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2016年的金融消费市场，必定硝烟四起，究竟鹿死谁手，需要实力和运气。

我国金融领域一直有一个重大课题待解，那就是把世界上最多的“储蓄”，转化为“投资”，这个势能很大，需要诸多机构和消费者共同完成。如何具体转化呢？目前看，有两种途径：一是资本市场；二是货币市场。这两者之间的区别比较显著的是资金被占用的时间，前者超过1年；后者1年之内。在真实的市场中，两者融合越来越紧密。

由于股票、股权带有风险自负性，容易消化市场风险，因此，我们判断2016年股票市场和股权众筹的潜力巨大。其中，股权众筹将在《证券法》修改后也改造公司结构和金融消费者投资习惯。根据发达国家经验，我们发现股权众筹在鼓励技术、产业升级上有成效，但落地在中国时应当特别注意，莫使股权众筹成为“过剩产能”吸金的工具。从前几年经验教训看，我国股权众筹除私募股权融资外，其余商业模式徘徊在非法吸收公众存款罪边缘，一个小吃店或幼儿园都能随时释放20%-30%的股权给因特网用户，让网民投资成为小股东。实质上股权众筹变成了解决中小企业融资难的办法，而不是支持技术和产业升级，这显然不符合上峰的期待。

债权投资，作为普惠金融的重头戏，在2016年将继续发挥重要作用。P2P网络平台、互联网小贷等将给金融消费者提供更丰富的服务和产品。目前我们发现车贷、房贷、学生贷、旅游贷、混合T+0产品、复合债权包服务大行其道，下一步，“大资管”渗透到互联网金融领域里来，无论证券还是保险或者是支付都将被整合，一切为了人民币，呃，写顺了，一切为了金融消费者的人民币增值保值而奋斗。

从个体金融消费者而言，降低单个目标的风险可以做到，基本原理是“资产组合理论”。以卖电风扇与卖冰棍为例，热天风扇回报率40%；平均气温回报率10%；冷天回报率0%。卖冰棍热天回报率35%；平均气温10%；冷天5%。对比一下预期回报，后者波动小，胜出。将两者看成一个整体组合，就可以控制波动赢得更多回报。但是很不幸，对整体经济而言，单个风险可控的目标不能实现，这就是我们监管层说的防止系统性风险。这种风险往往与实体经济紧密相关，不赘述。

又有朋友来问，是否可以通过金融衍生品来分散金融风险？回答是肯定的。我们当然可以设计各种金融衍生品，将债务从企业或政府融资平台中“乾坤大挪移”，但金融不是死的，而是由活生生的人来决策，在分散风险后，大家又壮起胆子再借贷搞生产、铺规模，最终一轮新的债务负担来临，而债券实际价值已然大大贬损，这就容易引发大事件。

综上，我国很难从银行主导的金融体制，转变为以资本市场为主导。但是，互联网金融给中国金融创新带来了机会，加之国内金融消费者的网购习惯，金融产品与服务的创新必然带来巨大商机。但是市场主体一定要对系统性风险有敬畏之心，总想参与击鼓传花又不想当最后一棒。我们实际办案经验，赤裸裸地告诉我们，也许第一棒就是最后一棒。金融无定“术”，且行且珍惜。

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