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美国式“普惠财政”对中国与世界的影响

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2017年12月2日,美国参议院通过特朗普税改法案,11月16日,美国众议院以227票对205票通过税改法案。本次税改为三十年来美国规模最大的税改方案,具有“普惠”性质,受益人群囊括各阶层、各群体。

特朗普以实际行动践行美国式经济改革,在美国货币政策已难以再有效刺激美国经济的大背景下,以税改为首的财政政策无疑将是美国开始新一轮经济发展的又一刺激性杀手锏,具体税收政策见下图。

总体上看,此次特朗普减税方案普遍惠及企业、家庭、中产、富人等各阶层,有可能使全球更多资金与优质企业流向美国,长远来看将吸引制造业企业回流美国,促进美国经济复苏与新一轮的增长,对中国形成资金及企业外流压力,中国企业有可能将国内税率高于美国的制造业、劳动密集甚至技术密集型品类业务移至美国。

一、特朗普税改的核心内容

特朗普税改核心方案汲及家庭、企业、海外三个层面。

第一是在个人与家庭层面普遍降低了个人消费税率,提高税前抵扣额度,保留遗产税但提高了个人起征点。

从总体来看有该条有助于刺激各层次居民消费,将部分拉动美国内需。

第二是在企业层面将企业所得税名义税率从当前35%降低至20%;允许设备、机 械等投资在未来5年费用化,从而刺激企业资本开支。

第三个层面是对海外利润回流采取非常优惠的税率:由35%降低至7.5%-14.5%。

众议院版本税改方案更加激进,2018的将立即实施企业税率降低至20%。

二、特朗普税改对世界经济的影响

特朗普减税对全球经济的影响主要有两个方面:

第一是从产业回角度来看。

减税将吸引更多制造业、重工业及税收密集型行业移至美国。对美国当前经济向好将添加另一味猛药,为其复苏的经济发展历程再添一把新火。

第二从全球经济流动性的角度来看。

减税将可能刺激美国收紧货币政策,由于美国实行逆风向调节型财政、货币政策,在当前美国经济复苏的大前提下,刺激性财政政策将进一步推高美国通货膨胀预期。紧缩型货币政策与加息将有可能引致全球利率中枢上行,加速加球资本流入美国。

第三对全球货币、财政政策的影响。

美国作为世界头牌超级大国,其财政货币政策引领全球各国风潮。美国的政策的风吹草动将引致全球各国的政策响应与效仿,主要原因是为了防止美国财政货币政策出现的溢出效应对本国经济产生严重影响。

因此,当前全球经济复苏仍有韧性,短期还看不到衰退的可能性,全球竞争性减税或将成为2018年全球经济加速上行的催化剂,因此全球性的减税狂潮有可能跟进现。

三、特朗普税尽改对中国经济的影响

第一美中联动性加强将促进中国继续深入推进供给侧结构性改革。

中国的供给侧结构性改革已初见成效,特别是在经济新常态大背景下,中国政府一直倡导减税提效增质等多方位改革思路。

对中小微企业实施了大规模减税策略,另外对大型企业也开辟了税收加计扣除等多方位支持体系。

此次,美国减税将削弱中国企业产品在美国市场的竞争力,中国有可能跟进美国减税政策。

第二中国货币政策将跟进调节美国减税的财政政策溢出效应。

中美经济联动性日益加强,特别是美国货币、财政政策在新时期对中国经济的溢出效应增强。然而中美两国作为当今世界两大头号经济体,并非是在任何时候都是此消彼长的关系,更多要考虑协同进步与共同发展。

中美两国将以配合性姿态共同维护世界经济的繁荣稳定与有效发展。

第三中国经济结构转型中产业转移再所难免。

美国目前呼吁制造业回流美国,此次减税是其诚意的最大显现。而且中国经济伴随着技术实力的积累和产业配套的完善,从全球价值链角度逐步走入核心地带,在互联网、人工智能与硬件设施等方面中国已开始走入世界前列,技术密集性行业的优势正在逐渐快速提升。

同时,在劳动密集型与税收密集型行业当中获取利润的边际效用在逐渐减少。

此次美国减税也给了中国新一轮产业转型的契机与动力,推使中国经济结构、产业结构进一步优化。

作者李虹含,有法365首席经济学家,中国人民大学国际货币所研究员,产业升级与区域金融湖北省协同创新中心研究员,苏宁金融研究院特约研究员(微信订阅号:李虹含,ID:yingtonghuo518)

本文系未央网专栏作者李虹含发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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