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3月2日晚,京东集团2016年财报出炉,其中最为引人关注的是“京东金融从京东集团中分拆出去”这一重磅消息。在外界看来,京东金融这是在为其将来上市铺路。

分拆完成后,京东金融与京东集团之间的架构类似于蚂蚁金服之于阿里巴巴。而两者之间目前的另一个相似点则是,外界对他们上市的高度期待。

但他们自己似乎并不急。“蚂蚁金服肯定会上市,但现在是经常地‘被上市’,其实连我们自己都不知道具体的上市时间表。”一位蚂蚁金融内部人士曾这样称。

一位接近京东集团的知情人士同样表示,京东金融目前不着急通过上市来圈钱。

重组为上市铺路

根据京东财报,3月1日,京东集团签署了关于重组京东金融(负责运营京东互联网金融业务)的最终协议。依照该协议,京东集团将出让其持有的所有京东金融股份,相当于京东金融68.6%的股份。京东集团将不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权,京东集团将获得大约143亿元人民币现金以及在京东金融未来实现累积税前盈利后,获得其税前利润的40%。此外,如果中国相关监管法规许可,京东集团有权将其在京东金融的权利转换为京东金融40%的股权。

京东集团董事长兼首席执行官刘强东将按照和其他第三方投资人一致的价格购入京东金融4.3%的股份,并遵循同样的协议。另外,依照其所持有的股份以及通过投票权委托或其他安排获取的员工和其他投资人的投票权,刘强东还将拥有京东金融多数表决权。

对于此次重组事宜,京东金融方面表示,主要目的是将京东金融转型为只有中国投资者作为股东的企业,以便在中国开展某些需要政府许可的金融服务业务,并更好利用中国资本市场的资金。

其实,京东金融并不否认其上市的追求,只是现阶段并没有明确的时间表。“京东金融从京东集团独立出来,被解读为跟当年马云将支付宝(后来的蚂蚁金服)从阿里巴巴集团剥离如出一辙,出发点和考量也差不多。而如今蚂蚁金服都还未启动上市计划,京东金融在近两年内启动上市的可能性并不太大。”一位业内人士分析,“从京东的多次表态来看,其更希望能在A股上市,而目前京东金融仍旧处于亏损状态,所以不会太快。”

上述知情人士表示:“京东金融之所以亏损的主要原因是京东金融在大数据等技术方面的投资在不断增加,京东金融现在的定位是金融科技公司,因此先进、领先的技术是活下去的根本。尽管,当前这一块的投入会拖累京东金融的财务表现,但是技术方面的先期投入摊薄了未来的边际成本。”

在京东金融2017年沟通会上,京东金融副总裁许凌表示,2017年将重点布局风控、技术投入、科技输出、场景拓展、大支付、农村金融六大领域,致力于将金融科技能力实现全面输出。

估值超500亿

此次京东金融重组事件另一个引发市场热议的焦点就是对京东金融的估值。

笔者发现,市场现在不仅喜欢拿蚂蚁金服和京东金融的上市时间做比较,同样热衷于比较两者的市值水平。京东金融方面,在2016年1月16日红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的首轮增资时,其估值为466.5亿元。蚂蚁金服目前的估值则大概为750亿美元。

前一段时间市场有传闻称,京东金融已经启动了新一轮的融资,融资规模约为140亿元。京东金融此次融资主要为其完全私有化后在国内IPO做准备。此次融资期限为5+1+1年(5指封闭期,1指延迟期),管理费用为2%,并承诺5年内登陆国内主板市场,若在规定时间内无法完成上市,将以年化9.37%进行回购,该产品个人起投点为1亿元,专业机构起投点为5亿元,吸引专业机构投资。

而上述融资传闻中对京东金融的最新估值为约500亿元。根据京东金融的重组计划,143亿元正好是500亿元的28.6%,再加上协议中提及的“京东集团有权将其在京东金融的权利转换为京东金融40%的股权”,加在一起正好是此前京东集团在京东金融持有的68.6%的股份。

对此,上述知情人士指出,40%是收益权,如果换算成股权的话要低于40%,而京东金融目前的估值达到将近600亿元人民币。“京东金融不排除会有新一轮的融资,但是目前没有计划。”该知情人士说,“京东金融现在不缺钱。”

此次京东金融从京东集团拆分出来的过程中,还引入了其他机构投资者。京东金融表示,本次参与重组的新投资方,都是十分看好京东金融的发展潜力,对京东金融的金融科技战略非常认同,同时非常认同京东金融价值观的投资机构。

“说实话,京东金融不缺投资者。”上述知情者进而指出,“目前京东金融中比较消耗资金的是供应链金融和消费金融中的借贷这一块,但是京东白条、小贷等业务都能够通过发行ABS、ABN等资产证券化的方式来实现自我融资。”

京东金融方面称,京东金融不排除再一轮融资,不过目前没有融资计划。

这也让记者想起同样被频频传言上市的陆金所,其一位内部人士曾这样说:“陆金所不缺资金,没那么着急要上市。上市并不是一家企业的终极目标,夯实业务才是最重要的。”

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本文系未央网专栏作者发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!

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