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美利金融清盘启示

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有利网创始人离职后创办的美利金融,一年的运营总成交规模32亿元,其中机构通道提供的资金20亿,自建理财端平台12亿左右,从数据上看,这是成功平台的代表。而7月20日美利金融关闭了自建的理财端平台,选择只和机构资金合作。这么做的原因一定是自建理财端的资金成本高于机构的资金成本。从此之后,美利金融成为一个专业的信贷资产开发机构,砍去了理财业务,可以说定位更加精准了,互联网金融行业的分工更加精细了。美利金融的这次转型或许能给众多的中小平台下一步的发展一个很好的启示。

资金端和资产端的分工是大趋势

在过去,P2P平台的模式都是一手抓贷款,一手抓资金,标准的中间商模式,不过这种模式可能事实上,我认为做资产的和做资金的分开不仅是一个趋势,而且非常必要。因为做资产的为了获得投资用户有足够的动力去包装美化自己的资产(放出去的贷款),甚至为此造假,投资人直接对接的话只有被忽悠的份。而专门做资金端服务的公司,为了生存,必须站在投资者的资金安全这边,去挑资产方的毛病,从专业的角度去督促资产方做好风控。所以将来的互联网理财,一定是找专业的理财端服务机构。更多的贷款发放机构,可能会退到幕后工作,接受理财端服务机构的风控。也就是将来的整个产业链可以简化为:投资人-理财端服务平台-信贷资产开发机构-借款人。

资产开发机构会有很多

对于大部分现存的p2p平台来说,主动转型为地区性的、或者垂直性的资产开发机构或许是明智的选择。过去经常争论网贷会不会和电商一样发展到后期会高度集约,事实上答案是否定的。金融和电商有本质的区别,因为金融是售卖的很特殊的一种产品:风险。对所有类别资产的定价不可能有某一家或者少数几家机构完成。

比如,淘宝商家贷款的由支付宝担任,但是淘宝之外的商家呢?北京地区的小额贷款由北京的网贷公司完成,但是广州地区的呢?信用级别AA的用户由某机构发放贷款,但是信用级别为C的呢?购买手机的用户通过美利金融进行分期,但是购买电冰箱的呢?优质客户的低息贷款由银行完成,那么劣质客户的高息贷款呢?

以上问题是想说明,贷款用户是因为地域或者其他属性而产生分别的,这种分别导致不可能少数机构完成风险定价工作,而一定是有比较优势的某个企业专注于自己所在的领域或者地区。信贷资产的规模本来就很大,再加上用户的分别性,这要求有很多的资产开发机构分工完成。所以面对大部分平台必将出局的现实,中小平台舍弃理财端,转而专注某领域的资产开发是一个坚守本行业的方式。这一点,美利金融没必要这么做,但是他却带头做了一个示范。

资金入口端平台不会太多

P2P行业进入2016年的淘汰赛以来,最典型的现象就是投资人要么撤退,要么向少数大平台靠拢。一些小平台的吸金能力基本功力尽失,甚至因此暴雷。这就提示我们,能做成资金入口端生意的平台不会太多,一般是有大流量、有品牌优势、用户体验良好、能做机构风控的平台可以胜任。或许,在不久的将来,部分前端做的比较好的平台就以财富管理机构的角色,更多地站在投资人的角度提供理财顾问服务,实质上他们工作是从资产开发机构选择资产并售卖给投资人。

所有的事物都有其发展的规律,只是大部分时候,当事情没发生的时候,这种规律难以让人看清。但商业的大规律却只有一条:以最低成本、最有效的组织方式实现一个产业的运行。互联网金融,尤其是互联网债权行业在混沌发展了10年之后,大的运作体系或许正在逐渐定型。


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