本文共字，预计阅读时间。

第三方担保模式曾“红极一时”，然而，近日伴随着西南最大担保公司——汇通信用融资担保有限公司“集体失联”的消息(下称：汇通担保)，这一模式隐藏的风险成为业内关注的焦点。另一方面，业界大佬陆金所宣布逐步取消担保，P2P平台“去担保化”是否成为一种趋势?P2P网贷平台风险保障模式，何去何从?

事件：西南最大担保公司失联

7月中上旬，汇通担保被传除法定代表人孙康之外董事会成员集体失去联系，疑似跑路。该公司是目前四川省乃至西南地区注册资本最大的股份合作制信用担保专业公司之一。

另据悉，汇通担保与爱投资、银客网等P2P平台有合作。

一份汇通担保2014年5月的财务报表显示，截至今年5月31日，该公司在保余额期末数总计46.28亿元。其中，银行类金融机构融资担保额为40.02亿元，非银行类金融机构融资担保额为4.34亿元，直客式贷款1.84亿元，小额贷款公司担保额并无统计。

隐忧：第三方担保模式暗藏风险

国内投资人对于理财普遍持相对保守的态度，即便是小额投资，也以求稳为主。在这种普遍保守的投资心态下，担保模式(主要分为平台自身担保与第三方担保)下的P2P网贷平台承诺在出现借款违约风险时，可为出借人垫付本金，一时间，“担保模式”尤其是第三方担保，迅速被目前市场上绝大多数P2P平台采用。

第三方担保，是指担保资金由网贷平台以外的第三方担保机构来提供。该业务模式下，出借人的本金保障服务全部由第三方担保机构完成，网贷平台不参与任何风险性服务;同时，平台不再负责坏账处理，也不承担资金风险。

“第三方担保模式的优势在于，业务量不受平台公司资金实力约束，业务量可以做得很大，”网贷之家首席研究员马骏对此指出，“但问题在于，平台如何选择和约束相应的合作伙伴，如何调和与合作伙伴的利益分配?”

他进一步表示，该模式的问题在于P2P平台沦为渠道商，失去了对借款人的把控。“如果借款人逾期，担保公司如不按时垫付，P2P平台处境会很尴尬，最终损失的是平台的品牌。”此外，如果平台出现大额逾期，不排除平台会屈从担保公司，继续发标借新还旧的可能。

《2013中国网络借贷行业蓝皮书》指出，第三方担保模式实际上并不能消除网贷平台的风险，而只是实现了风险转移。平台上的投资风险，并没有真正消失，要对风险进行评估，就需要考察担保机构的风控能力以及赔付能力。

据了解，目前，采用第三方担保模式的P2P平台主要有有利网、爱投资、开鑫贷。有利网上线之初至今，一直采用这一轻资产业务模式。该平台模式与发展空间也一度被风投机构看好。

另一家代表性平台——爱投资，该平台借款主体为企业，单笔借款金额较大，平台上的借款标来自与其合作的第三方担保公司。业内人士表示，“由于单笔资金量较大，如果单个借款人逾期，担保公司不积极作为，对平台正常运营产生较大威胁。”

尴尬：担保公司资金链条脆弱、担保费率低

对于网络借贷中的担保公司以及网络借贷行业自身而言，担保风险始终存在。

《2013中国网络借贷行业蓝皮书》指出，担保公司资金链条脆弱，这几乎是除去一些拥有银行、政府背后支持的大担保公司以外的所有小担保公司所面临的共同问题。我国的担保费一般是担保额的3%-5%。而担保客户一旦违约，担保公司就需要100%代偿，这就使担保公司在一个低收益的基础上，承担了极高的风险。

因此，担保公司会想尽办法让自己的担保客户从银行多贷，然后让客户多贷的部分资金流入担保公司，再由担保公司转手放贷以获得比3%保费更高的利差收入。

“我国担保费率低这一先天不足，不仅是担保公司的生存难题，更是其承担风险能力无法提高的短板。这也注定了担保公司不可能给出借人提供充分的安全感。”网贷之家首席研究员马骏称。

此外，值得一提的是，《中小企业融资担保机构风险管理暂行办法》规定，担保机构担保责任余额一般不超过担保机构自身实收资本的5倍，最高不超过10倍。而网贷公司担保倍数突破1 0倍警戒线，是业内常态，一旦发生系统性风险，大面积的违约，将拖垮网贷平台。

探索：担保模式，Out了么?

业内认为担保公司受其自身的注册资本金的制约，将制约P2P行业发展壮大。在今年6月，中国平安董事长马明哲宣布，逐步取消陆金所的担保。

在清华五道口金融学院院长、原央行副行长吴晓灵看来，担保公司的资本金本身就已经成为制约P2P行业发展的原因。

担保模式承压，于是，有业内人士提出，保险公司承保模式将成为新兴模式。该模式下，当 P2P 平台是被保险人时，发生逾期后，P2P 平台先行实时垫付本息，再由 P2P 平台发起报案和理赔流程。

马骏表示，以前早有保险公司给借款人人身或给抵押物做保险的做法，但为平台的风控模型做保险的，不多见。不过，“现在还没有哪种模式是主流”。

P2P平台的“去担保化”会否成为必然趋势?关于P2P发展模式的讨论，从未停止。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。