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网贷投资:与其看平台背景,不如看老板人品?

本文共2877字,预计阅读时间57

雷潮前,投资人选择平台的逻辑很简单,归根结底看的还是背景,看谁的爹更硬,谁的兜底能力最强。网贷行业巨头陆金服,在信息披露上甚至不如一些中小平台,为什么吸引了一大批稳健投资人?无非是看重了陆金服背靠平安这棵大树。

但是雷潮爆发后,很多看似高大上的平台也出了不少问题。

投资人发现以往的逻辑失灵了,不知道该怎么投资了。那么我们投资网贷究竟还能不能看背景呢?

看,必须得看。因为我们没的选。

在信息严重不对称的情况下,我们无从得知资产端的真实情况,背景就成了我们判断平台安全性的一个重要指标。虽然股东没有义务兜底,但是并没有说不能兜底,如果不兜底这一行为给股东造成的损失更大(比方说股价下跌)的话,股东有什么理由不兜底?

当然也不排除股东实在没有能力去兜底,因此如果平台股东是一家上市公司,我们就要去翻他的财报,看他的净利润、现金流能不能支撑他去兜底,还要去看他的主营业务,专业性怎么样等等。

接下来我们从几个最新的具体案例来看,如何判断股东真实性、股东兜底能力、股东兜底意愿,以避免分析平台背景时踩坑。

一、看不见的股东

你看到的未必是你认为的,这句话用在杭州P2P平台“票票喵”上恰如其分。

工商信息显示,华安未来资产管理有限公司是票票喵运营主体的大股东,持股37.5%。华安未来背靠华安基金,来头很大。如果华安未来只是参股,增信效果可能未必明显,但从表面上看华安未来处于相对控股地位,按理说是票票喵的实际控制人,道德风险不大。很多投资人就是冲着这一点才投的。

直到票票喵暴雷后,华安未来的一则澄清公告才使得背后的故事浮出水面。据公告显示,华安未来是接受了单一客户的委托,设立了资管计划,对票票喵的运营主体进行了增资。根据有关规定,工商登记中股权不能登记为资管计划,只能由管理人华安未来代为登记,故工商登记资料中显示股东为华安未来。

此外,华安未来还称,其仅履行出资义务,并不参与公司的实际经营,与“票票喵”无任何业务关系或资金往来,也无任何利益关系。

也就是说,大股东不承认自己是大股东。这样来看,票票喵的这一层背景好比是皇帝的新装,根本不存在。

是非曲直暂且不论,像这样的抽屉协议、代持协议在网贷行业并不少见。然而投资人压根是不知情的,那么该如何判断平台是否存在真假股东呢?

正所谓喜大普奔,平台对于大规模的融资肯定是会极力宣传的,在官网上挂上大大的banner是常规操作,恨不得天下人都知道。这里还是以暴雷的票票喵为例,华安未来注资3000万,平台官网竟然没做任何宣传,百度上也只能搜到一则“票票喵理财匠心经营获认可,华安未来战略入股”的短文。这一低调处理本身就是极为反常的,事出反常必有妖,这时候投资人就应该有所警惕了。

最保险的做法就是向出资方确认,确定股东这一层身份后才能有的放矢。如果出资方对出资一事闭口不谈或者是藏着掖着的,十有八九背后有猫腻。

二、上市公司控股也不见的靠谱

上市公司虽然稀有,但也分三六九等。有经营好的上市公司,自然也有经营差的,甚至濒临退市的。

银河天成集团旗下有两家关联上市公司,分别为银河生物(000806),天成控股(600112)。银河系布局的网贷平台壹佰金融、有理树金服、啄米理财就在这一轮雷潮中全线崩塌。工商资料显示,银河天成是有理树金服的母公司,壹佰金融的第一大股东。

然而这两家平台终究还是摆脱不了暴雷的命运。

在大环境不好的情况下,上市公司为何要一掷千金,控制这么多家网贷平台呢?

要么就是非常缺钱,要么就是非常非常缺钱。你说你非常看好网贷行业的未来?

我信。我信网贷行业的未来,但抱歉,我不信你。

上市公司控股本来是挺好的背书,但被害群之马这么一搞,反倒成了烫手山芋。有的甚至被上市公司倒坑一把。此前,365易贷就曾怒斥银河天成背信弃义,不履行还款承诺。

因此,识别上市公司的成色也是必须要做的功课。我们要看上市公司今年的股价波动、盈利状况、股权质押情况,是否有大量司法涉诉信息,是否为失信执行人等。好在这些都可以通过公开渠道查询到。

以银河生物(000806),天成控股(600112)为例,截至8月24日,今年以来银河生物累计下跌66.17%,天成控股累计下跌30.89%,市值分别蒸发78.32亿和7.73亿元。两者的股价质押比接近100%,在股市低迷、股价持续下跌的不利情况下,爆仓是早晚的事。

像这类上市公司本就自身难保,资金链处于极度紧张的状况,不用说给P2P平台兜底了,不给自己输血就是大幸了。因此,投资人务必要远离这类上市公司关联的P2P平台。

还有,香港或境外上市公司有很多是仙股,股价常年在1元以下徘徊,亏损严重,平台老板花点钱搞点股份,当上大股东,靠上上市公司这层背景,然后大肆宣传。其实毫无意义。我们看上市公司入股,看的是上市公司能够带来的资源,能够帮助平台走多远。至于这种半死不活的,不要也罢。

三、说来说去还是要看人品

投资人可能会有这样的感觉,与其看平台背景,不如看老板人品。

说到底,要不要兜底,要不要花十二分力气去摆脱平台面临的困境,其实还是取决于实控人的主观意愿。道德风险仍是当前P2P行业的首要风险。

但道德风险又是很难识别的,这个时候我们就要看他的违约成本或者说机会成本。

履历光鲜、社会地位高、媒体曝光度高的人,不能说他道德风险就一定低,但是一旦P2P平台出现提现困难了,面对可能的牢狱之灾,若非山穷水尽,他必然会极力促成问题的解决。卷款跑路的可能性也是相对较低的,当然跑也跑不掉。

如果平台实控人善于资本操作的话,也要提高警惕,从爱钱帮、银河天成等案例来看,没有几个是善始善终的。

除了从公开媒体采访中了解平台老板的品性外,有的老板、高管会不定时在官群现身,解答投资人的疑惑。这也是投资人了解平台、了解老板的一个很好的途径。很多平台也认识到了这一点,所以雷潮中我们也看到了行业一度流行高管直播。

人是会变的,道德风险也是在动态变化的,不是所有人都能保持初心。因此,看老板人品这一点终究还是太过玄学,投资人可以采取一票否决制。老板人品差的,一概不投。老板人品尚可的,再综合其他方面考虑。

总结

目前,在去刚兑的大形势下,平台是不能承诺兜底的,但引入担保机构、保险公司对投资人利益加以保障也是合规合情的。去刚兑还有很长的一段路要走,投资人,更准确地说是出借人转变观念也需要一段过渡期。至少,现在投资人深刻地认识到了,逾期是不可避免的事情,真实逾期率也并没有平台宣称的那么低。风险意识也逐渐建立起来了,虽然代价有点惨痛。

在当前这个时间点,背景还是要看的,投资人可以结合以上三个方面加以判断。不过综上所述,除了头部平台,以及个别资产端优质、业务清晰、老板给力的中小平台,投资人好像也没有别的选择了。

作者:杰锅  微信公众号:杰锅互金频道(ID:jghjpd)

本文系未央网专栏作者杰锅发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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