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五新战略见效,营利增速远超GMV:阿里财报隐藏了六大趋势

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11月2日晚,阿里发布了2018财年第二季度财报,最大亮点就是收入同比大增61%,创IPO以来最高增速,而天猫GMV也同比大增49%。

阿里高达8成的电商市场占比率,基数之大,增速还能如此之高,不得不说财报相当惊艳。

尤其值得一提的是,收入增速不但远高于天猫GMV增速,应该也高于整个电商平台的GMV整体增速,数字背后,隐藏了几个秘密———这是解码阿里未来三年业务形态的一把密钥。

一,收入增速为何远高于GMV增速?

天猫的市场份额哟是还在持续扩大,来自易观的报告显示,2017年7月-9月,中国网上零售B2C市场交易规模为9854.4亿元人民币,同比增长39.1%,天猫以59.0%的市场份额遥遥领先,而京东市场份额下滑为26.9%。

但阿里电商平台以及天猫GMV增速,也许比不上阿里营收和净利润的增速,两者数据分别为61%和71%。阿里财报确实并未公布整体GMV增速,而是单独拎出天猫增速,为啥能得出这个结论呢?

考虑到消费升级大趋势下,阿里电商平台用户,应该会有一波从C店向B店转移的大趋势,从财报也能看出,孵化于淘宝的天猫,自上市以来增速一直快于淘宝,两者GMV差距一直在缩小,比如2014年财年第二季度,淘宝及天猫的季度成交额分别达人民币4270亿及2460亿元,淘宝的成交额是天猫成交额的1.73倍。再来对比下2014年财年的数据,淘宝的总成交额是天猫的2.3倍。

因此,阿里的整体收入应该是高于GMV增速的。

原因在于,阿里的收入越来越多元化,对电商平台的依赖性增有所降低,下文我会一一详解。

二,新零售发力,未来线下赋能将成为新的营收来源。

收入增速远高于电商平台GMV增速,未来也许会成为常态化,原因之一是新零售的贡献。

平台模式的阿里和自营模式的京东有个本质不同,并不靠低买高卖赚取差价————阿里的营收,从根本上来说,来源于其基础设施的能量释放,以及精准匹配买卖双方带来的商业价值。

过去,阿里在线上链接买卖双方,但在线上线下融合的新模式下,阿里可以通过为线下商家带来价值,然后分享收益。

财报显示,今年双11,全球超14万品牌投入1500万好货,海内外超100万商家线上线下打通,52大核心商圈、近10万智慧门店、超50万家零售小店、5万家金牌小店、4000家天猫小店共同参与。

就举一个例子,阿里新零售试点里的典型案例盒马鲜生。盒马鲜生第二季度开了10家新店,门店快速扩张至20家门店,未来要开设和运营授权店————授权店就是阿里输出品牌、运营等能力,看看天天爆满的盒马有多火,会不会是一个新的营收增长点呢?

当然了,这些线下交易都不会计入来电商平台的GMV,但是阿里对这些线下实体带来了增量价值,未来当然可以分享收益了,如此来看,未来营收和净利润增速超越GMV,就可以预见了。

营收增速放缓,曾让华尔街对来看空,比如,2015年第二季度,也是阿里上市后的第三季度,其营收同比增长仅为28%,首次同比增速比例跌至30%以下。

而在去年新零售提出并在今年逐步落地之后,阿里的业务和营收来源从线上走到了线下,突破了狭隘的互联网边界。

三,后台技术、基础设施走到前台商业化。

阿里和亚马逊的对决不仅仅在电商,还在云计算领域————电商业务亏损多年的亚马逊,正是依靠云计算的发力,才走出了亏损泥淖。

而阿里云营收本季度同比增长99%,这也能解释为啥营收、利润远超GMV。

如果对照五新,那么阿里云对应的显然是新技术。

与阿里云的商业化已见成果不同,过去作为基础设施隐藏在后台,如今对外开放走到前台的菜鸟网络,短期来看,还是投入期。本季度,阿里巴巴宣布增持菜鸟网络,已完成53亿元的追加投资,在菜鸟的持股比例增至51%。未来五年继续投入1000亿元,尽快实现中国24小时、全球72小时送达。

无论阿里云和菜鸟,都是后端能力如何走到台前的商业化,而阿里云之于阿里的净利润贡献,未来也许有望赶超电商,可以类比的时亚马逊,最新一季度的财报中,其电商电商业务亏损9.36亿美元,但Amazon WeB ServiCes却获利12亿美元,完全弥补了电商亏损。

四,用户绝对增速放缓,挖掘用户多元化价值,提升单个用户营收贡献比。

无论是阿里和腾讯,都面临一个问题,那就是因为用户基数已经很大,而且中国整体人口的增速也在放缓,未来国内用户的绝对增速,从长期来看,应该是放缓的。

截至2017年9月,阿里中国零售平台上的移动月度活跃用户达到5.49亿,较前一个季度增加2000万。而上个季度,也就是截止到今年6月份为5.29亿,环比增加了2200万悦活用户。

当然,为了应对这一问题,除了吸引更多全球化用户,阿里还可以到基层去、到一线去、到广阔的农村去,拉拢更多非电商用户,而且,阿里通过布局线下零售,其是也相当于在线下获取了很多非互联网用户————在盒马生鲜,周一到周五,能见到不少退休的老年人前来点餐、购物。

活跃用户总量增速在放缓,但整体营收和利润增速却在提升,很显然,单个用户的营收、利润贡献在提升————怎么做到的,当然是基于产品、服务的横向扩张和纵向延展,以及产品和服务结构性变化————比如供应更多高质产品,降低低端商品占比,呼应消费升级需求。

比如,本季度,天猫推出了奢侈品平台Luxury Pavilion,通过新零售技术和大数据,为全球奢侈大牌精准匹配平台上的高端消费客群,陆续吸引Loewe, BurBerry, LA MER, Maserati, Guerlain, Zenith等众多品牌入驻。

还包括横向扩展业务,最近京东上线了房产、汽车频道————虽然未必能在短期带来营收,但目的就是一个,深度挖掘用户的全品类、全消费周期的价值,其实阿里早就这么做了。

从电商到大文娱、旅游、金融、健康等等,阿里、腾讯都变得无所不在,不断在其产品和服务拼图上增加新版块,满足用户更多元的需求。

五,全球共振,带来新增长点。

低于天猫的高增长,阿里巴巴集团CEO张勇把其归功于中国消费的巨大拉动作用,以及新零售所带来的线上线下融合的全球共振。

他这句话还真不是瞎客套。

去年4月,阿里10美金控股了东南亚平台Lazada,今年Lazada和中国出口平台全球速卖通(AliExpress)表现强劲,带来了 28.78亿元(4.33亿美元)的国际零售业务收入,同比增长115%。

通过和淘宝天猫的合作,本季度Lazada新开通了印度尼西亚、菲律宾和泰国三个市场,以本地化服务满足6亿东南亚消费者需求。

今年双11,天猫还将首次携带百大中国品牌出海,覆盖近亿海外华人和全球消费者。

除了东南亚,非洲市场、俄罗斯等潜力等相当巨大啊,想想今年马云拜访一穷二百的非洲十国总统,非洲人民的热情劲儿。。。。。

未来全球化,也是阿里新的营收增长点。

第六,千亿菜鸟投资和千亿技术投资,短期隐忧,长期看好。

未来几年内,阿里投资最大的两块:第一块是菜鸟的千亿投入,第二块是达摩院的千亿投入。

就菜鸟而言,五年千亿投入,是阿里创业以来模式最重的一块业务。以前阿里的很多业务是在天上,在云端,而菜鸟则是落地到了线下,是过去做平台的阿里从未涉足过重资产领域,投入高,回报周期长。

可以说,为了落地阿里的全球化战略,为了满足将来一天10亿包裹,全国24小时、全球72小时送达的消费升级需求,这件事“别人不愿意做、不能做”,阿里不得不做,也必须要做,但这块难度实在很高,而且回报周期比较长,短期内很难贡献利润。

其次,达摩院的千亿投资。以前,阿里的技术研发是看未来三五年,“需求导向、问题导向”,但随着阿里成为一家市值接近5000亿美金的全球化公司,阿里开始把目光放远,从NASA计划起步,随后高举高打推出达摩院,马云寄望于达摩院“活得比阿里长、服务20亿人口、解决未来问题”,诚然,这是阿里作为全球化公司的责任所在。

但菜鸟和达摩院的2000亿投入,回报周期应该会比较长,未来是不是会影响阿里在财报上的净利润表现呢?

当然,这种隐忧都是短期来的,长期来看,技术永远是回报远远超过投入的第一生产力,毕竟亚马逊连续亏损20年,但美股的投资者们依然对其追捧不已。

不管如何,从财报来看,马云提出的五新战略终于见了效。

而曾经在2015年开始做空阿里的全球最大空头基金创始人吉姆·查诺斯,已经承认了做空阿里失败,并在今1月份开始止损。

看多阿里者成为了主流派,比如,美国投资基金Barometer增持幅度达惊人的12倍。花旗银行在最近的报告中将阿里巴巴视为“互联网行业首选股”,上调目标价至210美元。


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