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论P2P平台抵押:“标准化”才是王道

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国内法学界有个公认的理念,以车辆、房屋、不动产作为抵押物通过平台融资的行为被称为“标准化”抵押,而其外诸如股权、债权、知识产权、奢侈品、农产品、仓单、票据等抵/质押被称为非标准化抵押。

为什么以车贷、房贷等标准化抵押物的平台相对更靠谱呢?因为车子、房子或不动产属于标准抵押物,能够找到统一的价值标准。比如说,一块地皮,如果知道其面积与地理位置,就可以大致判断出其价格区间。如果借款人以此作为抵/质押物,要是借款人最后没有还钱,直接把车子、房子通过正规司法程序处理掉就可以了,这种方法既简单又安全易操作。

而像珠宝、邮票、玉石等这些统统属于非标准化抵押物。如珠宝或者是字画,即使是经过专业人士做出市场股价,也有肯能出现估值的巨大差别。而且艺术品市场的行情波动很大,如一块玉石今天的估值是1个亿,可能过了一个月之后就只能值1000万了。再加上中国艺术品市场相较欧美成熟市场而言,极其不规范与缺乏诚信意识,这样更加大投资者投资风险。同时,如果融资人拿这些非标准化抵押物做抵押,平台处置这些抵押物的流程又非常繁琐,变现能力较弱。而类似海鲜、农产品此类的抵押物保质期以及维护成本都很高,作为抵押物而言,本身风险就很大。更不用说股权、债权、票据、应收账款、仓单融资等方式,由于牵涉的利益关联方更多、资产价值幅度更大,操作起来更加繁琐。

另外,融资方融资金额需与其抵押物估值挂钩。也就是说,抵押贷款本金利息之和与抵押物估值之间需存在一定比例的“垫头”。如抵押房产估值为100万,通过平台融资50万,则抵押率(即垫头)为50%。也就是说你只有提供100万的标准化抵押品,才能通过平台融资50万。当然,平台在保证融资方抵押物为标准化抵押之外,同时要考虑其他事情。如抵押物产权是否清晰、房产是否存在二次抵押、融资方信誉、融资期限等,这里不作展开。若融资方融资资金出现违约的话,公司可以通过第三方合作机构,具有资质的拍卖公司拍卖这些抵押物,用于偿付投资者损失。如此一来平台收益反而更高,何乐而不为?

从表面上看,P2P平台采用传统抵/质押行为来保障投资者资金安全是当前最一种最基础的商业模式,而在国内、国际资本市场中风行的多为类似CDS的信用担保。而事实上,正是在以信用担保为基础的金融投机活动中所进行的各种投机行为使全球经济至今尚未从08年金融危机中缓过神来。P2P平台只有秉承政府金融创新理念,同时坚持稳健风控措施,只挣自己能够看得到的钱,才能保证投资者资金安全。在当今国内外经济背景下,只有标准化抵押才能在真正做到为广大投资者负责,才能真正践行政府所倡导之“普惠金融”,才能使广大投资者真正享受实体经济发展红利。


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