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P2P“借壳”途径分析 5家平台登陆新三板前后对比

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近几年来,由于国内对上市监管环境的严格,以及P2P网贷平台监管法律法规的缺失,平台几乎没可能直接在国内主板上市或在新三板挂牌。因此很多的P2P网贷平台不得不选择其他的路径进入资本市场,目前比较通行的做法包括在国外上市,被上市公司收购,或者“借壳”。

在国外上市似乎是P2P网贷平台不错的选择,但是在国外上市的成本较高,对信息披露的要求也高,并不是所有的平台都能负担的起相关的费用及满足信息披露要求。此外,P2P网贷平台信息透明度越高暴露的平台商业机密也越多。

目前已知的实现IPO上市的国内P2P网贷平台仅有宜人贷,并且是在纽约证券交易所上市。此外,平安集团旗下的陆金所也公布在香港的上市计划,诺诺镑客的母公司麦子金服也准备海外上市,但都处于计划阶段,什么时候能上市还是未知数。财加、PPmoney、安心贷、金蛋理财、九信金融、团贷网通过“借壳”以及“被收购”等方式曲线进入资本市场。

但就在近期,“借壳”新三板的途径也不好走了,不少媒体报道“自1月19日继暂停PE新三板挂牌和融资之后,小贷、典当、担保、P2P等行业也陆续出现在暂停名单之上”,“新三板禁止了存续期未满两年类金融机构借壳”。由于官方保持沉默,尚无法确定消息的真假。另外,据悉新三板分层机制将于今年5月正式实施,分层机制的实施或将引发新三板并购潮,对于P2P网贷平台来说将是机遇。

03131 第1张

对比分析“借壳”新三板后平台成交量增速,一些平台在置入新三板公司后,成交量的月环比当月都出现增长,但之后增速并没有出现明显的持续上升,一些反而出现增速放缓;有的平台平均增速在随后的三个月内甚至要低于行业的平均增长速度。可以看出,登陆新三板,短期内对平台知名度有刺激作用,能带来一定的流量和人气。但热度过后,“借壳”红利的影响就渐渐消退。

03132 第2张

P2P网贷平台不论是何种的方式进入资本市场,其优势在于可以获得资本的支持,帮助平台分担一定的风险。同时一定程度上提高平台的信息透明度,增加现有投资人对平台的信心。挂牌新三板对平台的知名度能提高多少,是否能达到P2P网贷平台的要求,还有待长时间的验证。对上述五家P2P网贷平台“借壳”新三板的过程进行分析,大体可以分为以下几种:

一、团贷网——定向增发,入主新三板,新三板公司成立子公司,变更平台运营主体

新三板公司“光影侠”,股份代码831138,所属行业为文化艺术业,主要业务为数字展陈设计与服务、文旅体验产品设计与服务。

2015年10月,光影侠定向增发股份,唐军(团贷网实际控股人)认购5000万股,认购价款合计5000万元。认购完成后,唐军持有光影侠90.21%的股权,成为侠控股股东。在其收购公告中指出,“在国家主管部门确定关于P2P行业的监管细则之前,收购人不通过光影侠收购其本人控制的以P2P为主营业务的公司的控股权。”

2016年2月,光影侠完成“东莞团贷网互联网科技服务有限公司”以及“东莞团贷网资产管理有限公司”的工商登记注册,注册资本分别是1亿元和5000万元。

2016年3月,团贷网发布公告,团贷网平台运营主体原为“广东俊特团贷网络信息服务股份有限公司”,现变更为“东莞团贷网互联网科技服务有限公司”。

光影侠并没有通过收购团贷网的方式将其纳入业务板块中,而是采用成立全资子公司,变更运营主体的方式达到了将P2P业务置入业务范围中。

二、PPmoney、金蛋理财——定向增发,入主新三板公司,新三板公司收购平台

以PPmoney为例,新三板公司“天锐科技”,股份代码430705,所属行业为软件和信息技术服务业,主要业务为提供行业应用软件开发以及计算机信息系统集成服务。

2015年8月,天锐科技定向增发股份,广州万惠网络科技有限公司以140,784,000元,认购117,320,00股,成为天锐科技的第一大股东。

2015年11月,天锐科技反向收购广州万惠网络科技有限公司、广州玥轩网络科技有限公司、佛山万富网络科技合伙企业、佛山康宝隆网络科技合伙企业其持有的广州万惠投资管理有限公司(PPmoney)100%股权,至此将“PPmoney”置入天锐科技业务板块中。

2016年1月,根据公告显示天锐科技已经更名为广州万惠互联网金融信息服务股份有限公司。

2016年1月,天锐科技出资100,000,000.00投资广州万惠投资管理有限公司,“PPmoney”获得增资,将其注册资金增资到1.5亿元,即新增1亿元。

金蛋理财与PPmoney的“借壳”途径比较类似,不同的是PPmoney由母公司认购新三板公司发行的股份,而金蛋理财则由其实际控股人(邓巍)认购新三板公司股份,并成为新三板公司的控股股东和实际控制人。随后新三板公司——软智科技收购邓巍所持有的北京钱得乐科技有限公司(金蛋理财)100%股权,并向金蛋理财增资至5000万元。

三、安心贷模式——平台实际控股人协议收购新三板公司,新三板公司收购部分股权

新三板公司“嘉网股份”成立于2001年,股份代码430498,主营业务是向客户提供增值电信服务,包括因特网接入业务(ISP业务)和因特网数据中心业务(IDC业务)。

2015年8月,翁立峰(安心贷实际控股人)收购原嘉网股份购张栋桂、柴旭文、李佳鹏、郭光华、谭崑、逄燕、张雷持有的嘉网股份3,237,500股股份,占嘉网股份总股本46.25%,成为公司第一大股东,即嘉网股份实际控制人。

2015年9月,北京丰瑞利泽投资合伙企业、北京泰亿达商贸有限公司分别持有君安信(安心贷)49%和51%股权,嘉网股份购买北京丰瑞利泽投资合伙企业持有的30%的股权。到2015年12月,嘉网股份公告显示,嘉网股份持有君安信(安心贷)30%股份,北京泰亿达投资管理有限公司持有君安信(安心贷)70%股份,可见北京丰瑞利泽投资合伙企业剩下的19%的股权已经由北京泰亿达商贸有限公司收购,不论嘉网股份还是北京泰亿达商贸有限公司其实际控股人均为翁立峰。

相信未来嘉网股份收购君安信(安心贷)100%股权仅仅是时间上的问题,向其增资相信也不遥远。

四、九信金融—关联公司收购新三板公司,新三板公司收购九信金融

新三板公司优博创,股份代码831400,所属行业为光电子器件及其他电子器件制造,主要业务为光收发模块的研发、生产、销售和技术服务。

2015年8月,拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司以50,511,896.00元的收购价款收购优博创。北京同创九鼎投资管理股份有限公司是拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司的控股股东,同时也是九信投资(九信金融)的控股股东。因此在完成收购后“优博创”与“九信金融”具有相同的控股股东。

2015年9月,“优博创”收购九鼎投资持有的九信投资(九信金融)100%股权,成功将九信投资(九信金融)置入优博创业务板块中。公告称“公司目前正积极向创新型金融业务拓展,而九信投资作为一家从事互联网金融业务的企业,是公司拓展创新型金融服务业务的重要组成部分。”

2015年12月,公司名称由“四川优博创信息技术股份有限公司”变更为“九信资产管理股份有限公司”,公司证券简称由“优博创”变更为“九信资产”。

去年年底,“九信资产”将股票定向发行事项变更为重大资产重组事项,公告称募集资金主要用于公司发展新增业务,互联网金融行业(九信金融)如果是其新增的业务的话,那无疑在完成重大资产重组后,九信金融将会有大量资金的注入。

目前上述P2P网贷平台均完成了入主新三板公司,实现了将互联网金融业务置入原有新三板业务范围的目标,随后是否对原有的挂牌公司资产以及业务进行处置或者剥离,亦或者仅仅是通过挂牌公司实现增资,间接实现资本的注入,还有待观察。


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