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从理念到战略到组织架构再到业务发展策略,对比百度、腾讯,阿里已是当下最完整的互联网金融集团。但彭蕾表示,小微金服以后不会有“阿里”二字。

去“阿里化”

“从到支付宝第一天,我就让我的团队去思考一个问题,如果未来淘宝开放了,我们怎么办?”彭蕾说,小微金服和阿里集团是两家独立公司,它必须有脱离阿里独立生存和盈利的能力,因为,淘宝总有一天要开放。

小微金服目前四大业务板块——支付、小贷、担保、金融零售(理财+保险)。其中,支付、小贷和保险业务是从淘宝内部生长出来的,而小贷继而衍生出担保业务,支付衍生出余额宝等理财业务。

在这些金融业务中,底层数据都源于淘宝。娄建勋告诉《财经》记者,目前小贷所有的业务都是在阿里系内交易和运营,小贷数据100%是来自淘宝,而小贷的销售团队,也是原阿里集团B2B业务的销售团队。

目前,阿里金融和淘宝之间是亲兄弟明算账,使用阿里的数据和系统都需要付费,比如阿里金融的云成本一年就是数千万元。而此前有消息称,支付宝每年需向阿里巴巴集团支付知识产权许可费用和软件技术服务费,该项费用为支付宝及其子公司税前利润的49.9%。

不仅如此,阿里亦并未完全开放给小微金服,比如在数据的使用权限上,阿里有所保留。目前,其入股的新浪微博的用户已经和淘宝会员实现绑定,但高德地图并未完全开放。

娄建勋表示,目前脱离阿里电商平台把业务做大,不大可能。但若不脱离,那么小微金服的业务发展速度将注定无法超越电商的发展速度,并受制于阿里。

除业务发展需求外,去“阿里化”的另一个原因是:马云及其管理层对现有阿里集团持股较少。目前,日本软银和雅虎共持股阿里集团约55%,而马云仅持有7.43%,彭蕾等管理层持股量更少。这表明,小微金服与阿里的交易成果,多被日本软银和雅虎分得,但对马云及管理层来说却又是重大关联交易。

所以,去“阿里化”势在必行。主要体现在:一是业务上努力向阿里电商系外拓展,二是设置一个全新股权关系的集团公司。

对小微金服来说,较好的基础是:支付宝交易额中阿里按照第三方支付平台普遍对外部商家收取5‰到6‰的交易额作为服务费估算,支付宝一年仅从外部商户中收取的服务费就至少365亿元。据了解,支付宝早已盈利,其收入主要来源于服务费(对淘宝商家、外部商家以及消费者)。

最近一年,小微金服以支付宝为核心,不断地向线下应用场景拓展,比如与银泰、万达影院以及诸多连锁超市的合作。

但在这个过程中,需要解决自身开放与封闭的问题。2012年底,在支付宝的一次员工Q&A(OPENDAY)上,几个员工说到了在拓展外部商户时面临的问题,希望支付宝能帮外部商户引流。

彭蕾间接否决了这一建议。支付宝可以给外部商户自己平台上的交易数据分析,但不能提供支付宝在其他平台的数据。而且,支付宝并不是淘宝,其自身都没有流量,哪来的流量给外部商户引流?

如果合作如天弘基金一样深度捆绑,阿里唯一的办法就是将其收购,那么谁还敢跟小微金服合作?

小微金服内部认为,即使是做得很绚烂的应用,如果少了一个非常强大的支付功能,将什么都不是。支付宝则具备让外部商户选择使用的产品优势。

小微金服另一个解决业务拓展的办法就是,加速提升产品创新能力。2012年底支付宝推出支付宝钱包APP,可绑定多张银行卡,管理各种优惠券、会员卡等。2013年,在推出余额宝之后,小微金服又推出了乐业保(给淘宝小卖家提供保险服务)。

挖掘到用户的金融理财需求,再开发出体验极好的互联网产品,那么在推向外部商户时便具有优势。

2012年下半年,小微金服的无线事业部独立,与共享平台事业群、国内事业群、国际事业群、创新事业群、理财事业部、保险事业部平行。专门开发创新产品,与线下应用场景打通,支付宝钱包便出自于该部门。

以产品辐射外部商户,固然美好,但目前并不适用于小额贷款业务。

娄建勋表示,在财务上,小微金服的小贷业务于2011年10月份实现盈亏平衡,2012年底实现盈利。

传统金融机构的风控能力依靠科层的组织结构和严密的贷前、贷中、贷后程序来构建,而互联网金融依靠的是——数据。小微金服通过阿里平台掌握了商户的账户体系(如进销存状态),从而可以将风险降低,但如果是阿里之外的商户,仅通过支付宝账户数据是否可以完成放贷?

娄称,目前还未向外部商户放贷,但已开始跟一些垂直电商平台谈供应链融资。

小微金服在业务上的去阿里化,在阿里内部看来,只是涉足金融的万里长征刚起步。就像娄建勋所言:无论是支付还是小贷,都只是入场的票。

独立上市

“现在孩子都还没出生,怎么就该考虑他上什么学校了?”在面对小微金服独立上市的问题时,彭蕾的态度是坚决回避。但是在小微金服理清业务、彻底独立的同时,马云对其的股权梳理一刻都未停止。这亦是去“阿里化”的过程。

第一步,马云将支付宝从VIE架构中的阿里集团独立出来。2009年和2010年,浙江阿里巴巴电子商务有限公司(下称“浙江阿里巴巴”)分两次以3.32亿美元将支付宝从AliPayE-CommerceCorp。手中收购。

2011年7月29日,阿里集团、雅虎和软银就支付宝股权转让正式签署协议,浙江阿里巴巴承诺上市时予以阿里集团一次性的现金回报,回报额为支付宝在上市时总市值的37.5%,不低于20亿美元且不超过60亿美元。

2011年浙江阿里巴巴为纯内资架构,自然人持股,其中马云持股80%,另一阿里高管谢世煌持股20%。根据中国政府规定,只有内资架构的公司才可获取金融牌照。

第二步是在2013年2月,阿里小贷从集团组织架构中脱离,并入小微金服。

第三步则是引入股权合伙企业,解决员工持股问题。2013年1月,马云引入杭州君澳股权投资合伙企业,使得浙江阿里巴巴股权结构变更为:君澳持股41.14%,谢世煌持11.57%,马云持46.29%。而杭州君澳的股东则由彭蕾、陆兆禧、邵晓峰、曾鸣、王帅、姜鹏等阿里巴巴20位高管组成。这些高管持股比例在9%-2%之间不等。

而未来浙江阿里巴巴的股权结构将变更为——员工持股40%,外部投资者持股60%。彭蕾称,之前在阿里巴巴集团,马云和董事会最大的分歧就是每年给员工的奖励和期权,每年都要虎口拔牙,非常痛苦。所以这次先划出40%的股份,一劳永逸。

目前马云在浙江阿里巴巴所持46.29%的股份也会让出,未来马云的持股比例不会高于其在阿里巴巴集团中的比例(即7.43%)。

第四步计划将浙江阿里巴巴更名为小微金融服务集团,从名字上彻底与“阿里”摆脱干系。原浙江阿里巴巴旗下的各子公司、控股公司,自动延续到小微金服。同时,引入外部投资者,确定小微金服股权关系。

彭蕾透露,目前外部战略伙伴已经确定,以国内机构为主,人数不会太少。

一位参与过多起上市案例的大型PE合伙人称,以目前阿里金融现状,并不需要外部资本。而阿里金融竟以60%的高比例分给外部资本,一是说明将要进入的外部资本应当是极具背景的强势金融机构,二是马云想借此向外部表态,就是“阿里随时可以献给国家”。

但彭蕾的解释是,引入大量外部投资者的原因是,寻找更多的战略合作伙伴,打造金融生态圈。小微金服的理想是建立一个生态系统,包括海量用户、应用场景(淘宝、外部商户)、合作伙伴(银行、基金)甚至监管部门。

逐渐清晰而均衡的股权结构,已经在为小微金服未来的上市奠定基础。马云2012年曾公开表示,在阿里电商业务上市之后,5年-8年内,阿里将实现“第二波次”上市——金融业务的上市。

上述PE合伙人称,如果小微金服未来打算上市,中国政府无法接受一家同时拥有支付、贷款甚至基金牌照的公司去大陆之外的地方上市,所以其未来最可能的上市地点是A股。目前小微金服的股权结构是符合A股上市标准的。

上市之后,持股比例设定为不超过7.43%的马云并不会丧失其对小微金服的控制权。

阿里金融业务之下,涵盖了9家实体公司和20余个子公司。这9家实体公司分别为:浙江阿里巴巴、支付宝(中国)网络技术有限公司、浙江阿里巴巴小额贷款有限公司、重庆市阿里小微融资担保公司、重庆市阿里小微小额贷款公司、重庆市阿里巴巴小额贷款股份有限公司、商诚融资担保有限公司,以及众安保险和天弘基金(审批中)。

除此之外,还有包括浙江阿里巴巴融信网络技术有限公司、支付宝(中国)信息技术有限公司、商诚(上海)商业保理有限公司、上海柯海网络等未被完全披露的近20家公司。

工商资料显示,在这些公司中,如重庆阿里小贷公司、商诚融资担保公司、集分宝公司等的股权实际并不被浙江阿里巴巴持有。同时,马云及管理层还在浙江阿里巴巴之外持有大量股份,如浙江阿里巴巴小额贷款公司,马云、彭蕾、曾鸣、余建航、邵晓锋五位阿里高管在公司中各自持股10%,共占50%。

对此,小微金服表示,上述为自然人持股,并且是过渡性持股。而这些子公司及关联公司未来都将打包进入集团资产。未来的小微金服将是一家股权和组织架构都很清晰的公司。

理论上,如果马云无法通过关联公司控制阿里金融,那么还可通过获取投资方的信任和授权,在董事会中取得一致投票权或是优先投票权。但问题是,如果坐在董事会谈判桌前的是一个政府代表,马云又如何能保证控制权?

不过,当下对小微金服来说还不存在控制权的问题,而应焦虑的是生存和发展的问题。

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