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京东复苏

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京东复苏

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京东持续数月的组织架构调整趋于稳定后,需要向外界乃至资本市场上交一份安定人心的财报。8月13日,京东集团发布了截至2019年6月30日的2019财年二季度业绩。财报显示,京东二季度净营收增速仍在小幅下滑,但净利润则同比增长644%达到了36亿元。众多财务数据中,一直处于风口浪尖的物流业务无疑是焦点,当前京东物流的成本开始下降,履约费用率从去年同期的6.7%下降至6.1%。如今,随着众多基础设施逐渐完善,如何让活跃用户数的增长回到原有轨迹,自然是京东的思考方向。

净利润达36亿元

一份财报足以将京东从云雾中拉出。根据京东刚刚上交的2019财年二季度财报显示,在美国通用会计准则下(GAAP)与非美国通用会计准则下(Non-GAAP)归属于普通股股东的净利润均实现盈利。其中非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为36亿元,同比增长644%,优于市场预期的5925万元亏损。上一季度同比增长352.08%的净利润数据让京东承接行业赞誉,本季度超预期的增速或许正释放着京东重回正轨的信号。

净利润高速增长让京东赢得鲜花与掌声,但营收增速持续小幅下滑依旧为财报蒙上了一层阴影。财报显示,京东二季度实现净营收1503亿元,同比增长22.9%,高于市场预期的1474.94亿元。营收增速与2018年同期的31.2%相比,尚处于下滑态势。

不可否认的是,京东净营收正加速脱离增速下滑的困境,从过去四个季度的财报数据来看,京东净营收同比增速,分别为25.1%、22.4%、20.9%与22.9%,基本保持着稳步回升的状态。

此外,本季度京东净服务收入达到168亿元,同比增长42%,占净收入的比重进一步提升到11.2%,但其增速同样弱于2018年二季度。2018年二季度,京东净服务收入为118亿元,同比增长51%,高于本季度9个百分点。作为收入另一个构成的商品销售,在本季度财报中净商品销售收入同比增长 20.8%,略微高于去年同期1个百分点。

京东预计今年三季度净营收介于1260亿-1300亿元之间,同比增长约20%-24%。

物流履约成本再降

在京东持续扭亏为盈的过程中,相应的投入占比有所缩减。2019年二季度,京东毛利率由2018年二季度的13.5%提高到了14.72%。营收成本、履约成本、市场营销费用占总体营收的比重分别为85.28%、6.09%、3.74%,与去年同期对应数据相比均有所下降。

分析认为,2019年上半年,京东完成了一系列的组织架构调整,明确自身定位于“以零售为基础的技术和服务企业”,将可盈利、可持续作为业务梳理和新业务拓展的价值导向。从成本结构上看,京东大刀阔斧的改革在“节流”层面是有一定成效的。

与运营成本中的营收成本、履约成本、市场营销费用占比在缩小不同,京东技术研发投入仍在上升。财报显示,2019财年二季度,技术研发投入达到37.26亿元,占总营收的2.48%,与去年同期的2.27%相比有所增加。

如果将京东技术研发投入放到年报中,其增长速度更加不可忽视。2018年,京东用于技术研发上的投入达到了121亿元,同比增幅82.6%。2017年,技术研发上投入从上2016年的45亿元大幅增加到67亿元,增速为49.4%。在京东不断优化结构的过程中,无论是单季度还是全年的技术投入均在大幅增长。

当技术成为京东下一个12年的护城河时,物流作为当下的护城河开始显现成效。从财报透露的更细微数据来看,京东物流履约成本正不断降低。本季度,第三方物流订单的迅猛增长带动了履约效率进一步提升,履约费用率下降至6.1%。对比2016年的8.1%、2017年的7.1%、2018年的6.9%近三年的财报数据可以看出,履约费用率在持续走低。

与此同时,在净服务收入中,物流及其他收入同比增长98%,这得益于第三方物流订单快速增长。向第三方开放2年有余的京东物流,已经需要向京东甚至是资本市场上交考核成绩单。京东物流CEO王振辉在电话会议上强调,京东物流会确保今年经营利润率好于去年。

在今年的“6·18”期间,京东物流智能仓处理单量同比增长达99%,尽管订单量暴增,但京东物流仓配一体服务订单中当日达和次日达的占比仍超过91%。截至2019年6月30日,京东运营约600个仓库。若包括约250万平方米的云仓面积在内,仓储总面积超过1500万平方米。

活跃用户数增速待破局

当京东搭建的技术设施日渐完善且各项财报数据颇为亮眼时,改善能够反映电商企业活跃程度的活跃用户数依旧是重中之重。京东活跃用户数在2018年三季度出现首次下降后,一直在缓慢回升。

财报显示,2019财年二季度,京东的月活跃用户数量环比增长1080万,在过去12个月里月活跃用户数量达3.213亿,但值得注意的是活跃用户数同比增速为2.39%是历史新低。可见,短期内,京东的活跃用户数在逐步回升,但增长依旧乏力。

当前,京东与腾讯的合作正逐渐进入深水区,对用户的刺激程度也是外界的期待点。在京东财报电话会议上,京东零售子集团轮值CEO徐雷解释称,京东在持续改善用户体验,本年度发展低线用户是京东的布局重点,而老用户的持续性复购率也在增加。“京东不会通过补贴等方式,获得短暂的用户增加。”

徐雷透露,今年10月1日,京东与腾讯会一同升级微信一级入口的资源,针对微信生态搭建更完整的商品架构,京东会为此增加针对女性和低线市场的商品,并利用低扣点的方式吸引商家入驻。徐雷坦言,此前,京东并没有找到适合低线城市的货品,原有商品更符合一、二线城市的用户;未来京东会在货品上进行改善,通过进驻产业带与制造商实现包销,或者是生产复合京东低线城市用户的合作款。“目前,3-6线的低线市场用户的复购率高于一、二线城市。

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