本文共字，预计阅读时间。

风起于青萍之末。

2018年注定是艰难的一年。对外有风云诡谲的贸易大战，人民币汇率持续疲软；对内持续去杠杆，社融规模陡降，信用债违约频发，A股上半年的业绩颓势，几乎绝冠全球。

今年上半年拉动GDP的三驾马车全部沦陷，一切信号都在释放出经济增速大幅减缓的气息。

政府释放出乐观的情绪，7月2日，新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开会议，研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作。国务院副总理、金融稳定发展委员会主任刘鹤主持会议，金融委副主任兼办公室主任易纲作了汇报，金融委副主任丁学东，金融委成员郭树清、刘士余、潘功胜、韩文秀、连维良、刘伟等同志参会。

会议认为，当前我国经济正向高质量发展迈进，市场主体韧性强，国内巨大规模市场的回旋空间广阔，完全具备打赢最大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件。

2018年，可以说是中国结构性调整的关键之年，结构性改革当中的重要抓手之一，就整个金融行业都在面临的资产全面回表。

影子银行正在死亡。在这洪流之中，经历了近5年疯狂发展的所谓金融科技行业迎来巨大挑战，P2P平台首当其冲。

监管，卡住咽喉

“女士你好，今天专门给您致电，是因为您在xx平台上投资的产品我们将会进行提前兑付。”这天，小梅接到的一个电话，宣告了在这个平台上投资的终结。

几天之内，她在这个平台上的多笔投资陆续退回，其中最晚的一笔投资本应该在今年11月才到期。

小梅想，这还是一个有强大的国有资本支持的平台，其他的多入牛毛的小平台，情况得多糟？

有公开数据，就在刚刚过去的6月，2天中竟然爆了22家平台，上半年几百家平台消失。这真的算是实实在在的感受到了备案潮中优胜劣汰，大浪淘沙的速度了。

目前看来，这仅仅是这个行业自我整顿的开始。自2017年12月份，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》(57号文)以后，网贷平台的整改验收备案工作便受到媒体的持续关注，按照57号文的要求，各地要在2018年4月底之前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作、6月底之前全部完成。如今6月已经进入最后阶段，而网贷平台的备案工作依然没有任何实质进展，延期已经成为既定事实。

分析人士指出，备案的延期一方面受到今年机构改革、部门整合的影响，另一方面也是因为互金行业这几年疯狂生长，巨大的债务隐匿在桌面之下，就算监管要清理，也要留足时间让市场自动挤泡沫。

现在，就是泡沫挤出的过程。57号文还要求，网贷平台自整改通知书下发之日起实现存量违规业务持续下降，确保不再新增违规业务。

不过，对于个人来说，前有资管新规打破刚性兑付，后有P2P平台群体性萎缩。未来的理财之路，显得相当艰难——真正的买者自负，就要来了。

套利产物

中国的金融体系，银行向来独大。大到什么程度？直接融资市场规模跟间接融资规模相比，完全不值一提。

如果不是因为2013年银行间市场的流动性危机把货基收益率打到了6-7%，余额宝也并不会成为现象级产品，仍旧跟其他的货基一样默默无闻。

既有流动性又有相对高的收益，远超于银行产品的用户体验以及可靠的安全性（至少用户是这么认为），引发了大量的存款搬家，更催生了P2P行业的狂热。

谁能够想到，发展到2018年二季度，余额宝的规模已经超过中国银行个人活期存款总额。而长期的金融压抑之下，在逼仄的监管空间之下，大量活跃的民间借贷和地下钱庄，终于找到了出口，摇身一变成为了披着互联网金融科技外衣，有着光鲜外表的P2P平台。

钱还是这些钱，人也还是这些人，但是地下钱庄成了P2P，成了高科技公司，成了行业和资本的狂欢。

回忆当初市场的情况，有监管人士叹息，这个行业的发展，无金融牌照却行金融之实，跟直接融资市场欠发达有关系，但更多是因为监管缺位。当时银监会的监管范围在持牌金融机构，而央行更多承担的通过利率汇率工具调控货币政策稳定经济的职能。

于是，在灰色地带P2P平台野蛮生长，但由此带来的非法集资风险暴露在大江南北。前有泛亚易租宝之流，后有ICO和区块链，乱象丛生。

在前几年好的光景，各种理财平台层出不穷，地方政府纷纷批准设立交易所，成为资产挂牌平台，项目经过层层嵌套包装和分拆，非标资产变成了标准化的产品，在平台上进行销售，且有第三方机构兜底。这已经成为巨大产业链，个人用户（资金方）、项目方、平台、中间的三方金服各方都成为链条上的一环。

随着对现金贷的整治，以及对P2P平台的备案，这个行业的狂欢已经落幕。最后剩下的一些规模稍大的公司，也开始纷纷转向2B的服务。

现在，在小梅最常投资的这家平台上，以经看不到任何新的投资标的了。取而代之的是兄弟银行的理财产品及信用卡推荐。她叹了口气，卸载了这个APP。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。