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从上个世纪末开始，以互联网为代表的信息技术呈现快速发展的势头，也带来了人们生产和生活方式的巨大改变。在金融领域，互联网技术和金融业务的结合产生出了我们称之为"互联网金融"的产品和业务模式。从目前的发展来看，"互联网金融"大致可以划分如下四类：传统金融业务的互联网化，基于互联网平台开展金融业务，全新的互联网金融模式，以及金融支持的互联网化。下面，通过详细的阐述，大家将对互联网金融的基本格局有更为清晰的认识。

第一类：传统金融业务的互联网化。比如直营银行（DirectBanking）、在线折扣券商（OnlineDiscountBrokerage）和直营保险（DirectInsurance）。直营银行的主要特点是没有物理营业网点，依靠互联网、电话和ATM机等手段提供服务。直营银行发源于欧美，是利率市场化和互联网技术发展的直接结果，目前在美国最为发达。清华大学五道口金融学院互联网金融实验室即将出版的《直营银行报告：分析与对比》，利用美国联邦存款保险公司的数据库，系统研究了16家美国直营银行，并将其与美国和中国的传统银行做了对比。报告有助于我们对直营银行发展的现状形成基本的了解和判断，本期刊登了部分内容与大家分享。

在线折扣券商的发展也是以美国为代表，是在70年代美国证券交易佣金自由化与互联网技术发展相结合的背景下产生的。在线折扣券商以极低的佣金吸引客户，并在此基础上向客户提供财富管理和银行服务。现在，在混业经营的背景下，美国的不少折扣券商也开展直营银行的业务。例如，CharlesSchwab和E*trade都有银行牌照并提供直营银行业务，但是CharlesSchwab本身也有物理营业网点，而E*trade则是相对纯粹的互联网折扣券商。

直营保险主要是基于互联网销售车险和财险产品的业务模式，在欧美各国均有不同程度的发展。在美国，直营保险的代表为Progressive和后来被Allstate收购的Esurance。

以美国的发展情况来看。经过20多年的摸索，直营银行开始显现出清晰的商业模式和迅猛的发展势头。以在纳斯达克上市的直营银行BOFI为例。BOFI于2005年上市，股价在2010年前几乎没有太大变化。而从2010年开始至今，在业绩的带动下，其股价翻了8倍，已拥有100多家机构投资者，这也从另一方面说明直营银行的商业模式开始得到认可。但是，在线折扣券商和直营保险的经营状况却一直起伏不定，商业模式似乎仍在探索之中。

目前，在我国，这类互联网金融模式的发展主要还体现为网上银行、证券网上交易、以及保险产品的网络和电话销售，尚未出现独立的直营银行和纯粹的互联网券商，众安保险作为第一家互联网保险公司开始了积极探索。

本文节选《互联网金融的基本格局》

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作者：廖理    清华大学五道口金融学院 教授

网站：未央网     纸媒：《互联网金融观察》   微信公众号：互联网金融(ID:iefinance)

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