本文共字，预计阅读时间。

LendingClub业务模式发展进程

LendingClub业务模式发展可以分为三个阶段：本票模式（2007年6月~2007年12月）、银行模式（2008年1月~2008年3月）、证券模式（2008年10月至今）。每一次业务模式的转变都是与美国监管机构对P2P借贷行业监管要求的变化是分不开的。而随着业务模式的不断转型和监管机构的不断介入，LendingClub也逐渐从简单的社交应用转变成了"类金融机构"。下面，我们将对这三种业务模式进行简单介绍。

本票模式

在2007年6月至2007年12月期间，LendingClub通过本票模式开展业务。在本票模式下，当贷款需求被成功认购后，借款会员向LendingClub签发贷款本票。随后，LendingClub进行以下两步操作：（1）向借款会员发放相应金额的贷款；（2）将借款会员签发的贷款本票转让给相应的投资会员。在这个过程中，LendingClub实际上充当了贷款本票的中介转让方并为贷款提供后续服务，通过收取服务费盈利，并不承担贷款风险。但是，LendingClub却在极短时间内成为了会计记录上的出借方（LenderofRecord）--它需要先向借款会员发放贷款，这意味着LendingClub需要取得各个州的借款执照，并确保每笔贷款的利率低于各个州的利率上限。这极大地限制了LendingClub以统一标准向全国各州扩展业务。

银行模式

2008年1月，在经历6个月的本票模式后，LendingClub与WebBank签订合作协议，转为银行模式。在银行模式下，当贷款需求被成功认购后，借款会员不再向LendingClub而是向WebBank签发贷款本票。随后，WebBank同时进行两步操作：（1）向借款会员发放相应金额的贷款；（2）将借款会员签发的贷款本票以无追索权的方式平价转让给LendingClub，即时收回发放出去的贷款资金。LendingClub在获得转让后的贷款本票后，再将该本票转让给认购的投资会员，同时从投资会员在富国银行的集合受托账户中获得等额资金。不同于"本票模式"，LendingClub在"银行模式"下不再成为会计记录上的出借方，这一角色由WebBank担任。但LendingClub在实际意义上所提供的服务与本票模式下并无区别--贷款本票的中介转让方并为贷款提供后续服务。

LendingClub为什么要与WebBank开展合作？目的之一当然是租用WebBank的银行牌照，从而免去向各州申请贷款执照这一需求。但是，最主要的目的是避开各州的利率上限。为了保护借款人，美国各州对贷款分别设定了最高利率，而且各州的最高利率并不统一。随着美国利率市场化进程的发展，《1980年存款机构解除管制与货币控制法案》规定：由美国联邦存款保险公司（FDIC）提供存款保险的银行可以将贷款最高利率选定为（1）贷款发生州的最高利率或（2）该银行所在州的最高利率，即可以向其他州输出利率。由于犹他州并未对借款利率设定上限，WebBank作为一家犹他州注册并有FDIC承保的州立银行，可以向全国各州进行利率无上限的贷款。因此，借由与WebBank的合作，LendingClub的贷款利率将不再受到限制，实现了贷款业务的"全国化"和"市场化"，极大降低了业务成本。

证券模式

2008年4月，LendingClub主动向SEC提交注册登记，进入注册等待期。2008年10月，LendingClub成功完成注册，开始在"证券模式"下开展业务。证券模式与原有模式在大部分环节上并无差别，区别在于：在证券模式下，投资人购买的是LendingClub发行的"会员偿付支持债券"，投资人是LendingClub的无担保债权人，与借款人之间并不存在直接的债权债务关系，但收益完全取决于所投资贷款的表现。在此之前，投资人直接从LendingClub（本票模式）或者通过LendingClub从WebBank（银行模式）受让由借款人签发的贷款本票，从而成为借款人的债权人。

2008年4月至2008年10月的注册"等待期"期间，LendingClub停止从投资人处获取资金，停止发放新的贷款（但可以使用自有资金发放新的贷款），仅对已发行的贷款提供服务。LendingClub于2008年10月成功完成注册，结束"等待期"。与此同时（2008年10月），SEC根据Howey检验和Reves检验认定Prosper出售的承兑票据属于"证券"，要求其暂停业务并向SEC提交注册登记。2009年6月，Prosper完成注册登记，同样转换了业务模式。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。