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法国P2P简史:后起之秀

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法国的P2P网贷和众筹都属于“参与性融资”的范畴,这也是法国P2P的重要特征,P2P平台统称为众筹平台。参与性融资是法国的众筹的专门法令,是法国的特色,参与性融资要求通过对从事不同类型的众筹活动平台进行规制,以实现众筹活动的监管和对投资者的保护。虽然法国的P2P起步是比较晚的,但是可以说发展迅速。

第一家网贷平台

Prêtd’union是法国第一家P2P借贷平台,于2009年由法国国家银行成立。在法国从事P2P借贷需要银行牌照,具有得天独厚的优势,垄断了整个法国的P2P借贷市场,是第一家获得法国央行授予的信用机构许可证和法国金融管理局许可的经纪人执照的P2P平台,也是法国最大的P2P平台。Prêtd'Union是一个欧洲在线信贷市场,没有任何金融机构来帮忙匹配贷方和借方。你可以称它为欧洲的一种借贷俱乐部。鉴于其股东的银行背景,该平台贷款发放量从2012年的1100万欧元增加到2014年的将近9000万欧元,年均增长率超过200%。2014年11月,Prêtd’union宣布与Generali保险公司进行战略合作,后者将帮助Prêtd’union推广其产品,让Generali的理财客户投资Prêtd’union上的贷款。根据官方数据统计,截至2015年2月8日,Prêtd’union累计成功发放贷款1.4亿欧元。借款人借款金额在3000欧元到4万欧元之间,借款期限为2到5年,投资者的平均收益为4%~6%。

Prêtd’union融资速度快并且规模逐年增加,下表为其融资情况。

2015年7月3日,Prêtd’Union获3400万美元融资,融资方包括Eurazeo、Pierre Kosciusko-Morizet以及其它现有投资者。法国的P2P平台的运行特点主要是强调获取信贷机构牌照或者平台与银行合作。P2P平台不提供任何形式的担保,投资者需要自担风险。部分的P2P平台为投资者设立基金投资模式,投资者可以通过购买平台提供的基金来投资到平台上的各个阶段标的。Prêtd’union平台的投资者可以选择单个借款标的进行投资,Prêtd’union也提供了5个“投资基金”用于投资到平台的各个标的。这5个投资基金的分类条件包括期限和风险偏好。Prêtd’union不提供任何形式的担保,投资者需自担风险。

法国的P2P监管模式

法国的监管主要是由金融市场管理局和金融审慎监管局两个部门,2013年5月,AMF和ACPR联合颁布了《众筹业务指引》,对于某类业务是否需要遵守AMF的相关要求,是否需要向ACPR进行申请信贷牌照做出了明确的规定,对于互联网金融模式进行了划分,2014年5月,《参与性融资法令》在法国国民议会上通过,2015年、2016年经历了两次的修改,通过此法案,界定了借贷型众筹、选款型众筹和股权投资性众筹三大业务模式,将三者做出了严格的区分,创建了“参与性融资中介”和“参与性投资顾问”两种金融服务中介牌照。法案对于P2P网贷的业务进行了具体的规范,包括四个大方面,第一、P2P平台设立须规范,必须在监管部门注册,并且根据业务差异化进行接受分类监管。第二、P2P平台要对运作流程、借款人信息和借款用途等建立动态的信息披露机制。第三、产品备案制管理,备案程序可根据业务类型适当简化,金融较高的业务需履行详细报备。第四、鼓励中小微企业及个人等融资主体多元化。

法国特色之P2P个人破产制度

对于个人破产制度,法国商法典“司法重整与司法清算法”的一章中予以专门的规定,法国企业法人的自然人领导人可指代为企业高管,因为法人法律上或者事实上的领导人,通常指董事、简史、经理或者其他实际操作企业法人的人,这与我国公司发对于高管的界定不谋而合。P2P平台很多是由企业集团设立时,其高管经常面临人事变动,因此必须明确法律上的高管和事实上的高管。对于P2P平台高管而言,其虽未似自然人一般进行个人承担民事责任的工商业行业,但因其与法人有经营关系,并且其严重的过错减少了破产的P2P平台的财产,损害了平台投资人和出借人的利益,作为对其的惩罚手段,通过法律设计使其具有破产能力。一方面,这种破产机制强化了P2P平台高管的责任,对保护出借人以及投资者的利益具有重要的意义,另一方面,这种破产机制也减少了P2P平台高管的还债负担,同时避免了其因经营不善而导致的承担刑事责任,防止其因被出借人和投资人追债而选择“跑路”。

为了保护P2P平台高管基本的生存权和发展权,个人或类似个人的债务人的破产财产中,基于法律规定,当由P2P平台高管保留而不得用于分配清偿的财务,即为自由财务,也称为豁免财务,自由财产制度的建立使得P2P平台高管大胆进行金融创新,并且愿意承担平台运营中的合理商业风险,是一种鼓励和支持。法国的P2P个人破产制度还有一个重大的亮点是在于个人破产免责制度,对于平台的高管予以破产免责,从一方面,可以看出是对出借人和投资者的减损,从一定程度上也保证了这些利益主体的权益,由于对于P2P平台高管的免责并不是绝对的破产免责,这一个机制可以使得破产的高管不至于难以偿还而难以生存,有条件的免责可以促使高管愿意积极申请破产,全力以赴地偿还债务。建立P2P平台高管的个人破产制度,必须要将失权制度和复权制度完整结合起来,法国的个人破产失权复权制度,使得破产程序的功能划分更加明确,实现与自由财产制度、个人破产免责制度的有机结合,成为统一的立法,一方面鼓励还款,另一方面鼓励诚信经营,促进了整个法国P2P网贷的健康稳定发展。

不难看出,法国对于P2P网贷的投资者、经营者的利益保护很重视,并且建立了相对完备的机制,这对于世界各地的P2P平台发展树立了典范,可以说法国是P2P的后起之秀,起步虽然晚,但是却走到了世界的前列。


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