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貌美如金融,神秘如IT,四大策略玩转高频交易

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这几年,高频交易是财经媒体上常见的一个词语,通过计算机化的交易方式,捕捉市场无效性的利润空间,多策略的组合打法,在市场波动的刀光剑影间完成资产增值的不同目标,无论是稳定增长还是极速致富,在高频交易的世界里,总能找到对症下药的方法。

什么是高频交易

貌美如金融,神秘如IT,其实高频交易并没有你看上去那样让人不能亲近。它的最基本概念是一个交易员用这个交易策略在日内进行了大量的交易,其他深入的范围大致则是:

  • 超快的下单速度,由尖端的电脑配置执行交易
  • 在距离交易所最近的位置,安置服务器,并直接从交易所得到最快,最原始的数据,避免网络中转的延迟
  • 大量的委托单以及随后快速的取消委托单
  • 非常短的持仓时间
  • 不持仓过夜

d 第1张

在欧美的主流金融交易市场,如股票,期货和外汇市场,高频交易量已经超过了接近的总量的50%,从任何方面去估量,高频交易已经成为了市场的主要的组成部分,影响着市场的每一方面。

高频交易数据的获得

数据是高频交易的灵魂,金融市场是高频数据的来源,市场每日产生数百万的Tick数据,交易者依据这些数据做出交易决定。传统金融市场的交易者仍然采取低频且统一规格的数据,这主要是由于高频交易的数据处理过程非常复杂,海量数据需要收集,整理,存储,检索,操作。另外,由于数据本身为非等间隔时间序列,普通交易者得到的数据是已经由交易所处理过的数据。

随着科技发展,数据的提取已经不成为问题。越来越多的数据供应商比如Bloomberg,Dealogic和Moody’s Analytics等为交易商提供数据以及相应使用工具,交易商们也利用Co-location(主机协管)和交易中心数据直供的方法为交易策略提供最前沿的信息。

b 第2张

高频交易对于高频数据的普遍处理分为三步,第一部分是在海量数据中,找出基本的统计归类假设。第二部分为依据交易者的历史经验去建立适当的模型,适当的模型会将市场行为和数据性质组成一个相呼应的联系。第三部分为确认模型的建立是否预测到或贴合典型事件。

高频数据是直接从市场得到的,常见组成包括时间、价格、利息、买卖意向等,我们有股票市场、外汇市场、期货市场、期权市场、OTC市场等。当我们了解了各市场的信息结构,就可以根据其特质构建不同的策略体系。

高频交易的一般策略

做市策略

被动做市为在特定市场价格位置挂出现价段,为市场提供流动性。如欧美股票市场,都是具备完善做市商制度的市场,并以被成功验证其有效性,这样的市场是具有充分的公平性而非坐等“国家队”救场的。当有必要时,专业的被动做市公司的迅速平仓行为,会将市场上需要的流动性提走,此交易策略的利润主要来源是通过买价与卖价的差价以及为交易中心提供流动性的回扣。

专业的被动做市商会在买卖双边产生不同的价位以及数量,这种做市策略会为市场带来巨量的报价,与此同时,90%的订单将会被快速取消,做市商的订单在市场上的存在非常短暂,通常为一秒甚至更少。

套利策略

套利策略即随时在捕捉相关的产品或者市场的无效性。例如,套利策略可能寻求的ETF价格以及与之相关的一篮子股票的价差,当出现价差的一瞬间,策略将会买入(卖出)ETF同时卖出(买入)挂钩的一篮子股票。由此可套利差价往往转瞬即逝,所有高频技术在这里及显得尤为关键了。

高频交易策略

高频交易策略利用了在市场上的结构脆弱性,通过co-location协议和交易中心专供的数据源,交易者可以获取交易所最快的市场数据。交易者理论上可以通过识别市场参与者的意图,获得利润。如通过极其高速的下单再撤单行为,得到其他较慢交易者的信息,并针对此做出相关操作获得盈利。

趋势策略

无论是被动做市还是套利,都并未去预测价格的特定方向的运动。趋势策略主要依据各种短期的对价格的预期,并认为股票价格总会暂时游离出其基本价值,并期待建立一个预期价格,预期价格将恢复到这个合理价格。这些投机策略往往可能有助于发现质优的资产。

主要的类型有订单预期策略,交易员会一直寻求一个或多个的大买方或者卖方的出现,并且试图快速下单,争取在大卖方或者买方的之前成交,领先整个市场。

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