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减持新规破门而入,定增基金喊破喉咙有用吗?

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5月27日,端午节假期前最后一个工作日,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。这一新规带来的冲击,最直接的后果据说是许多基金公司放假都在加班。

根据规定,除了控股股东、董监高等角色股份减持遭到了严格限制外,野马财经注意到,定增投资者也将受到较大影响,也就是说,近年来十分火热的定增基金,被迎头浇了好大一盆冷水。

股市趋弱,定增基金未能幸免

上市公司在进行定向增发时,很多会以低于市场的价格进行折价发行,因此,近两年,在股市行情震荡寻底的大背景下,定增基金的发行呈井喷状。

据东方财富Choice数据统计,2016年,定增基金规模同比增加了438.8亿元;数量方面,去年共成立了30只定增主题基金,今年,截至目前,有11只定增基金成立,且还有6只相关主题基金正在发行期。

对此,有市场分析人士对野马财经表示,定增基金的井喷和近两年异常火爆的定增市场不无关系,而定增公募基金的出现,也给原本有一年到三年固定锁定期的定增投资增添了一定的流动性。

不过,虽然产品发行火爆,但受累于大盘的表现,定增基金近期的收益表现并不出色。据东方财富Choice数据统计,截至5月31日,今年以来实施的152宗定增方案中,有62宗项目破发,占比40.78%。

同时,截至5月31日,近一个月内可统计的43只定增基金(权益类)中有33只产品收益为负,45只产品近一月平均收益为-2.47%,其中,产品浮亏最大高达-11.26%。而即使是专注于做定增投资的公募基金公司,也未能幸免。

减持新规,未来前景雪上加霜

我们再来仔细看看证监会的这个减持新规,其中,对于定增有着这样的限制:

“上市公司非公开发行股份的,在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%;通过大宗交易方式减持股份,在连续90日内不得超过公司股份总数的2%,且受让方在受让后6个月内不得转让。”

也就是说,如果定增基金通过非公开发行获得上市公司的股份,锁定期1年后,第2年可以卖出持有数量50%的股份,照此计算,卖出全部股份至少需要两年时间才可以完成。

那么问题来了!定增基金期限是不是需要延长?现存的定增基金是否存在风险?

目前市面上的定增基金以18个月为主,部分有2年期和5年期产品,因为参与定增要挑挑捡捡,肯定要预留一部分期限,然后定增锁定期1年,剩余再解禁卖出。新规规定,定增锁定期一年以后最多只能卖50%的定增仓位,所以定增基金的期限如果不延长可能会卖不出去。

另外,多只定增基金是18个月期限的,到期后,投资者可以选择赎回或是继续持有,如果投资者选择赎回,而定增基金会因为证监会新规不能全部卖出,那么势必出现定增基金没钱应对赎回的情况。

对于定增机构是否会受到影响的问题,野马财经分别和财通、九泰等等定增机构进行了沟通。

财通基金对野马财经表示,按照现在颁布的减持政策和实施细则来看,对定增基金的减持会造成一定影响,新规覆盖了非公开发行股票所有减持渠道,导致标的减持时间被迫延长。目前,财通基金正在与相关部门积极沟通。

九泰基金方面称,“此次减持新规的出台,影响面之大前所未有,在看到减持新规对现有产品投资运作影响的同时,我们也发现了新规下一些非常机遇,并认为减持新规的出台将重塑定增投资市场格局。”

在减持新规下,现有的“定增基金”肯定会受到冲击,可能的解决方案是要么延长基金的封闭期,要么来个“新老划断”,否则,尴尬的现实情况是无法解决的。(张译文)

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本文系未央网专栏作者野马君发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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