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中国投资者是国际房地产市场的主要参与者。

仲量联行数据显示,中国2014年一季度海外房地产投资额达21亿美元。

因此有人对由此流入世界房产市场的贷款质量产生忧虑。

"中国资金流入海外市场是否会加剧房地产泡沫?或者中国流动资金枯竭是否会导致整个房地产业崩溃?"Orient Capital Research董事总经理Andrew Collier写道。

该提问源于一封标题为《将中国的影子银行是否会消灭国际房地产市场?》的电子邮件。Collier认为,由于很难追踪投资是否源于影子贷款,21亿美元的这组数据可能低估了中国真正的海外房产投资额。

"影子贷款约占总贷款总数的40%,所以真正的投资总额可能翻倍甚至更多。"更重要的是,这些资金有针对性地投资在了几个地方,三个重点城市——芝加哥、伦敦和悉尼——的投资就占了其中的50%。毫无疑问,洛杉矶和纽约会很快赶上。"

2014年第一季度中国在芝加哥的海外房产投资达4.64亿美元。伦敦为0.38亿美元,悉尼2.42亿美元,墨尔本1.5亿美元,洛杉矶1.44亿美元。Collier认为:

"假定中国资本外流,海外房产投资在接下来的一年达到100亿美元,那么这其中究竟有多少不良贷款?违约率又是多少?如果您用对冲资金在关键区域收购了大量房地产的话,贷款质量就成为了一个重要问题。如果市场被违约中国买家搅乱,房产价格将受到巨大影响。

中国官方银行业不良贷款(NPL)率为不到1%(2013年上半年中国银行不良贷款率为0.93%)。但很多海外房地产的现金投资来源于影子市场。我们在影子贷款方面无法获取良好数据,部分原因是因为出借方太多,包括信托、银行理财产品、典当行等等。不良贷款率可大致估算为10%。也就是说100亿美元中有10%,即10亿美元,是不良贷款。其中的一半,约5亿美元,投资在了如悉尼、伦敦和芝加哥等城市。"

澳大利亚敲响警钟

澳大利亚已经开始对此现象感到担忧。六月下旬,当地媒体报道,澳大利亚工党议员Ed Husic表示,中国的影子银行让澳大利亚房地产市场产生担忧。

Husic向澳大利亚广播公司(ABC)表示,"随着影子银行系统兴起,也就是说人们开始能够实用除了银行以外的方式进行投资,但同时也增加了对贷款质量以及持久度的忧虑。""Husic十分关注贷款质量。

"...如果这些贷款用于投资澳大利亚发展,并且如果贷款不合格,澳大利亚银行系统将会遭受什么影响?"他说,"我认为这种情况十分值得关注,我们期待在合适的时候与储备银行进一步沟通了解。"

中国监管机构已经开始采取相关措施试图规范影子银行发展,但这对国际房地产市场产生影响何种影响还有待关注。

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