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网贷成功秘诀:谁将是下一个Lending Club?

本文共3322字,预计阅读时间119

寄语:随着线上股权投资平台的出现,我们进入了一个新时代。那些只是将资本简单整合的风投基金是无法持续的。此外,还有些行业(如消费行业和零售业)回报高但投资不足。与之相对的是,有些行业的投资人回报少,但却过度投资,比如早期的技术公司。私募股本投资已准备迎来颠覆,那么要成为下一个LendingClub需要哪些特点呢?

LendingClub取得了巨大的成功,在七年的时间里,该平台发行了超过50亿美元的贷款规模(多为消费贷款但最近也开始发行企业贷款)。今年第二季度,该平台的新贷款数比一年前翻了一倍以上,其借贷规模高达10亿美元,这也是LendingClub第一次实现10亿美元级别的季度。同时,对于投资者而言,历史数据显示,该平台的回报中值为8%。在当代,高科技公司通常在没有一个确切商业模式的情况下就走向上市,但是LendingClub是个实体机构,有着能够颠覆传统金融的卓越商业模式。

数十万的借款人和投资人从LendingClub获利,LendingClub利用互联网的更好、更快、更便宜、比传统中介更开放等优势为借贷双方谋福利。传统借贷的中介通常是银行,银行通过将低效的高额成本转嫁给借款人而获利并茁壮。正如亚马逊颠覆了传统图书零售商、Uber扰乱了传统交通,LendingClub也通过智能化的中介,满足借贷双方的需求,提升借贷体验。借款人发现网络借贷更快、更便宜、更透明,比去传统线下银行贷款有更好的体验。

随着创始人兼CEORenaudLaplanche及他的团队已准备好将LendingClub发展更远,是时候提出这个疑惑:谁将是下一个LendingClub?我认为私募股权投资将是金融服务领域的下一个翘楚。

近年来,投资者清楚的意识到,风险投资和私募股权投资的高风险、高收费并没有带来高的回报。根据EwingMarionKauffman基金会对20年来风投的研究发现,风投基金平均下来在支付高额费用后,就难以偿还投资人资金。该研究发现,该基金会投资的62%的风投资金无法超过公开市场上的收益。在过去的十年中,美国的风投资金回报率和公开市场指数一直并驾齐驱,投资人为什么要将现金投到需要索取高额费用的风投基金中,毕竟一旦投入风投基金,现金就要冻结在高风险的资产类别中好几年时间。(注:毫无疑问,也有些风投公司表现的非常好,给投资人带来收益。这篇文章只是就平均而言。)

随着线上股权投资平台的出现,我们进入了一个新时代。那些只是将资本简单整合的风投基金是无法持续的。此外,还有些行业(如消费行业和零售业)回报高但投资不足。与之相对的是,有些行业的投资人回报少,但却过度投资,比如早期的技术公司。私募股本投资已准备迎来颠覆,那么要成为下一个LendingClub需要哪些特点呢?

我认为要成为下一个LendingClub,需具备以下五点:

下一个LendingClub需是在线市场,线上交易市场是这个时代的流行商业模式。FoundationCapital公司称LendingClub为“市场借贷”。正如比尔盖茨几十年前所说的,世界需要银行业务,但是不需要实体银行。LendingClub就证明了这点。

线上市场是最好的商业模式,并且变得越来越强大。Uber(线上打车)、Airbnb(旅行房屋租赁社区)和Amazon等线上市场正改变着经济的每个角落。以Airbnb为例,去年的一项关于Airbnb对纽约影响的研究发现,Airbnb的旅客平均停留纽约6.4天,而酒店客人平均停留3.9天。阿姆斯特丹的一项研究也发现,35%的Airbnb旅客表示如果没有Airbnb就不会去阿姆斯特丹旅游并留宿。Airbnb实际上是通过创建一个方便且实惠的出行选择来扩大接待市场。正如哈佛商学院教授ClaytonChristensen所说,这些都是颠覆式创新,通过降低某一市场的参与成本来扩大另一个市场的参与机会。

下一个主流依然是线上市场。LendingClub证明了风险投资机构Benchmark合伙人BillGurley的论点,成功的线上市场创造了新的体验,使得现实无法维持现状——“伟大的线上市场不是简单的整合线下市场,而是提高市场体验。这种用户体验在线上市场出现之前根本就无法实现”。

线上市场比其他商业模型更显互联网的优势。线上市场很难建立,但是那些成功的线上市场越来越壮大,并且已得到网络效应。网络效应指的是随着越来越多的参与者加入线上市场,这个线上市场对所有的参与者而言就越有价值。以订餐网OpenTable为例,有智慧的餐馆老板更喜欢使用拥有500万餐厅的OpenTable,因为他们知道这意味着有更多的消费者。

这也是为什么线上市场的估值会很高(通常超过其营收的10倍),因为投资人知道只要有网络效应,线上市场就会越来越强大。

下一个LendingClub需能为投资人赚钱,投资者必须能赚钱。有些众筹融资网站正打算在网站上挂上“骷髅”警示牌以提醒那些自负盈亏的投资人,投资的钱可能会打水漂。这些融资网站表示将继续为这些投资人提供投资渠道,它们或许觉得投资人不需要能赚钱。这就不是投资,而是捐赠了。可投资的资产不是从天而降,而是需要有诱惑力且风险整合后的回报。这就是为什么我们专注于非技术的消费和零售业的原因,毕竟此二者的历史回报一直很高。Kauffman基金会的研究数据显示了消费行业的高回报:消费产品领域的投资人平均每4.4年就能将投资翻到3.6倍。

下一个LendingClub需精挑细选,起初只有LendingClub对其贷款项目精挑细选,很多其他平台(包括当时的巨头平台)都不同意这种精挑细选的方法。但是部分归功于这种精挑细选,LendingClub的违约率一直较低。LendingClub将投资者放在更容易成功的起点。当然,正如UnionSquare风投公司的FredWilson所指出的,线上市场的精挑细选和固有的网络优势之间存在着固有的矛盾,但我相信投资平台的精挑细选策略非常重要,因为投资平台是希望投资人投资成功的。

要成为下一个LendingClub,需符合监管需求。来自GreylockPartners的ReidHoffman和SimonRothman表示最好的线上市场都能符合监管机构的要求。我同意他们的看法,也补充一点,好的线上市场都会主动与监管机构打交道。目前,关于线上借贷的监管法规至少有11项联邦法律,LendingClub主动且及早的与监管机构打交道,正确的处理借贷。如果下一个LendingClub恰巧是一个股权平台,它就需要是完全兼容的经纪自营商,且在美国金融业监管局注册成功。线下的私募股权投资公司必须是成功注册的经纪交易商,线上市场也是一样。成功注册为经纪交易商本身就证明了其具备投资人要求的专业知识水平。

颠覆和转变--下一个LendingClub不会简单的占据一个已经运作的市场,比如科技天使投资。下一个LendingClub会如RenaudLaplanche所设想的那样,占据一个巨大且破碎的市场,然后重新改造,比如消费零售业(consumer&retail)。消费零售业占据着整个经济的25%,但是尽管有着高额的回报,消费零售业内快速增长的公司还是需要12个月的时间才能筹集到资金。平均而言,我们CircleUp61天内就能帮助这些公司筹集资金。

自从eBay和Amazon出现后,线上交易市场已经获得长远的发展。线上交易市场早期就能提供投资人良好的回报,显然还有更多的空间出现更多像LendingClub的大公司。

我同意来自GreylockPartners的SimonRothman的观点,“未来五年的线上市场交易规模将比过去20年里的交易总额多数十亿美元”。

我们认为,这些线上交易额的增长大部分将从过去80年里金融服务领域的颠覆及创新中获得。

附注:ClaytonChristensen和UnionSquareVentures都是CircleUp的投资人。


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