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2014年，国资企业、上市公司、风投机构纷纷踏足P2P网贷行业，入股抑或全资成立P2P网贷平台，改变了P2P网贷行业曾经的草根色彩。如今，4年转瞬即逝，P2P网贷行业发生了翻天覆地的变化。大浪淘沙下，不少P2P网贷平台已经黯然离场，但依然有很多平台选择继续坚守这个行业，本文将重点对于当前正在积极备案的国资控股P2P网贷平台（以下简称“国资控股平台”）的现状进行分析并给出相关建议。

一、国资控股平台的数量和比例

国资控股平台指的是最终国资股东方直接或间接持有一家平台51%及以上的股份；或最终国资股东方直接持有比例不足51%，但大于30%，且为第一大股东；或最终国资股东方通过多级公司持有一家平台，每一级股东都要持有下级公司30%及以上股份，并且为第一大股东（有关联关系的股东股份合并为一家计算）的P2P网贷平台。此外，如果遇到核实不到国资股权比例的情况，暂定为国资参股。

据网贷之家不完全统计，截至2018年5月底，正常运营的P2P网贷平台共有1872家，其中国资系P2P网贷平台共有225家，而国资控股平台与国资参股平台分别为87家、138家，占比分别为38.67%、61.33%。可以看到，带有国资“光环”的平台是P2P网贷平台中的少数，而“国资血脉更为纯正”的国资控股平台数量更少、占比更低。

二、国资控股平台地域分布

据盈灿咨询不完全统计，截至2018年5月底，87家正常运营的国资控股平台中，有47家位于广东、上海、北京、浙江四省市。其中位于广东的国资控股平台数量最多，共计16家，浙江12家国资控股平台位居其次，上海、北京紧随其后，分别为10家、9家。四地不仅民营经济发达，并且四地的国有经济强大、国企数量众多。活跃的民营经济对于融资需求比较旺盛，催生了四地数量可观的P2P网贷平台，而P2P网贷平台与当地强大的国有经济的结合使得四地成为国资控股平台最多的地区。

三、国资控股平台合规性分析

1. 限额整改效果良好

国资控股平台的对于超额项目的整改情况表现较好。无论是借款项目超100万的国资控股平台数量还是超100万借款项目的占比均处于下降的状态。样本选取数据较为详细的42家国资控股平台，发现自2018年1月至2018年5月，存在单个借款项目超100万的国资控股平台数量由4家减少为1家，超100万借款项目占42家国资控股平台全部借款项目的比例也由0.1%锐减至0.016%。

2. 业务小额分散，供应链金融受青睐

国资控股平台主要涉及到消费金融、供应链金融、汽车金融、三农金融四大业务。其中涉及到汽车金融的平台最多，87家国资控股平台中，共有32家布局汽车抵押、汽车质押、以租代购等汽车金融业务。同时，供应链金融也受到国资控股平台的青睐，有30家平台业务涉及到供应链金融。国资控股平台业务与其国资股东往往有着紧密联系，依靠着国资企业的上下游客户资源，国资控股平台开展供应链金融业务有着得天独厚的优势。消费金融也是一大热点，共有29家平台涉及消费金融业务，另有9家开展三农金融业务。

可以看到，国资控股平台业务正在向“小额普惠”靠拢，消费金融、汽车金融与三农金融均符合整改要求的小额分散的特点，而供应链金融有效解决了小微企业融资难题，践行了P2P网贷平台普惠金融的本质。

3. 银行存管上线比例较高

2017年2月，银监会对外公布了《网络借贷资金存管业务指引》，银行存管被列入P2P备案的必备要求。根据网贷之家不完全统计，截至2018年5月18日，有789家正常运营P2P网贷平台与银行完成直接存管系统对接并上线（含上线存管系统但未发存管标的平台），占比为42.04%。而87家国资控股平台中，有55家已经与银行完成直接存管系统对接并上线，占比达到63.22%。可以看出，国资控股平台在银行存管的上线比例上表现较为出色，其上线比例显著高于P2P网贷行业水平。但也要看到仍有部分国资控股平台尚未上线银行存管，且上线的部分国资控股平台还得面临存管属地化问题。对于投资者来说，银行存管的上线也并不意味着资金的绝对安全。

4. 三级等保改善空间大 

根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》和各地出台的合规整改指引文件，完成备案前，P2P网贷平台需要开展信息系统定级备案和等级测评。目前，P2P网贷平台通过的一般是三级等保测评。根据国资控股平台官网所披露的相关信息，共有22家平台显示已经拿到了三级等保的备案证明，其中仅有6家显示通过了三级等保信息系统的测评。相对于国资控股平台的数量来说，通过三级等保测评的平台比例较低，改善空间仍旧很大。

5. 国资控股平台的信息披露

（1）财务关键数据披露程度不高，部分平台实现盈利

国资控股平台的财务信息披露存在较大的改善空间，根据《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，P2P网贷平台在每年1月30日之前必须公布上一年度的审计报告，然而87家国资控股平台中，共有37家披露了2017年财务审计报告。另有3家国资控股平台披露了2016年的财务审计报告，剩余47家则未披露财务审计报告。在披露财务报表的国资控股平台中，部分国资控股平台已经实现了盈利，但也有部分平台入不敷出。

（2）逾期数据不透明，逾期代偿双0存疑问

对逾期情况的信息披露，也是平台备案的重要环节。国资控股平台在逾期数据披露上表现不佳。87家国资控股平台中39家显示逾期金额和代偿金额均为0，15家国资控股平台逾期金额显示为0而代偿金额不为0，另有33家国资控股平台信息则完全没有公布逾期金额或者代偿金额。

对于一部分逾期金额与代偿金额为双0的国资控股平台，其披露信息的真实性存在疑问。银监会公布的2018年1季度商业银行各季度不良贷款率为1.75%，而P2P网贷平台的借款人资质并不显著优于商业银行，不良贷款率却显著低于商业银行，难以让人信服。

部分国资控股平台逾期金额为0而代偿金额不为0，可能是其和保险公司或者担保公司等第三方机构进行了合作。当借款人出现逾期时，第三方机构对逾期未还的借款人进行了代偿，平台把合作机构进行代偿的借款项目不计入逾期范围，因此逾期金额为0，而代偿金额不为0。

而逾期信息未披露的国资控股平台有必要意识到信息披露的重要性，对逾期信息的公布并不会赶跑当今愈发理性的投资者。相反，开诚布公更能展现平台对于自身风控技术的自信，也更能取得投资者的信任。反而对数据的遮遮掩掩可能会降低投资者对于平台的好感，让投资者退避三舍。

四、总结

总体来说，国资控股平台在积极拥抱合规。业务聚焦于小额分散、有利于践行普惠金融的产业，并且国资控股平台在限额和银行存管上表现也较为出色，但在三级等保、财务审计报告及逾期的信息披露方面依然存在很大的改善空间。希望“根正苗红”的国资控股平台，以更加积极的姿态向合规迈进，以更好的服务于社会。（文/盈灿咨询 卢芷冉）

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