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加密代币众筹（Initial Coin Offerings，后文简称ICO），是指利用以区块链为基础的代币进行大规模融资。近一年多来，ICO产业发展迅速，引发的质疑声音也越来越多。路透社近日发布的一份报告显示，美国证券交易委员会（后文简称SEC）可能会对ICO发起更严密的监控，尤其是在相关企业是否借道ICO逃避证券法规监管方面展开调查。

ICO 还是 IPO？

ICO与IPO的基本原理类似。不同在于，参与IPO的投资者获得是公司的股票，而ICO投资者获得的是代币。虽然无法等同于股票，但是通常情况下ICO投资者是可以将代币兑换为现金的。正是由于这种区别，ICO产品通常不能归类为"证券"，因此也不会受到SEC的监管。

来自监管方的担忧

显然，如果一个企业利用ICO逃避证券法规监管，那么势必会引起SEC的注意。虽然SEC目前还没有针对ICO发表相关正式声明，但是前几个月以来几份ETF申请被否事件似乎已经显示出了监管方的态度，比如SEC对代币产业风险的高度关注。面对ICO这种新兴产业，SEC必须权衡好各方利益：既不打击新兴企业融资形势，同时也要保证投资者相关利益。

ICO融资的速度之快可谓令人震惊，因此已经有不少人呼吁SEC对这一领域给予适度指导。而且问题的核心不是是否要进行监管，而是SEC何时会正式开始监管。不过我们也希望，SEC在出台政策规范ICO产业发展的同时，也能积极遵循"众筹"这一融资概念的基本核心，保护和帮助美国中小企业的健康快速发展。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

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