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整体成交情况：限购及非限购城市成交环比均回落。上周，一线四大城市房地产成交面积84万平米，环比上周下滑6%，同比下降10.64%。部分二线城市房地产成交418万平米，环比上周持平，同比上升11.17%。整体成交环比小幅下滑。分区域看，上周三大重点区域环比涨跌各异。

整体库存情况：推盘平稳，去化速度继续下行。上周，推盘量环比前一周基本持平。全国15城市库存指数保持稳定，其中北京库存指数逐步企稳，而上海库存指数则继续保持小幅下行态势。12大城市去化速度上半周呈下行态势，但在后半周小幅回升。

本周观点：调控政策逐步延伸至土地市场，符合预期。上周，热点城市继续强调房地产调控政策。房地产调控政策逐步由需求端向供给端延伸，符合我们预期。成交方面，10月份，我们统计的54城市新房成交环比回落10%，同比增速大幅收窄至20%左右，其中14个限购城市环比降幅达26%，同比微幅下滑4%，政策调控效果逐步凸显，而非限购城市尽管环比继续增长，但近期成交连续3周回落，成交下滑趋势明显，我们认为三四线城市人口吸附能力有限，且房地产市场高库存积压，这种背景下，调控政策并不会导致需求明显外溢至三四线房地产市场，预计未来限购及非限购城市成交均将继续回落。

本周组合：上周广发地产组合包括东百集团、嘉宝集团、阳光股份、广东明珠和中国国贸。本周广发地产组合包括阳光城、东百集团、嘉宝集团、阳光股份、广东明珠和中国国贸。

风险提示：政策调控力度进一步加大。行业销售增速低于预期。

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