杨一夫：P2P和银行短时间内不会短兵相接

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4月初，P2P公司人人贷交出一季度的业绩报告，截止今年一季度，人人贷累计交易突破25亿，一季度成交7849笔，成交金额为4.91亿元，同比增长145%，平均投标利率12.89%，不良率为0.6%。近日，人人贷创始合伙人杨一夫就P2P风险控制、社交等新数据应用、P2P账户安全及风险监管、未来P2P行业与银行关系等发表了自己的看法。

关于P2P风险控制

用商业模式决定风险在抗周期性上有优势

人人贷的风险控制分几块，一个是从产品设计，再有一个到信用审核，最后再到一个贷款管理，再宏观一点就是商业模式的选择。

首先我们面对的客户还是这种小微类的借款，基本上户均贷款金额在3.5万—4万之间，是很低的一个额度的一个，有这种消费的信贷，也有小生意的经营领域的一些需求，比起其他的一些贷款来讲，这一类贷款天然具有一定的优势，这个模式我觉得天然上在风险，在抗周期性这个角度上是有一定的优势。

“数据+模型+流程”来做信用审核

另外这个模式本身后面还有我们基于这样的一个客户群体，建立了一个比较完整的风险控制的体系，这个体系本身还是基于，因为这个本身户均贷款金额这么低，基于人的经验或者在前端做很多的工作其实成本是过高的，所以我们虽然前端有一些合作伙伴帮我们搜集信用审核的材料，也帮我们去验证核实一些东西，但是我们的综合评估和给出信用评价的这样一个过程基本上还是基于中心化的，就是基于我们信用审核中心的，也是基于数据跟模型还有流程这样为主的一个控制方法。

同时我们在不停地做这件事情的时候，实际上这个模型的一个准确程度是在不断提高的，因为我们数据的积累量是越来越大的，包括我们其实也会，因为中国这么大，每个地区的文化也会不一样，也会引入地区参数，也会引入这样那样的一些数据去加强验证我们的结果。

产品设计和贷后管理形成相互反馈

我们的贷后管理是一个比较成体系的事情，包括你用什么样的方式，我们其实也是向成熟金融机构借鉴了很多方法，比如他们信用卡部贷后管理的方式，从催收到委办这样整个的流程也是比较完善的，整个这个整体算是组成了我们这个风险管理的大的体系。

当然前端还有一个产品设计，产品设计肯定就是要结合，其实产品设计、信用审核跟贷后管理三个环节应该是有机的结合在一起的，就是互相要提供一些反馈跟作用，因为从产品设计的时候你要抓住产品的一个核心重点，要求信用审核去重点验证跟核实这样的相关的一些信息，接下来贷后管理才会留下一些方式对它形成有效的管理，其他环节也是一样，互相之间应该都会有这样类似的一种反馈，才能够让这个体系不断地去进步跟提升。

关于社交等新数据在P2P中的应用

目前还没有做好的办法使用新数据评价个人信用

其实我们也在研究一些新数据的使用，因为新数据其实是获得新数据的成本第一你是有办法通过远程获得的，第二获得成本相对比较低，因为互联网时代跟原来不同的很大的一点就在于产生了很大量的，原本不可被记录的一些数据，这些数据其实对一个人的信用评价其实都是有价值跟意义的，当然了这些新数据的使用本身还是在一个很初级的阶段，因为目前没有一个，即使在国外像在硅谷这样一些科技最发达的地区，包括去年我们去拜访像国外这样类似的一些机构，他们也没有找到很好的办法完全利用一个新数据去评价一个人的信用风险。

现在能做的是做一些并行的、交叉比对的工作，包括利用一些新数据做一些反欺诈的工作，或者补充到旧有的数据里面做一个纬度上的补充，这些是可以做的，我们目前其实也在积极尝试利用新数据取代一些老数据，当然这个过程可能会比较长。

社交等新数据的使用还有待落地

其实严格来讲通过技术手段是有可能实现的，当然这个其实就是也有待于，因为目前新数据的范畴还是蛮大的，到底像最早的精准营销，就是DSP这件事情其实就有过关于隐私方面的这样一个讨论，最后一个结论其实，怎么讲呢，也没有那么的明确，但是基本上还是默认这件事情再继续进行了，所以我觉得一些新数据的使用上面，其实在法律边界上没有那么的清晰，我觉得需要在未来的某个时间点把它明确下来，落地下来，这个应该说，但是这个数据本身背后蕴藏的价值其实是不可否认的，无非就是说在使用的方法跟，我觉得这个是需要更多的一些积累，就是你确实有一些现成的成果之后，相应的讨论才会更加的落地。

再加上实际上你是有技术方法在只获得这个数据，并且直接加工成结果之后，把这个，等于你是一个中间过程，你获取这个数据是一个中间过程，最后是一个正向提取的过程，你是提取了一个结果，你只拿了一个结果说话，而且这个数据你不去做保留，这个技术手段上是可以实现的，在未来是不是这样的一个方式可以能够解决一个新数据的使用方法，其实是有待讨论的，确实是这样的。

关于P2P账户资金安全及监管

P2P的账户监管需要政策细则明确

用户充值到我们的虚拟账户，实际上是把钱放到了我们在第三方支付的账号上。在那上面，相当于基于他的一个账户体系构建了一个自己的虚拟账户体系。

这笔钱最后是放在人人贷在第三方支付上开了一个账户，坦白讲，目前确实存在很多人都会担心这个钱放到这个账户上的安全性。所以这是为什么我们其实一直在倡导说建构机构应该给出一个更明确的关于资金方面的监管，而不是简单的托管的一个细则，这个我们完全不避讳讨论这个事情，同时我们一直在给一些建设性的方案，跟监管机构进行沟通。

整个P2P自己的这个账户体系，到底应该是什么样，到底资金的监管是怎么去实现，我们觉得只有这些明确了之后，有一些事情才可以更明确的去推，不然可能会做很多这种重复的无用功。

资金的存托管需要银行与第三方支付共同开发

资金的存托管需要不管是跟银行也好，还是跟第三方机构也好，这是需要双方共同开发的，实际上理论上券商就面临这个问题，它通过资金结算中心中心的这个方式解决，实际上你可以给，相当于就是说存在于双方很多技术接口需要对接，双方共同去开发这样一个工作，具体方案我不讲了，但是肯定需要这样的工作，不管是跟银行还是跟第三方支付的机构。

第三方支付目前还处于解决安全性问题阶段

现在主要还是解决一些，从技术上面解决一些安全性的问题，就是说这个限制不在于限额，而在于安全性的情况没有得到很好的解决的情况下，因为实际上用户体验跟安全性上，这两者之间在某个纬度上是有这种小冲突的，但是我相信未来通过技术手段，这种冲突会越来越小，就是通过技术手段其实可以把安全性的问题解决掉很大一部分，同时去保留一个比较好的用户体验，在这样的一个情况下，我觉得其实央行的这个限制本身也不是说针对于创新的，而是针对于在创新过程中暴露出来的一些安全性问题的，所以我觉得只要搞清这一点的话，其实我觉得对整个监管部门还是有信心的，不管你最后怎么去做，我觉得还是会给这个行业留下一个适当的空间的。

关于P2P行业趋势判断

人人贷在去年四季度实现了盈利

盈利指标虽然在去年四季度实现盈利了，但是盈利一直不是人人贷的一个比较核心的诉求，所以我们更多的还是把精力放在一些产品的优化还有包括一些比较顶级的人才引入上，包括我们的一些广告的一些投放，当然这些投放其实并不是我们希望去做多少的这种营销，而是在做一些数据的积累，就是我们投放广告本身，因为互联网金融这个行业或者P2P本身是一个比较新的行业，没有太多的一些行业经验告诉哪些渠道，什么样的一些方式是最精准的一些营销方式，所以我们也在去尝试，所以在这个过程中我觉得成本构成本身没有一个特别典型的意义在里面，而且我们这块也不是作为一个很，管理团队也不是作为一个很硬性的这样一个限制要求，我们基本上还是在不停地去优化自己的产品，积累一些东西。

P2P行业已经出现定位差异化

其实很多的现在来做P2P的，其实原来做民间借贷或者做担保公司出身的，他们就有一个现成的一些客户群体，这些客户群体就像我说的，很多可能还是基于抵押的，基于一些大额的成交，之前由于他们的自有资金，或者在民间一个小范围内能够获取的资金是相对有限的，可能在一定范围之内去做的话，基于他们的一些经验和熟人关系是没有问题的这是第一。

第二就是在搬到P2P的这样一个模式上，还有更多的一些资金供给的情况下，他们是不是能够依然很好的去把握好这个业务质量，即使把握好了，是不是能够走出这个程式，这个是有很大疑问的，所以说这种分化其实还是挺明显的，就是在做面对客户的这种对象是挺明显的，包括也有模式是自己去做流量，等于风险和客户全都不抓在自己的手里，单纯去做流量，然后去对接线下的小贷公司。

通道化模式的弊端是没有掌握自己的核心竞争力

通道化也是一种模式，这种模式本身就是说，反正我觉得弊端就是你没有真正掌握自己的核心竞争力，实际上任何一家企业如果想砸钱办一个事情的话，其实都不是，就没有什么太高的一个门槛了，你的先发优势会比较弱，我觉得这个，反正几种模式吧，而且这几种模式其实都有比较典型的，或者说比较成功的代表。

银行与P2P未来竞争关系

很长一段时间P2P和银行都不会有很正面的短兵相接

目前来看P2P是看不到一个市场的体量的，因为其实人的消费习惯一直会在变，因为比如说80后的这样一些人，他们的消费习惯是什么样，90后的是什么样其实是不一样的，这种超前消费或者透支消费的这种理念其实在90后已经挺常见了，所以我觉得时代在变的话，这种需求其实是不断在出现的，而且是可以启发出越来越多的这样的需求的。

包括随着我们模型跟技术的进一步完善，其实对这一部分客户群体的贷款的费用也会再降，降的同时你又会吸引更多的需求出现，因为很多需求现在可能还在被压抑，因为他觉得你现在这个资本成本还不够低，可能不会有人去借一个年化20%、30%的钱去买东西，但是如果有一天你的年化可以到10%、8%的时候，相信可能很多90后、80后可能会去尝试做这样的事情，这个是你技术也能够，

随着技术进步也能够启发更多，所以我觉得只要坚持在这个细分领域做好，至少这是我们目前的一个比较长期的一个，只要坚持在这个细分领域做好，其实就能够形成一个很大的体量。

但是在这个纬度上去做事情，我觉得银行的起步并不见得比我们高，因为他们的积累也很少，所以我们觉得即使说有一个正面相接的过程，但是我觉得在目前中国的金融体系下，这一部分群体的正面相接其实还是距离会非常非常远，我判断很长一段时间不会有很正面的这样一个短兵相接的过程。

银行现在其实存款准备金上去之后，贷款的额度都已经在下降，其实它服务它的一些大的对象已经服务不过来了，所以我觉得它往下沉的速度要比想象中的慢很多。

资金池与金融风险

资金池本身是归集资金之后统一管理

人人贷的理财产品叫做优选计划，坦率来讲包装成这样的形式肯定是为了让大家更好的理解投资收益的这样一个关系，但是从本质上来讲，它可能不是理财产品，因为我们不能卖理财产品，这个肯定是违规的。

再有一个就是说本身这个事情它是一个自动投标的这样一个高级的自动投标的机制，从另一个角度上讲，这个跟资金池业务是有本质区别的，资金池本身是归集资金之后统一管理，比如说银行的一些原来的一些被禁止之前，它其实是做了很多这种资金池理财的，就是我其实没有真正直接的投资对象，我就先拿一个收益先给你把这个钱拿进来，之后我形成一个资金池，然后我可能对他是三个月，他可能买的是三个月，你买的可能是一年的，还有人买的是半年的，我把钱搁到一起，之后我拿去用，拿去用的时候我也不一定说拿他的钱投到一个三个月的项目，拿您的钱投到一个一年的项目，而是整体去投，我可能投了一个两年或者三年的一个什么样的事儿，然后为了保证这个收益，我到兑付的时候需要再卖一些东西，把钱补充进来再给他还过去，您兑付的时候可能也是这样一个过程，最后这边拿过来之后我再怎么样一个过程，中间有这样一个差价，这个是一个资金池业务。

这里面其实承担了大量的流动性风险，期限错配，有流动性风险，有资金的来源跟去向的不明晰，就是他不知道自己的钱到底投向哪儿了，你也不知道自己的钱投向那儿了，银行甚至也不知道，银行只知道我整体的这些钱投向哪儿了，在这种情况下这个业务就被定义为资金池业务。

优选计划实际上是说，他虽然加入了这个计划，但是最后形成投标的过程只不过是系统自动的帮他把钱投到他预先认可的一些标的类型上去。

P2P做金融应该对风险有所敬畏

我觉得比较理性的机构应该不会为了更高收益去投资信托产品等，当然你要这样去做的话，反正我觉得这其实是一个市场调节的过程，如果你这个，比如说你的产品没有那么多，那你通过，你也可以通过降低收益率这种方式去平衡这种关系，这样的话其实你一样可以获得一个很可观的利润空间，所以我觉得这是一个市场调整的过程。

做金融，我觉得其实还是应该对风险有敬畏，你不应该在没有特别好的准备的前提下去接很多自己并不熟悉的产品，我觉得即使接的话，也是对这个事情有非常充分的调研跟理解，并且你有一套很完备的一套风险控制机制，让你在对付发现问题的时候，你怎么去应对措施，这个我觉得才是做金融的一个态度。