最有看点的互联网金融门户

最有看点的互联网金融门户
专栏互联网经济国内资讯投融资

美团提交香港IPO招股书,“上市梦”之下阴影重重

本文共2500字,预计阅读时间49

传言许久,如今“靴子”终于落地了。

6月25日早上,美团点评(下称美团)正式向港交所递交IPO申请和招股书,高盛、摩根斯坦利等担任保荐人,华兴担任财务顾问。美团年内上市一事,最终板上钉钉。

据招股书显示,2017年,美团收入339亿元人民币,2015年至2017年调整后净亏损为59亿元、54亿元、29亿元,虽然亏损在三年内减半,但美团表示基于对风险的判断,未来可能持续亏损。值得注意的是,在招股书中,提及美团利用大数据和AI技术,在高峰期的每小时可执行约29亿次的路径规划算法,并披露目前正在研发无人驾驶配送车。资事君认为,美团或希望借助大数据、AI、无人驾驶等新概念,来提升资本吸引力。

今年以来,关于美团上市的流言漫天飞,早先彭博社称美团计划最早于2018年年内在香港IPO,后又有媒体从接近美团的投资人士处得知,美团正考虑启动新一轮30亿美元的私募融资,上市时间无限期推迟,而美团官方则始终保持缄默态度,让外界产生颇多猜测。

而事实上,美团欲IPO一事,早已显露端倪。据亿欧此前报道,美团创始人王兴曾于5月底飞往香港就IPO计划进行讨论,王兴的饭否也在6月不寻常地停止更新了数天。据接近王兴的人士称,美团上市已是“箭在弦上,不得不发”。

那么,美团为何如此急于上市呢?

美团“闹钱荒”,不得不上市

想要知道美团为何这么急切上市,就要从目前美团业务情况说起。

据资事君不完全统计,截至目前,美团的商业“触角”已经深入到餐饮外卖、家政服务、生鲜电商、到店综合、汽车出行、共享单车、旅游、酒店、金融等不少领域,但在这些领域都有强劲对手虎视眈眈,如外卖领域之于饿了么+百度外卖、单车领域之于ofo、旅游、酒店之于携程、出行领域之于滴滴出行等,美团想要在单个领域始终保持竞争优势,就已相当不易,更何况还要攻占上述多个市场,压力之大可想而知。

此外,据美团招股书显示,美团流动资产净额,由截至2017年12月31日的人民币339亿元,减少至2018年4月30日的人民币198亿元,流动资金净额骤减源于美团收购摩拜单车。据此推算,美团为此花费了近141亿人民币,而剩下的资金,既要用于如美团打车这类烧钱的新业务,又要在上述领域与竞争对手展开激烈厮杀,资金需求剧增之下,美团不得不选择上市融资来渡过难关。

纵观美团发展史,就是一部“烧钱史”及“混战史”,从残酷血腥的“千团大战”中拼杀胜出,又调转枪口杀入外卖领域,收购大众点评后曾做到行业第一,如今又在滴滴出行头上动土,推出美团打车业务,同时砸下巨资收购摩拜单车,搅起多方巨头混战,期间无不是通过烧钱,才烧出行业领先地位。据天风证券物流行业姜明团队研究报告显示,以美团、大众点评和摩拜单车作为主体,统计所得的融资总额在142亿美元,也就是说花费了大概891亿元人民币,才缔造出当下的美团帝国。

如今,随着美团不断突破商业边界,处于极度资金渴求状态,美团背后的投资方,自然不希望美团因“钱荒”而轰然倒塌,推动美团上市融资,就成为资本大佬们迫在眉睫的第一要事,也即是说,美团在资本及自身业务发展的裹挟下,不得不将IPO提前至年内完成。

而关于美团的最新市值,据不少媒体报道综合来看,基本锁定在600亿美元左右,这一估值与即将在7月初登陆港交所的小米相近。有趣的是,美团的王兴与小米的雷军,此前均怀有对自家企业IPO之时达到千亿美元市值的信心,只是如今看来,王兴与雷军的愿望都已落空。

美团上市后,压力只会越来越大

资事君认为,美团屡屡冲破商业边界,即便上市融资,也将面临不小的竞争压力。

在外卖领域,自从饿了么收购百度外卖后,在线外卖行业就形成了以美团外卖与饿了么+百度外卖“争霸”的市场格局。据艾媒咨询发布的《2018Q1中国在线餐饮外卖市场研究报告》显示,2018年第一季外卖市场用户份额为饿了么+百度外卖占比55.0%,美团外卖占比40.8%,其他占比4.2%,美团外卖市场地位已然变天,压力也随之激增。

在到店综合领域,美团直接对标的是阿里系的口碑网。据易观数据显示,2017年上半年,美团、口碑分别以1713.2亿元和1670亿元的交易额称霸市场。而在交易笔数方面,口碑网超越美团至少每天200万笔,成为成长最快的O2O平台。更为严峻的是,口碑网未来将与饿了么进行业务整合,这对美团而言,无疑将是一个坏消息。

在酒店方面,美团将炮火对准市场根基牢固的携程、同程以及阿里系的飞猪身上,收效甚著。据第三方大数据监测平台Trustdata发布的《2018年Q1中国在线酒店预订行业发展分析报告》数据显示,今年3月,美团酒店以2270万的单月间夜量首次超过携程、去哪儿、同程艺龙的总和。同时,今年第一季度美团酒店以5770万的订单总量位居行业第一。不过,资事君认为,即便美团酒店表现超出业界预期,但在旅游市场方面,跟深耕行业十几年的携程系等巨头对抗,美团的优势并不大,更何况同程、艺龙也已着手准备IPO,美团旅游、酒店市场或面临“团灭”危险。

在共享单车领域,美团旗下的摩拜单车,与ofo、哈罗单车呈三足鼎立之势。据近日极光大数据发布的数据显示,5月头部共享单车市场渗透率方面,ofo的市场渗透率为4.44%居首,摩拜市场渗透率为4.06%居第二,哈罗单车市场渗透率为1.32%居第三,而ofo与哈罗单车都与阿里的关系非同一般,摩拜单车或陷入孤立无援的境况之中。

在汽车出行领域,美团想要从滴滴占有率超过八成的出行市场中分得一杯羹,几乎已没有什么胜算,况且滴滴出行也在积极准备IPO事宜,按照滴滴出行全球化的布局,美团想要与滴滴出行平分天下,出海征战将不可避免,而这更需要更多资金来支持相关业务发展。

上市之后的美团,在入局多个商业领域下,恐怕还会陷入到资金桎梏之中,这是美团发展的一条死结。而成立8年之久的美团何时能够实现整体盈利,恐怕是连王兴都回答不出来的一个问题。

【本文系资事经纬作者原创,转载请注明出处,更多文章请关注微信号zishijw】

本文系未央网专栏作者资事经纬发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


用微信扫描可以分享至好友和朋友圈

扫描二维码或搜索微信号“iweiyangx”
关注未央网官方微信公众号,获取互联网金融领域前沿资讯。

发表评论

发表评论

您的评论提交后会进行审核,审核通过的留言会展示在下方留言区域,请耐心等待。

评论

您的个人信息不会被公开,请放心填写! 标记为的是必填项

取消

资事经纬未央青年

106
总文章数

专注互联网行业,资金/金融、资本和投资的那些事和人,以深度内...

百度外卖退出历史舞台 互联网餐饮开启“团战”模式

赵鹏 | 北京日报 10-17

美团的护城河和价值网:长期主义的胜利

陈纪英 10-05

美团IPO之后:互联网的换场与换届

懂懂笔记 | 懂懂笔记 10-03

萨摩耶金服披露招股书:低费率、去兜底,金融科技公司的另类样本

洪偌馨 | 馨金融 09-29

美团上市,多面王兴欲做服务业的“贝索斯”

资事经纬 09-28

版权所有 © 清华大学五道口金融学院互联网金融实验室 | 京ICP备17044750号-1