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北京聚爱财科技有限公司首席执行官任衡介绍了聚爱财在中国开展智能投顾方面的面临的风险和取得的成就，他表示，聚爱财本身不生产金融资产，只是优质金融资产的搬运工，通过自身研发的算法，给用户个性化的组合和优化资产配置的渠道。

以下是现场演讲实录：

今天非常荣幸我们聚爱财成立三年以来，第一次作为咱们金融科技大会的协办单位，能够参与到中国的金融科技的发展过程当中，也非常感谢咱们廖院长和赵院长的邀请。

今天我给各位同仁汇报的题目是走中国特色的智能投顾的发展之路。智能投顾在中国可能大家已经非常耳熟能详了。

首先我给大家介绍一下，我也是清华的校友，2001级计算机系，2005年毕业，后来去美国的斯坦福大学读了两个硕士，一个计算机，一个金融。在硅谷工作了3年。2012年回国以后做过爱奇艺、三方支付，2014年成立的聚爱财。

美国的智能投顾市场，各位同仁，尤其是互联网金融的从业者还有各位领导，都非常熟悉，从2008年、2010年Wealthfront和Betterment创市以来，市场非常地大。美国的智能投顾市场基本上在2万亿美金的管理规模。但是，在美国智能投顾面临着传统的资产管理行业的强烈竞争，所以美国的智能投顾基本上采用三低策略：

第一：低管理费。

第二：低门槛。

第三：服务成本很低。

只有这样才能从已经是一片红海的资产管理市场里面，抢得一杯羹。

但是自从两年前，美国有一个非常有名的老牌资产管理机构Vanguard（先锋基金）闯入到智能投顾以来，短短两年时间，干掉了所有的独立第三方智能投顾，现在的管理规模基本上是Wealthfront和Betterment的10倍左右，两年干掉了独立的十年干的事情。

在美国来看，很多的独立智能投顾，从2C被迫发展2B业务，因为C端的客户获取成本太高，服务费、管理费的收入太低（入不敷出），所以和传统的资产管理机构比，独立智能投顾（尤其美国的独立智能投顾）品牌比较弱，这就造成了客户的获取成本非常地高。而且用的产品和策略基本上都来自于传统的资产管理机构。所以他的管理费的收入不可能过于传统的资产管理机构，这就造成了：

第一，成本高。

第二，利益非常薄。

所以我们在中国落地智能投顾的时候，聚爱财通过三年的探索，取得了一些小小的成就，在这里也向各位领导汇报一下。要在中国落地的话我们认为就要拓展资产端，获得不同于传统金融机构所使用的资产，从而在客户的留存成本和收入模式上，打破美国智能投顾紧紧依靠管理费的这种单一的智能投顾模式。

智能投顾在中国市场非常大。有人说120万亿的资产管理规模，有人说是140万亿的管理规模，基本上在未来也有15%到20%的每年的增长，在这种情况下，这是一个不可忽视的巨大市场。但是中国的老百姓传统80%的资产全都配置在银行理财和房地产上。过往的10年，这两样资产没有一次让老百姓亏过钱，所以中国的中产阶级老百姓，风险承受能力已经被教育得非常非常低。所以在这种市场环境下，如果照搬美国的纯浮动的模式，基本上市场很难开拓。

但是，现在传统的银行理财和房地产都进入拐点，所以现在是智能投顾的一个黄金年代。在中国要落地，我们不可能去照搬美国的模式，因为中国的中产阶层：

1，受不了浮动收益，只能承受固定期限、固定收益的收益模式。

2，我们国内的金融资产或者说金融机构的管理能力非常有限，以ETF这种比较常见的长期被动型投资产品来讲，美国有1700支，中国只有150支，150支还大类上只分两类，货币类ETF和指数类ETF，所以说只要大盘一跌，基本上一半的ETF全跌。

所以，通过这种大类的资产配置，很难分散掉风险，因为本身底层资产的风险集中度过高。

3，在国内做智能投顾还有一个很大的风险就是面对着来自于信托刚性兑付，这是非常强大的竞争。信托大家都知道现在基本上年化7%、8%，我们实际上竞争对手就是7%、8%的固定收益刚性兑付。

所以，我们的产品叫聚爱财Plus，这是一款APP产品。这款产品我们独创了一个收益模式叫保本息加浮动。也就是说通过固定收益资产和浮动收益资产的叠加（尤其浮动收益资产要采用非常低风险的资产），像期权这种金融衍生品，锁死这种浮动收益资产的下行风险，这样的话把用户的本金保住。同时我们整合全球包括股票、基金、期权、期货所有类别的金融资产和衍生品，通过我们自己研发的50多套资产配置算法，给用户一个个性化的资产组合，但是无论怎么买，本金都不会损失。

所以，大家可以看到，我们基本上都是通过这种大类的资产配置在分散风险，尤其是通过固定收益和浮动收益的资产配置在分散风险，同时的话保住用户的本金安全。我们不盲目追求高收益。高收益永远会排在风险之后，一定是要降低风险为先。我们通过和传统金融机构的合作，获得这些资产。我们总说聚爱财本身不生产金融资产，我们只是优质金融资产的搬运工，通过我们自己研发的算法，给用户一个个性化的组合，资产配置的渠道，这是我们对自己的一个定位。

这是我们自己研发的50多套资产配置的模型，有很多大类资产配置，再到下面的战略型资产配置，再到战术资产配置，再到绩效归因，回顾和调整，整个的一套系统都是我们自己研发的。

所以，我们聚爱财成立三年以来，也是获得了国家级的高新技术企业，中关村高新技术企业，包括中关村的金种子企业，很多的荣誉，包括金融局旗下的首都金融商会的会员单位。我本人也是去年很荣幸能够得到中关村创业创新领军人才这么一个称号。

所以，今天的汇报很简短，希望下来以后跟大家有更多的交流。和我们聚爱财近200位同仁一起，非常感谢清华五道口金融学院给聚爱财这么一个机会，可以协办第二届的金融科技峰会。

谢谢大家。

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