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对于票据行业来说,今年注定不平凡。在频繁涌现票据“黑天鹅事件”事件之后,央行筹建的票交所终于在今日上线。在分析人士看来,票交所的建立,使得票据定价更加透明、公允,同时有利于央行等监管部门加强监控,从而更有效地围堵票据风险。

央行下发新办法为票交所护航

票据交易所将在12月8日试运行,票据交易管理办法和相关业务的操作规程纷纷落地,北京商报记者从商业银行获悉,央行12月6日印发了《票据交易管理办法》(以下简称《办法》),对票据市场交易行为做出详细规范。

《办法》指定上海票据交易所为票据市场基础设施,并由央行对票交所的运营进行监督管理。根据《办法》,票交所具备四大职能,具体为:组织票据交易,公布票据交易的即时行情;票据登记托管;票据交易的清算结算;票据信息服务。

此外,《办法》也令票交所的多项创新举措得以落地,通过进一步推动票据市场的电子化水平,杜绝屡禁不绝的假票和克隆票、一票多卖等票据市场长期存在的诸多操作风险。

事实上,票交所从开始调研到上线历经10个月时间,推进之快,可见央行对票据业的改革决心。

据悉,首批试点接入票交所的机构包括商业银行35家、财务公司2家、证券公司3家以及基金管理公司3家,共计43家机构。对于试点机构的安排为:自2016年12月8日起参与试点,2017年2月27日起开始推广,2017年6月底前完成全部系统参与者的推广上线。

央行支付司有关人士称,票交所的目标是三年之内尽快让电票占据票据市场的主导地位,至少占比达70%-80%。据央行数据显示,2013年电票占比8.3%,2014年达到16.2%,2015年上半年达到28.4%。

一家在首批试点之列的银行内部人士透露,票交所系统已经完成一期试点机构的培训、网络接入、模拟环境测试等前期工作,将于12月8日如期上线。

银行票据频现“黑天鹅”  

事实上,票交所能快速完成筹建,并在年内上线,主要原因在于今年银行票据“黑天鹅”事件频发,严重扰乱了市场正常运行,引起了监管层的高度重视。

从年初至今,银行票据大案在票据流转中牵扯到二十几家银行,涉及金额超百亿元。就在最近的半个月内,又有两家银行曝出票据风险事件。11月底,上海银行杭州分行被银监会浙江银监局罚款人民币200万元,处罚原因为该分行办理无真实贸易背景的银行承兑汇票业务。此外,苏州银行12月2日在证监会网站披露的招股书也使其一起票据风险事件浮出水面,招股书显示,该行存在有3起尚未了结、与承兑汇票转贴现事件相关的诉讼案件,据了解,涉及银行达4家,其中,针对苏州银行的涉诉金额达4.5亿元。

对于银行票据业务存在的问题,中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼指出,我国票据业务在发展过程中出现一些问题,如承兑汇票被完全异化为单一的融资工具,不能保证票据的真实贸易背景;利用票据无因性原则,进行恶意公司催告等。

此外,多起银行票据案中也出现了票据中介的身影。今年8月,广发银行证实9亿元票据被调包流入股市,而和农行票据案等多起案件类似,被“跑单”的广发银行资金被票据中介挪用流入股市,最终因资金链断裂演化成为风险事件。平安证券在一份研报中提到,部分票据中介的非法经营助长了伪票据、非法集资等违规行为。外包票据中介业务使得票据各要素风险均由中介把控,放大了操作风险。

有人欢喜有人忧

在分析人士看来,票交所的上线,将为票据交易的参与者提供一个直接交易的平台,减少中间环节,从而大大降低票据业务产生风险的可能性。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示,目前,票据定价不规范,没有形成统一的市场,成立票交所会使得票据定价更加透明、公允,对一些资质不是很好的企业在票据价格上会有所反映,从而达到风险防范的目的。

一家商业银行人士表示,票交所上线以后,由于票据的承兑、贴现、转贴现等环节都需在票交所系统登记,原本线下的业务都放到线上,信息不对称的问题将得到解决,同时风险也更低、参与机构更多,未来票据的市场空间也会更大。

不过,作为国家级的票据交易中心,票交所的上线也给票据中介和地方票据交易中心带来影响。

以往活跃在票据市场的票据中介未被纳入票交所试点,其生存空间将受到挤压,面临着转型问题。郭田勇认为,票交所本身就是中介机构,因此没有必要再邀请其他中介机构参加。

此外,在票交所上线之前,已有京津冀协同票据交易中心、武汉票据交易中心和深圳前海金融票据报价交易系统股份有限公司3家已开业的区域票交中心悄然入场。而在央行牵头的票交所上线之后,地方交易所是否还有存在的必要呢?

在郭田勇看来,二者并不矛盾,仍将并立存在。他表示,央行的票交所主要给一些大额的或者总行一级开具的票据提供交易平台,但是一些小额的、中小银行的可以在区域性交易所,区域性的交易所和一些企业、开票行之间联系紧密,也是有交易空间的。

而在中央财经大学金融法研究所所长黄震看来,不仅在各地,还有许多商家也在做票据流转、提现平台,这些碎片化的市场已经出现风险苗头。

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