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供应链金融解决了什么问题?

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供应链金融是基于真实的交易背景开展的金融活动,实质是帮助链内成员盘活流动资产。国内供应链金融业务倾向性:预付类应收类存货类。预付类产品改善了核心企业的财务报表,加速了资金回笼,并将企业间的商业信用转换为了银行信用,因此更受国内核心企业的青睐。

供应链金融解决了什么问题?

供应链金融的目标是提升供应链内部资金效率,最终达到多方共赢的效果。

中小企业:资金紧张,融资困难

核心企业因其竞争力较强、规模大,在与上下游中小企业的议价谈判中处于强势地位。为了减少运营成本,获取更大利润,其往往在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游配套企业要求苛刻,如要求更低的折扣、更长的赊购期限、更短的交货期等,从而给上下游中小企业造成巨大的负担。回款周期长、流动资金严重缺乏牵制了企业的周转速度。

在迫切的资金需求下,中小企业却又往往很难通过正常融资渠道得到资金支持。

根本上来说,供应链金融在两个角度对传统银行信贷进行改善,一是将银行的不动产质押偏好转向动产;二是对中小企业的信息缺乏进行补足。一方面是信息内容的转换,利用贸易信息补足个体信息(传统供应链金融的做法);另一方面在供应链金融2.0的大数据背景下,可以直接降低获取信息的成本,拓宽获取信息的渠道,通过个体信息的丰富,实现无抵押无担保的纯信用授信(金电联行、阿里小贷的做法)。

银行:竞争加剧,金融脱媒

供应链金融帮助银行实现:1、差异化竞争;2、开拓中小企业市场;3、利用高附加值的服务绑定核心企业和客户集群。

随着资本市场的成熟,大型企业更倾向于通过股权、债权、资产证券化等低成本的方式募集资金,创业板、新三板也进一步分流优质的中小企业的贷款。

互联网金融的快速崛起和民间资本效率的进一步优化,都使金融行业竞争进一步加剧。从资产业务的总量看,银行贷款占企业融资总量的比重逐渐下降。伴随着利率市场化的趋势,银行依靠利差生存的模式将受到明显冲击。

核心企业:改善生态,业务转型

21世纪的竞争不是企业和企业之间的竞争,而是供应链和供应链之间的竞争。一个核心企业要想持续经营,必然要对供应链上的企业进行相对精细的管理,与上下游成员进行物流、信息流和资金流的协调。

而在供应链的部分节点,资金流导致的短板往往抵消了分工与协作所带来的效率优势和成本优势,成为供应链整体竞争力的关键。

最简单的供应链金融由核心企业自身就可以提供,如向供应商提前付款、对分销商增加赊销等。核心企业可以在供应链资金流规划的过程中充当协调者的身份,通过与上下游间的业务活动调节资金的分布情况。

此外,核心企业还可以作为资金的提供者,由于资信水平较高,容易从融资渠道获得低成本的资金,可以为供应链成员尤其是中小企业提供资金。这满足了核心企业产业转型升级的需要,通过金融服务变现其长期积累的行业专业和资源。

为什么在这个时间点?

1、经济增速放缓,产能全面过剩,行业风险过大,上下游企业账期过长,赊欠严重;

2、银行利率市场化,竞争日渐激烈,服务中小型企业的需求增加;

3、互联网对于供应链金融的影响;

4、传统企业转型动力强,金融业务的开拓;

5、保理、P2P、融资租赁等金融业态的发展为供应链金融提供新的资金来源。

供应链金融从1.0到2.0

最关键的是互联网化,一是使银行获得信息效率提高、加快放贷速度,简化操作,降低线下操作风险;二是银行可以得到实时的业务交易信息,建立实时预警体系;三是大数据分析对风险管理的改善,进一步解决信息不对称的问题。

供应链金融市场有多大?

单从保理业务来看,近年来全球市场增量稳定,规模已近25,000亿欧元,而中国保理业务量在经过了一波跨越式增长后,需求空间已被打开。

从企业的需求角度来看,中国非金融企业应收账款余额规模达到16万亿元,工业企业应收账款规模已超10万亿元。供应链金融服务商保理端主要面向的中小型工业企业,总应收账款规模已过6万亿。

另一方面,融资租赁业务近年来也取得了稳固发展。中国金融机构融资租赁业务贷款余额在今年6月份已达到1.2万亿元。又据统计,中国融资租赁业期末合同余额在去年末已接近3万亿元。传统银行之外,越来越多的参与者正在为融资租赁业注入新的活力。

我国供应链金融市场规模目前已经超过10万亿,预计到2020年可达近20万亿,存量市场空间巨大,可以诞生出许多伟大的公司。

供应链金融谁主沉浮?

银行开展供应链金融业务最明显的优势是资金、支付结算手段、客户资源和金融专业性。

核心企业由于多年的行业积累,做供应链金融具有先天优势,开展供应链金融服务的初始成本更低,响应速度也更快。

但是核心企业大概率上会局限在自身供应链内,开展自身行业生态之外的供应链金融业务难度高于银行,且很容易触及天花板。

因此银行基于行基于商户管理,结算管理和传统的信贷数据的积累,可以实现与核心企业错位的合作和竞争。

行业投资机会展望

从投资角度,我们循着两条主线:一是看好已打通融资渠道、拥有物流平台且在细分行业内占据先发优势的核心企业;二是是公司主营业务增速放缓,有强烈的依靠供应链金融业务转型的企业,且新业务将可能极大改善公司业绩。


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