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在互联网金融专项整治进行了半年之后，具体实施方案终于面向公众。

10月13日，国务院办公厅公布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》（下称《方案》），这份文件显示印发于今年4月12日。《方案》要求重点整治P2P网贷、股权众筹、互联网资产管理、第三方支付等领域。澎湃新闻通过梳理这份《方案》及其六个子方案，提炼出了其中的九大重点。

NO. 1 定基调：促进健康可持续发展

《方案》开头开宗明义，“规范发展互联网金融是国家加快实施创新驱动发展战略、促进经济结构转型升级的重要举措，对于提高我国金融服务的普惠性，促进大众创业、万众创新具有重要意义。”因此，《方案》的总体目标是打击非法，保护合法，而不是金融压抑。

中国人民财产保险股份有限公司副总裁王和表示，现阶段而言，打击非法是主要矛盾，也是这次专项整治的核心诉求，“这是因为，就现阶段而言，我国的互联网金融仍然处于相对初级阶段，无论是金融机构的经营管理能力，还是民众的风险识别能力均处于相对低的水平，而且，监管技术和资源也面临适应和满足的问题。”

就在一个多月前的8月24日，银监会发布的关于《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》），对互联网金融中的P2P网络借贷平台加以规范，其精神与《方案》一致。

陆金所董事长计葵生表示，“五年前成立陆金所的时候，我就坚信中国会在金融科技领域领先全球。事实上，中国的快速发展、创新以及产生的经济影响是‘带给世界的礼物’，向世界展示了科技是如何提升金融服务的效率和覆盖面。随着《方案》等整体监管框架的落地，中国可以通过把规模和对经济发展的良好影响结合起来，展示未来的发展道路。”

红岭创投董事长周世平表示，《方案》更加有助于整治落地，而且总体思路是促进行业健康发展，并非行业理解的刻意打压。

其实，银监会《办法》对网络借贷进行限额，出台后业内认为将直接打击到以大单模式闻名的红岭创投。目前红岭创投宣布明年三月停售大单，并转型开起了金融超市，网页页面上布局了个人、优选、赎楼、保险、基金、典当、资管、融租、债券、票据和保理11个板块。

同时，互联网金融领域收紧监管的确“吓跑”很多自知无法满足条件的企业。今年以来，P2P网贷机构数量已经从3000多家下降到2000家左右。

NO.2 “穿透式”监管

《方案》在工作原则中称，“要按照部门职责、《指导意见》明确的分工和本方案要求，采取‘穿透式’监管方法，根据业务实质明确责任。”在《方案》配套出炉的答记者问中，互联网金融风险专项整治工作领导小组解释道，实施“穿透式”监管，根据业务实质执行相应的监管规定。“穿透式”监管也是监管层针对互联网金融频频提及的词。

按照此前的分类，股权众筹归证监会管，网络借贷平台由银监会负责，互联网保险业务则由保监会来监管。但互联网金融往往具有混业经营特征，业务相互嵌套，而本次《方案》的子方案包括《通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务风险专项整治工作实施方案》，规定如下：

一是持有金融业务牌照但开展业务不规范的，由牌照主管部门进行整治。

二是不持有金融业务牌照，但明显具备P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付业务特征的，按照相关分领域的专项整治工作方案进行整治。

三是不持有金融业务牌照，也不明确具备P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付业务特征，或者不以P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付为主营业务的，由省级人民政府统一组织，采取“穿透式”监管方法，综合资金来源、中间环节与最终投向等全流程信息，对业务实质进行界定，落实整治责任。

界定业务实质，换句话说，很多P2P网贷把自己包装成P2B、P2C、P2F，抑或是金融科技公司，来掩盖自己的原本业务以期躲避监管，是不可能的了。

拍拍贷CEO张俊对澎湃新闻表示，整治实施方案中反复强调要实施“穿透式监管”，也就意味着监管和整治工作会以平台从事的具体业务性质来定性，许多打着“智能投顾、科技金融”旗号的平台，虽然改名不叫P2P，但并不能规避监管和整治。

此外，“穿透式”监管还意味着，不仅仅是一行三会，省级人民政府也负有监督职能，而这一般是由各地金融办来承担的。除此之外，工商局要监督互联网金融广告，公安机关要打击“e租宝”之类的非法集资，工信部要负责企业电信运营资质审核，各部门各司其职。

NO. 3 时间表：已进入分类处置阶段

就业内关心的整治的时间点，《方案》第五项提出，摸底排查工作已经在今年7月底之前完成，目前已经进入了清理整顿阶段，对不同违规企业划分三种情况进行处置：对违规情节较轻的，要求限期整改；拒不整改或违规情节较重的，依法依规坚决予以关闭或取缔；涉嫌犯罪的，移送相关司法机关。这项工作在今年11月底之前完成。

同样需要在11月底之前完成的还有督察和评估工作。验收总结，上报领导小组办公室和由央行会同相关部门报国务院，则分别需要在2017年1月和3月之前完成。

值得注意的是，此前银监会针对P2P的监管办法给出的整改过渡期是12个月，也就是截止到明年8月底，而本次互联网金融专项整治活动已经进入后半程。

NO. 4 严禁首付贷

《方案》明确，房地产开发企业、房地产中介机构和互联网金融从业机构等未取得相关金融资质，不得利用P2P网络借贷平台和股权众筹平台从事房地产金融业务；取得相关金融资质的，不得违规开展房地产金融相关业务。此外，还要求规范互联网“众筹买房”等行为，严禁各类机构开展“首付贷”性质的业务。

这是对年初链家等房地产中介平台涉足首付贷等金融业务的一个回应。随着楼市日益红火，不少房地产开发商和房地产中介瞄准了垫付首付赚取利息的业务，然而却并没有相应金融资质，或者涉嫌自融、自担保、搞资金池等行为。其后果是，购房者门槛降低而还款压力大增，一旦房产价值下降，就很有可能将风险传达到金融机构。

目前不仅各地逐步叫停互联网金融的首付贷，银监会也对银行违规发放房贷加以处罚，比如根据银监会深圳监管局5月4日网站公布的处罚信息中，有两例涉及首付贷的处罚案例，广发、广东华兴银行分别由于个人消费信用贷款业务违规。

NO. 5 严查互联网金融广告

工商总局等十七部门印发了《方案》的子方案之一——《开展互联网金融广告及以投资理财名义从事金融活动风险专项整治工作实施方案》，提出加强互联网金融广告监测，抓紧制定准入清单，严厉查处虚假违法金融广告或类金融广告，并划出了九条禁止行为。

曾经互联网理财平台常常以“保本保息”作为广告噱头，但在该方案中属于“九条红线”之一。此外，互联网金融公司以学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象作推荐、证明的惯用手段也被禁止。

在对互联网金融广告的整治中，监管方面不仅仅会重点监控大型门户类网站、搜索引擎网站、财经金融类网站、房地产类网站，以及P2P平台、股权众筹平台、网络基金等平台，甚至金融企业自设网站所发布广告也被纳入了整治范围。

NO. 6 严格准入管理

工商总局拿出的子方案规定，非金融机构、不从事金融活动的企业，在注册名称和经营范围中原则上不得使用“交易所”、“交易中心”、“金融”、“资产管理”、“理财”、“基金”、“基金管理”、“投资管理”、“财富管理”、“股权投资基金”、“网贷”、“网络借贷”、“P2P”、“股权众筹”、“互联网保险”、“支付”等字样。凡在名称和经营范围中选择使用上述字样的企业(包括存量企业)，工商部门将注册信息及时告知金融管理部门，金融管理部门、工商部门予以持续关注，并列入重点监管对象，加强协调沟通，及时发现识别企业擅自从事金融活动的风险，视情采取整治措施。

事实上在今年年初，北京、上海、深圳、宁波等城市已经相继开始此项整治，暂停互联网金融类公司注册，行业全线进入到“清存量”阶段，目前没有听说上述城市相关政策松动。

NO. 7 紧盯资金流

《方案》指出，加强互联网金融从业机构资金账户及跨行清算的集中管理，对互联网金融从业机构的资金账户、股东身份、资金来源和资金运用等情况进行全面监测。严格要求互联网金融从业机构落实客户资金第三方存管制度，存管银行要加强对相关资金账户的监督。

《方案》此项监测要求是为了保护投资者的资金。在子方案《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》中明确排查P2P的内容包括是否未实行出借人资金第三方存管，这也是银监会《办法》中强调的，但是需要注意的是，目前银监会理应下发给各银行的网络借贷存管指引还没有正式出台。

而另一份子方案《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》明确，对于第三方支付机构，将禁止非银行支付机构挪用、占用客户备付金，客户备付金账户应开立在央行或者经央行认定合格的少数商业银行。

NO. 8 严防补贴战

《方案》称，将加大整治不正当竞争工作力度，对互联网金融从业机构为抢占市场份额向客户提供显失合理的超高回报率，以及变相补贴等不正当竞争行为予以清理规范。《方案》明确，互联网金融从业机构不得以显性或隐性方式，通过自有资金补贴、交叉补贴或使用其他客户资金向客户提供高回报金融产品。

根据网贷之家的9月月报，P2P网贷领域的综合收益率已经跌破年化10%。而在此前，互联网金融领域年化20%、30%甚至更高收益率的比比皆是，目前由于综合成本的提高和资产荒的现状，以及公安部门对非法集资的打击，超高收益率几乎已经绝迹于江湖。

而至于不当竞争的仲裁机构，《方案》显示，由中国互联网金融协会建立专家评审委员会，会商相关部门对互联网金融不正当竞争行为进行评估认定，并将结果移交相关部门作为惩处依据。

值得注意的是，作为行业自律组织，中国互联网金融协会需要制定行业标准和数据统计、信息披露、反不正当竞争等制度，完善自律惩戒机制，开展风险教育，形成依法依规监管与自律管理相结合、对互联网金融领域全覆盖的监管长效机制，可谓非常之忙。据澎湃新闻了解，中国互联网金融协会目前员工多为从银行等金融机构借调，大约三十余人，随着工作量的上升，预计之后会补招员工。

NO. 9 阻击校园贷风险

子方案《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》表示，要对校园网贷等业务的网贷机构进行重点排查。在答记者问当中，还特别对目前引起广泛关注的校园贷业务的监管措施作出了详细解读。银监会表示，在专项整治工作中，明确将校园网贷作为整治重点，对校园网贷违规行为进行分类处置，对涉嫌暴力催收、发放高利贷等违法违规机构采取暂停校园网贷业务、整改存量业务、加强对借款人的资格审核，落实第二还款来源等，依法打击有关校园网贷领域的违法违规行为，防止风险扩散蔓延，促进行业规范有序发展。此外，与教育部等部门建立了校园网贷联合工作机制，防止校园网贷风险进一步扩散和蔓延。

在今年专项整治的过程中，在中央监管文件和地方金融办、互联网金融协会的压力下，不少校园贷就已经选择转型消费金融，或者专注白领、工薪阶层，现在看来虽然转型成本较高，但是不失为明智之举。但学生的金融市场是否能由正规金融机构填补，还有待验证。

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