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在之前的文章《LendingClub贷款项目在发放时段上的走势（I）》中，我们分析过投资时段内不同等级的贷款项目的上市量和发行量走势。文章结论是，一半的贷款项目在挂牌后的一小时内便得到投资，即“早起的鸟儿有虫吃”。

在这篇文章中，我们将研究贷款项目在投资时段内的绩效，即“虫子的质量”。由于这项研究中大部分的贷款只发布了7—10个月，我们希望找到少数已撤销的贷款。

撤销和拖欠贷款的比率

图1所示的是已撤销或拖欠的贷款项目在投资时段的百分比。红色实线标注为1.081％，代表该数据库中所有贷款项目的撤销率。灰色带显示的是95％的置信区间（0.648-1.238％）。投资时段为一分钟（1.875％）内的贷款项目，其撤销率最高；而在18至32小时（0.395％）之间的贷款项目，其撤销率最低。投资时段在10分钟内的贷款，其撤销率似乎远高于所有贷款。

注意这些数据。正如上一篇文章中所提到的，投资时段在10分钟内的贷款项目，近50％为D级和G级贷款，有着较高的利率和风险。很有可能，投资时段在10分钟内的贷款项目之所以有较高的撤销率是由于D级至G级贷款的高风险。为了验证这一假设，我们决定研究一下各个信用等级在不同投资时段的项目撤销率。信用等级被分为以下三组：

1.贷款信用等级A级和级B（贷款次数：10，764
2.贷款信用等级C级，D级和E级（贷款次数：11，700）
3.贷款信用等级F级和G级（贷款次数：1，209）

图2显示了A级和B级贷款项目在投资时段内的撤销率。A和B级贷款在投资时段没有明显的撤销率走势。投资时段在4到10分钟的A级和B级贷款项目，其撤销率最高（1.06％），是所有A级和B级贷款的两倍多（0.48％）。投资时段在10分钟内的A级和B级贷款，其撤销率（0.65%）比所有A级和B级贷款的撤销率（0.48％）高出约35％。投资时段超过5小时的A级和B级贷款，它们的撤销率（0.35％）比所有A级和B级贷款低出约25％。

图3显示为C级,D级和E级贷款在不同投资时段的撤销率。C级，D级和E级贷款的撤销率（1.46％）比A和B级贷款的撤销率高出三倍（0.48％）。C级，D级和E级贷款在上市1小时内的撤销率持续下降。投资时段在1分钟内的C级，D级和E级贷款的撤销率（2.02%）是其在11至60分钟内的2倍。在12至15小时时段的C级，D级和E级贷款的撤销率是最低的（0.43％）。

图4显示的是F级和G级贷款在各个投资时段内的撤销率。你可能会注意到，11至60分钟与15至18小时两个时段间进行投资的贷款没有撤销记录。F级和G级贷款的撤销率（2.73％）几乎是两倍于C级，D级和E级贷款撤销率的两倍（1.46％）。F级和G级贷款在投资时段为一分钟内的撤销率（5.65％）是所有F级和G级贷款的两倍。此外，F级和G贷款在5至15小时内往往有较高的撤销率。

总体而言，根据贷款项目撤销率的分布情况，“一经发布，尽早投资”这个策略并不像有些人看来那么好。

劣优贷款率

我们希望通过比较贷款项目的劣优率来评估投资战略的有效性。在P2P借贷项目中，我们假设不良贷款是那些撤销或拖欠的贷款项目，而优质贷款是指那些已缴足资金的项目。劣优贷款率这一基本概念，被PeerCube在其2013年3月的时事通讯中的不良贷款经验（BLE）风险指数广泛应用。保持一个低的差优贷款率或高优劣贷款率不失为一个更好的策略。

图5显示的是所有贷款在不同投资时段的劣优贷款率(百分比)。红色实水平线标注为0.129，显示的是所有贷款项目的总体劣优贷款率。灰色带显示的是95％的置信区间（0.648-1.238％）。在此图表中的图线走势与图1非常相似。1分钟内得到投资的贷款，其劣优率最高。在12和32小时间的得到投资资金的贷款，劣优率最低。

图6，图7和图8分别显示的是A级和B级;C，D级和E级;及F级和G级在各个投资时段的劣优率。观察以下这些图表，可以发现：

·A级和B级贷款似乎从早期投资中就可获益。这两种贷款项目在发布后前3分钟内或收到投资的12至15小时间，其劣优率非常低。
·C级，D级和E级贷款都没有从较早期的投资中受益，尤其是在一分钟内。C级，D级和E级贷款在投资时段的2到60分钟之间及12和32小时之间的劣优率较低。
·由于F级和G级贷款在投资时段的11至60分钟和15至18小时之间没有撤销记录，所以图8显示的劣优率（橙色线）出现了缺口。F级和G级的贷款也没有从早期投资中收益。

投资讯息

·贷款速度对投资者人所使用的自动化系统十分关键，他们试图投资发布一分钟内的贷款项目，但可能并没得到太大的回报。这一点尤其适用于投资低质量贷款的投资人，例如，C级到G级的贷款项目。而投资A级和B级贷款的投资人从早期投资收益的可能性要大一些。
·根据各个时段内低质量贷款在LendingClub的上市量，有些人会认为所有“优质”贷款会很快被抢购一空。但我们的这些数据似乎并不支持这种观点。
·总体而言，从上述分析可看出，“早期的虫子可能是酸的”。耐心的人往往能笑到最后。

在后续的文章中，我们将研究一些其他数据和预测投资时段内的贷款绩效。

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