不仅要求每个公民都必须要有手机等电子设备，也要求他们都能高效地使用电子设备。

在一个有着12亿人口的国家，这是一个巨大的挑战。这需要国家有着高精度的公民电子身份认证系统。不仅如此——在人们被说服进入电子支付系统之前，隐私性问题也需要得到解决。

即使像瑞士这样的小国家，在2025年之前电子货币也无法完全取代现金。要替代占支配地位的钞票对中央银行来说是个大挑战。仅仅是印度储备银行的货币印刷和分发花费在2014到2015年度也达到了50亿美元。

如果算上银行分支机构的管理费用，为了维持现金的传统结构，国家投入了巨大的财力。去现金化的意图很好，但是在大多数国家，人们接受这个观念比接受脸书要难很多。

第二大困境：无法工作的结构

第二个基本问题是现存的存款和信用系统。

目前的系统是央行-商行二元系统。央行发行货币，商业银行通过分支机构和ATM机传递给人们。

一个普通的银行并不和央行发生关系。银行分支只是连接消费者和中央银行的通道。中央银行就像运营系统，商业银行的分支网络就如同硬件。

这两者构成了银行系统，但是在硬件上有一个很大的问题。它是因为央行无法直接接触消费者才存在的。所以贷款和存款都由银行分支来完成。

但是这个由分支驱动的系统并不完美，它通过债务积压而痛苦生存。在过去的四次政策调整中，印度储备局降低了125个基点的回购利率，但是银行只给予了自己用户60个基点。

在印度，这导致了持久的经济停滞。在这个二分系统汇总，中央一行只有一半有效——它必须要带动它的伙伴商业银行。

情况也许会更糟。印度公众银行面临着高压资产和不作为的局面。它们的市值低于它们的债务。众多的恶意违约者更会加重这个局面。

这为货币系统带来了严重的法律风险。货币储备局想要通过设计一种只进行支付的银行来绕过这个问题。目前，该机构已经为11家机构颁发了执照，半数以上是电信和支付应用的拥有者。这些银行排除了存款和支付问题，但是信用问题仍然没有解决。

第三个困境：什么时候发行

中国人民银行宣布计划发行其自己的电子货币。但是具体日程和货币的设计情况没有宣布。这是一个不需要执照的专注于用户隐私的货币，还是一个需要执照的专注于社会秩序和安全性的货币呢？

它能保证和其它加密货币的完全可兑换性还是在这方面有所控制呢？它将追求工作量证明还是风险证明还是结合两者呢？在面对特里芬难题时，在短期国内目标和长期国际计划的冲突中，它将忍受怎样的货币主权稀释呢？

它将会每一个公民建立一个的支付终端并绕过银行终端吗？它会允许通过电子钱包的下载来直接发行货币还是要和银行合作呢？它会只发行给纳税人吗？它会按月或按周配给吗？

就算这些问题都解决了，该电子货币的发行时间也是大问题。它会等到全员都使用智能手机的时候吗？它会在国家体制内强行实施免费网络连接吗？

这些问题不仅对中国很重要，对每个央行都非常重要。它需要政治精英们实现一步历史性的跳跃。这说起来容易做起来难。有数学驱动的货币是一种全新的实物，政治力量恐怕会带来约束。

目前在进行的实验是厄瓜多尔的电子货币实验，该国从2015年1月起将实物现金完全用电子货币替代。但它不是一种新型电子货币也不是像现金的一样的不记名资产。所有货币都记录在央行的数据库中。所以它和比特币一样不是催买方付款货币。电子身份的隐私问题引发了关注，但是目前厄瓜多尔政府忽略了这一点。它同时也禁止了比特币等加密货币的使用。

在厄瓜多尔这个有着1600万人口且40%人口没有银行账户的国家里，需要很长时间才能彻底执行这个大跳跃，特别是对老年人和文盲来说。这好像是官方版的M-Pesa（在肯尼亚和其他一些非洲国家成功实行）。但是就算一年后，厄瓜多尔的系统仍然没有成为一个流行趋势。只有10%的人口接受了它。厄瓜多尔货币历史非常混乱，现在它采用美元作为通用货币。

这项电子货币尝试旨在阻止经济进一步依赖美元，并在现金印刷上减少开支。它不仅阻断了个人的货币自治权，并给了政府在征税、通货膨胀和利率上的绝对权威。任何想要复制它的实验的国家，都必须全盘考虑这些因素以避免民众态度的大反弹。

接下来什么无人知晓，但是历史的进程无法阻挡。我们所处的世界里，P2P和价值传输确保更加合理的资源分配。到底由谁来主导这场技术革命，是国家、技术巨头或是一些低调的组织机构？没人能给出答案，但是至少我们知道，改变已经开始了。

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