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硅谷投资人:美国ICO市场更理智 VC参与者以个人为主

本文共2835字,预计阅读时间57

ICO在国内被定性为非法集资之后,一些ICO发起人准备出海谋求重生机会,美国、日本的ICO交易平台是主要选项。

今年7月,美国证券交易委员会(SEC)发布了关于ICO的“投资者简报”称:“在某种情况下,数字货币是一种证券,如果没有SEC注册或者豁免,它的发行就是违法的。”

美国政府把这些通过ICO发行的数字代币,看作是一种金融产品,需要遵守美国联邦证券法,项目发起人需要遵守法律,向SEC登记,并做好信息披露,确保投资者的知情权。

美国的ICO市场环境如何?

全天候科技就此专访了云九资本董事总经理邱谆,他常驻硅谷,关注区块链、AI等科技领域,在他看来,美国不少VC机构的投资人通过个人身份参与到ICO以及比特币的交易中,不过这股投资热潮并未蔓延到普通大众之间。

云九资本董事总经理邱谆,图源:受访人提供。

“美国政府总体还是中立的态度,比国内正面一些,美国的靠谱项目也相对比较多,ICO发起者比较有道德底线,SEC将ICO定性为证券并向大众提示风险,更多是一种免责的行为。”邱谆表示。

1. 美国对ICO的监管不那么迫切

全天候科技:美国的ICO投资者是怎样的群体?

邱谆:ICO还是有技术门槛的,不是每个普通人都会去买比特币的,所以从监管压力来看,美国SEC并没有禁止,更多关注投资人是不是一个合格的投资者。

美国ICO参与者中有很多科技领域的VC投资人,他们多数以个人身份参加,大部分VC机构并没有直接参与,还在观察。

全天候科技:为什么美国的参与者中间有很多VC投资人?

邱谆:ICO是个圈子行为,一个传一个,很多投资人关注科技领域的新兴事物,他们手头持有比特币、以太币,VC圈很多人参与到比特币交易,这是普遍现象。

早期比特币还没有什么应用,ICO从某种程度上是比特币的一个应用,可以参与到其它创新项目的发展,所以VC圈很多人都在买卖代币,也是一种资产配置、分散风险的理财方式。

全天候科技:美国政府现在对ICO态度是怎样的?

邱谆:总体来看还是中立的,比国内正面一点,目前没有定性说是庞氏骗局。国外很多媒体的报道都比较正面,像商业周刊、华尔街日报,大家总体还是比较乐观的。总体来看,美国SEC目前似乎并没有那么大的压力要立刻对ICO加强监管。

中国政府现在对ICO的态度,跟几年前对比特币的态度类似,相对负面,比特币从外汇的角度来看,这类创新对人民币的汇率管理会增加潜在难度。

中国有不少发起ICO的项目,只是把原来的不相关产品包装一下,宣称让自己和区块链有关,从而为了融资而融资。其实代币的价值还是应该最终基于区块链技术。

全天候科技:美国监管层为什么是这样的态度?

邱谆:因为ICO没有变成大众投资的产品,政府又不想把一个创新的产品扼杀在摇篮里。这非常考验监管层的智慧,不能一棒子打死新事物,要保持在合理的位置。

从项目来看,如果政府尚未开始监管,那么需要创始人的一定的自律监管,美国ICO项目的自律性会比国内好,相对有底线,自律程度高。美国很多大的金融公司前几年都参与了不少区块链项目,目前靠谱的ICO项目多一些,美国政府的监管压力相对小一些。

之前很长时间,美国不少极客一直在做区块链相关的创新,而区块链目前一直没有找到好的应用,所以ICO是个好现象,算是一个比较现实的应用。而国内相对很乱,很多发起人还停留在牟利的阶段,一些项目都是炒作,所以国内监管需求更迫切。

全天候科技:在美国,ICO融资来的资金,如何确保真正用到业务上?

邱谆:这方面,目前美国也没有机构去监管,很大程度上靠自律,这是个高风险的事情,所以ICO投资人应该去判断项目本身的优劣性、创始人的诚信度。

全天候科技:一些中国投资人计划去海外投资ICO项目,你怎么看?

邱谆:未来中国的资金会走出去,因为比特币是去中心化的,其实很难监管,但是国内投资人需要拥有海外的途径,比如了解在当地的社交媒体,有渠道参与。

2. ICO也许会形成一套新的估值模型

全天候科技:有观点认为,ICO未来几年会颠覆VC,你怎么看?

邱谆:ICO这个事情本身是会颠覆VC的,因为以后区块链项目的融资可以自己搞定了,就是去中心化的行为,而VC刚好是区块链的反面,是很中心化的,我在硅谷,基本上全世界各地的项目,包括欧洲、以色列、中国的很多科技公司创始人,都会来硅谷寻求融资。硅谷是一个中心的代表。

但ICO不会替代VC,至少有一点,VC会有投后管理等服务,是提供增值价值的。而且大部分项目是不适合用ICO去融资的。ICO严格来说不简单是一种新的融资手段,而是一种新的商业模式搭配了附带的融资手段。

全天候科技:未来VC机构会投资ICO吗?

邱谆:目前硅谷的大部分VC还没直接参与,但之前区块链一直是一个投资方向,和最近的AI一样。VC投资区块链,但是并没有真正大规模参与ICO项目,只是在机构工作的投资人个人有参与。很多所谓VC机构参与的项目,是之前已经投资的区块链项目新发起的代币。

全天候科技:你怎么看现在ICO项目的估值?

邱谆:对于传统区块链的项目,VC已经回到现实中,不会盲目投资,这几年区块链项目比较难融资,因为一直没找到现实的应用。

VC看项目要依靠很多经验,做很多尽调,这个过程很复杂,而ICO的投资人未必真正有经验,很多时候凭一时冲动,他们很难去做尽职调查,去挖掘项目本身的价值。如果区块链公司的运营数据、价值没有实际增长,之前融不到钱,现在却一下从ICO市场获得很多资金,这个看上去是一个融资泡沫。

全天候科技:这个泡沫会破裂吗?

邱谆:ICO只是一个融资手段,并不能凭空增加价值,但硅谷流行一句话:泡沫只要不破灭,就是繁荣。但是泡沫破了,一切就回到原来的估值水平,甚至更低。

但是又不能说ICO就是错误的估值模型。

回到2000年的互联网泡沫,当时互联网模式创新出现,当时所有公司都不赚钱,在没有收入的情况下,公司需要靠融资活下去,很多公司估值几百亿甚至上千亿美金,但是没有收入或利润,很多人会认为这些现象打破了之前经典经济理论说的经济规律。但最终泡沫过去,这些公司还是回到了正常的估值中。

当然,确实有一些优质的互联网公司改变了经济的规律,打破了此前的估值模型。ICO也有这类似的可能性。

全天候科技:你怎么看泡沫?

邱谆:泡沫这个东西有两面性,如果把泡沫挤掉了,很多公司会被低估。首先,一些我们以为的泡沫也许是一直不破的,其次,泡沫破了之后,是否会回到原来的价值?这也不一定。

所以很难用以前的经验去套用现在的创新事物。

文/孙骋,新金融见闻(AWFintech)为华尔街见闻发起的新媒体,将关注科技驱动金融的力量,金融公司一切的创新。

本文系未央网专栏作者新金融见闻发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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