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2017年1月12日上午在北京四季酒店，融资中国2017资本年会-股权投资峰会隆重举行。这是继11日有限合伙人暨财富峰会，讨论如何从资金端打通股权投资的整个产业链后，从投资端深化式的挖掘和探讨。会议现场座无虚席，机构投资人云集、作为新年后的第一场行业峰会，大家给予了很高的关注度。

会议伊始，融资中国出品人，融中集团总裁朱闪代表主办方发表了致词。

朱闪首先简单回顾了2016年中国股权投资的概况和特征，从中总结和发现未来的股权投资趋势。他认为，过去一年，从募资、投资和退出来看都创出新高；从机构管理规模、员工人数、注册资金来看，中国大多数私募投资机构为小型机构，市场集中度较高，份额被少数大机构所占领，小机构的生存空间将会不断被压缩；另外，目前有1500多家投资机构投资布局在1000多家上市公司，机构与上市公司的互动频繁。展望2017年，朱闪认为围绕上市公司的并购以及基金二级市场的投资机会值得关注。

在会议中，全国社保基金理事会副理事长王忠民莅临并发表了演讲。

王忠民以“中国式杠杆并购”作为演讲的主要话题，他认为中国2016年进入了杠杆并购时代。“如果从投资的视角回顾2016年，杠杆并购是当之无愧的首选关健词。”

王忠民首先比较了中美杠杆并购的区别。王副理事长表示，在上个世纪80年代，美国的杠杆并购盛行，通过高收益债务以及优先股方式，以及一整套法律架构的杠杆并购设计，在上世纪80年代迅速地让美国的产业结构、投资市场以及产业中的金融工具都发生了一次协同裂变，从而推生了实体企业的裂变，推生了杠杆的融资，推生了被并购公司的内部治理。

而中国的杠杆式并购在并购过程和并购标的的透明性，以及诸如法律、工商、税务等并购环境的完善性方面与美国还是有很大区别的。

王忠民认为，2016年的并购逻辑是：金融机构本身就是做某种杠杆化经营，包括银行、保险、证券。“这个逻辑在保险尤其是寿险，特别是万能险中表现得最为突出和充分。”

王忠民表示，在各金融机构把杠杆融来的钱发挥到了极致的情况下，“唯一纠结的地方就是在市场当中能否找到好的标的，所以那么只能到二级市场找最好的标的，尤其是有很好现金流，估值又不高的上市房地产公司。万科无非在治理结构容易被人打进去的楔子，才成为被追逐的标的。”

王忠民说，杠杆融资、并购最大风险来自于社会对这样的中国式杠杆并购的合规、合法性进行质疑，对其道义进行谴责，从而导致杠杆性的突触终止。”所以在杠杆并购时，一定要预备每一个环节都做好，留有余地，以防范杠杆式退潮时候的典型踩踏风险。

“不把杠杆最后一块钱榨干，如果真的这样做，那么2017年，并购可以让你取得最大化收益，可以用并购的方式找到最好的标的，让你的投资有非常好的回报。”

作为前海母基金执行合伙人，靳海涛从创新的角度发表了对于股权投资和创业的看法。

他认为，创新主要有5种：第一技术创新、第二商业模式的创新，第三发展战略的创新，第四是组织方式的创新，第五是协同创新。他认为，创业者必须时时刻刻的关注创新，投资者更应该关注创新：前几年一些投资机构对创新理解不够，投了一些过于传统的东西。所以投资机构不关注创新绝对不行。

靳海涛表示，投资机构要和政策平台、社会化机构平台交流创新，从而提高整个社会的创新能力。

同创伟业创始人董事长郑伟鹤在峰会中发表了演讲，他表示资本市场素有小年大年之说，他认为2017年就是一个大年，主要体现在退出市场。“2017年退出会超过2010年新高，尤其是去年国务院颁布了双创的国十条，这个不仅是全民PE的大年，而是机构投资者进入市场的大年。”

他分享了自己对资本市场的9大观察。第一，A股IPO再创新高，港股保持一定热度。第二、A股整体估值仍较高，尤其是成长股调整力度的大小对PE股权市场是有影响的。第三、定增和资产重组政策收紧，活跃度降低。第四、新三板挂牌过万，监管趋严。第五，一级市场投资新动向，郑伟鹤认为TMT领域处在独角兽时代，仍存在泡沫，但是有结构性机会。在他看来，生物医药领域的泡沫比TMT领域更大。相反科技领域，像人工智能、机器人、物联网、大数据、新能源、智能制造、新材料等领域有很多快速发展的机会。第六，未来一年，一级市场机构投资者占主导。另外，大型品牌私募股权投资机构将会得到更多关注，早期专业私募基金仍受瞩目。第七，另类投资将独辟蹊径，另类资产将会有更多机会。包括对房地产市场的监控实际上给房地产基金带来了机会。第八，并购市场新趋势频现，还有并购市场也会放缓，尤其是跨国并购。第九，海外市场争夺制造业，贸易冲突加剧。

在上午的演讲中，中科招商总裁许亚青分享了中科招商在2017年关注的投资领域。

许亚青认为，2017年大的方向一方面新兴产业会收到资本的追捧，另外一方面传统产业面临投资成本高将会竞争激烈。

许亚青表示，中科招商2017年会重点关注人工智能，第二个会关注新能源和能源存储技术，环保资源再利用。第三个关注的领域是文娱产业，许亚青表示这是一个抗周期的行业，而且保持进一步增长的态势。许亚青说，科技和互联网的到来让社会资源实现高度的匹配，在这个逻辑上，中科招商用共享经济的模式创办了众托邦，上线两个月交费用户突破200万，2016年底统计有1000万交费用户。

许亚青表示，中科招商找方向选时机都是基于对未来的预测，但是唯一不变的就是变化，希望在巨变的产业领域中寻找新机会。

在下午的演讲中通江投资集团董事长张保国，做了产业链的投资和探索的发言。

张保国认为2017能否成为资本之春，需要我们更多的思考。

张保国表示，所有的经济体的经营体系决定了它的政策导向，全世界无非两种资源配置方式，一种以资本市场主导，一种以银行主导。

“从以往的经验看，以银行主导的经营市场体系，复苏的速度普遍偏慢，而以资本市场主导的经营体系会快很多。我们面临大背景是产业结构的调整，面临转型升级的挑战，当然也有更大的机会，来自于转型升级带来的机会。”

张保国认为大的时代变革的来临，我们应该更加冷静，我们应该从明显风险扩大的方向走向更稳健的投资首先要抑制自身的风险。

源坤控股集团董事长李智的演讲题目是《未来与链接：产业金融的集群式发展》。从中分享了源坤控股2017年的一些想法和规划。“如何在供应链体系里面用金融资产流动现金方式实现产业链上面不同的产业和不同发展阶段的模式。”

李智认为未来十年最核心的是智慧密集型的生产服务业，其次是市场需求，无非是如何挖掘在资金洼地上找到需求孤岛，怎么通过产品化的服务属性或者增强它的属性或者改变它的属性实现需求孤岛。最后是资本融通，是产业资本和经济的进一步的融通。

李智认为优秀的企业一定是需求孤岛里面把核心的产品输出给客户，并且在存量市场里有增值性的效应，在蓝海里面把现金流打造最大化，通过金融的手段和工具提升运营的质量，在运营质量提升过程中使资本和金融达到深度融合。

 

在12日的股权投资峰会上，还进行了“未来已来，机构投资布局”、“变局重构，创投新动力”“创新融合，早期投资方式重构”“纵横捭阖，PE基金下一站”“并购基金策略和上市公司转型”5个论坛的探讨，众多机构大佬从各个方向分享了自己的看法。

在12日晚上，融资中国举办了盛大的颁奖典礼，在一片喜悦和收获中，融资中国资本年会成功落下帷幕。

 

融资中国2016中国股权投资年度排名

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