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近日,红岭创投宣布要打破刚性兑付一事,引发了业内的广泛热议。事实上,关于去担保的争议由来已久,监管层也屡次提出了“去担保”的要求。那么,目前“去担保”的时机是否已经成熟?刚性兑付怎么个打破法?各家平台将如何应对这一趋势?

去刚兑,洗牌的不仅是平台,还有投资人

新联在线联合创始人、中国区域总经理许世明对网贷之家表示,国内P2P行业一直想打破刚性兑付,毕竟,对于有刚兑的P2P平台而言,其风险都是后置的,无论目前规模有多大、盈利有多少,都只不过是暂时的。一旦出现风险,由于刚兑的牵连,很可能就会“一夜回到解放前”。

另外,资本市场也更看重不刚兑、有持续盈利能力的P2P。“红岭创投的上市梦众人皆知,但就算其借壳三元达成功,只要不打破刚兑,其盈利空间和股价上升空间,依然非常有限,因此,‘去刚兑’是有着明确上市计划的平台必须要走的重要一步。”

许世明分析称,国内P2P近几年火爆发展,背后就是因为平台所承诺的“刚兑”,让没有太多风险鉴别能力的人也能参与债权投资与交易过程,但是,过度依赖平台的承诺与纸面实力,也正是近几年P2P行业问题平台层出不穷,行业乱象丛生的根本原因。

他坦言,“去刚兑”会使大量对投资风险理解不深或者受传统线下理财和不正规P2P“毒害”的投资人流失,这是一个无法避免也是合理的过程。随着监管政策的进一步落地,洗牌的不仅是平台,还有投资人。

“去担保”时机是否已经成熟?

在爱钱进CEO杨帆看来,中国互联网金融投资者的不成熟,很大程度表现在用“存款”的思维看待“投资”,才会对刚性兑付有着强烈的需求。“去年出台的“网贷征求意见稿”给行业18个月的调整时间。这样的自主规范,属于弱监管模式,虽然可以保护投资者信心,但渐进式洗牌,并不足以给投资者强有力的压力,以打破其惯有的投资思维。”

他进一步表示,眼下,迄今为止最严的P2P网贷风险专项整治,集中了各级监管机构的共同力量,并首次明确提出“取缔类”企业将面临行政处罚或依法追究刑事责任,以及政府不承担兜底责任。“强监管环境和击穿式的行业洗牌,所释放的舆论和监管压力,足以使投资者切实感受到市场环境的变化,是行业着手打破刚性兑付的好机会。同时,强监管的洗礼,也有助于筛选合格投资者,将投资风险承受能力不匹配的投资者清出市场。而拥有合格的投资者群体,也是行业更加合理发展的基础。”

但他也强调,打破刚性兑付,并不意味着P2P网贷平台从此不再提供投资者权益保障,而是不再承诺无限“兜底”责任。“行业规范后,平台业务合规性和透明度,将可以满足保险公司风险定价的要求,未来‘P2P+保险’的有限保障方式,将势在必行。”

信融财富副总裁吕剑则指出,首先要分辨真假“刚性兑付”。“一方面,无能力刚兑的平台宣称刚兑,对投资人来说是欺骗,最终受伤的还是投资人;另一方面,真正的刚性兑付,在P2P模式引入中国后,对保障投资人权益、调动投资人积极性及行业的蓬勃发展有积极意义。经过几年的发展及监管要求,P2P平台打破刚性兑付势在必行。去担保,可以促使投资人理性投资,根据风险偏好选择理财产品,同时,也将促进行业的优胜劣汰。”

不过,他也指出,这就要求P2P平台首先要做好信息披露和风险提示,最为关键的是,要加强平台的风险控制,阻隔不良资产的进入,在投资者作出投资决策之前上锁,最大程度上保证平台的运营安全。

此外,“还要创造更有利的外部环境,媒体、政府、监管机构和法院要做正确引导,更需要创建理性而透明的金融环境,防止刚性兑付危机一旦发生就迅速蔓延,引发金融和社会动荡。”吕剑进一步称。

P2P平台以什么姿势打破刚性兑付?

团贷网创始人兼CEO唐军表示,去担保化,打破刚性兑付,是趋势,无论是互金行业,还是基金、信托等行业都是如此。“红岭创投宣布要打破刚性兑付,可以说这是行业未来的一个方向。但是,目前还可能做不到,这与红岭本身的业务也有一定关系。”

招财网CEO卢屹(原资深投资人火锅)指出,“中国的金融体制在于出现风险了并没有及时释放,结果,导致风险集中释放在一部分人身上。完善的体系应该是出现问题就释放风险,使得国民财富是共同增长,避免信息的不对称以及幕后操纵者。”

“目前来说完全取消保本保息,是不合适的。”他认为,眼下P2P完全去担保需要满足6个条件的支持:1、资金银行托管,不是存管,是托管;2、风险保证金制度,设置合理的杠杆比例保证金,交由银行开设帐户,政府负责监督帐户及规范使用;3、设立单笔借款和单个借款人额度上限,上限标准需参照保证金比例;4、设立备案部门,负责备案平台借款资料并对应借款人银行开户信息等;5、保证金垫付到0为止,不做额外担保;6、保证金可由平台方提供或由合作金融机构提供。

新联在线联合创始人、中国区域总经理许世明指出,实际上,近两年大部分平台都已经效仿商业银行及参考“巴塞尔协议”,采用“风险准备金”的方式进行风险保障,即不以平台自身作为垫付方,而通过在第三方机构存放与待收成比例的拨备金来应对风险。这是一套更加成熟的将风险控制在一定范围内的体系。

唐军也认为,眼下如果要符合监管要求打破刚性兑付,但又不影响投资者权益,首先,风险备付金制度一定要建立。“风险备付金是一种准备,可以防范流动性和系统性风险。”

此外,他还提出,“要真正打破刚性兑付,只能由风险定价来承担。把原先归属于第三方担保公司和担保方的那部分利润,划给投资人,让愿意获取高收益的投资人来承担风险。按照风险分级,高风险高收益,低风险低收益,我认为这样才是可行、合理的。”

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