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区块链ICO:互联网进化的驱动力

本文共5120字,预计阅读时间23

由于区块链不可篡改的特性,在众多区块链组织和公司的共同努力下,互联网将逐步从中心化的信任进化到由算法、数据为核心的去中心化信任。随着中心化的信任中介被逐渐削弱和替代,互联网的运作方式将被以区块链为代表的系统所改变。因此,区块链不仅是一种技术,更是一个关于互联网进化的故事,尽管这个故事还有些遥远,但它已经有了萌芽和初步的发展。

区块链ICO,正是符合去中心化趋势,通过全球众筹,可以将沉淀在全球的小额资金充分利用起来,形成集腋成裘的效果,同时也形成一种新的去中心化的自治方式,大大加快互联网进化的速度,而普通网民也将通过ICO融入到新一轮的互联网进化过程中,见证一个新时代的到来!

一、什么是ICO

ICO全称Initial Coin Offering,是数字货币和区块链社区的产物,至今为止没有一个正式定义,一般称之为原始币发行。ICO源自于IPO(Initial Public Offering),即“首次公开发行”,指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式,ICO与之非常类似,只不过发行的不是股票而是数字币,一般称之为代币(Token)。截止到9月中旬,2016年区块链的融资总额已经达到4.2亿美元,为区块链发展注入了强大的活力。区块链ICO有如下几个特点:

1. 全球投资者均可参与。

2. 整个过程透明公正,且不可篡改。

3. 产生一种新的公司治理方式,即全民自治。股权分散全球的代币持有者可以通过投票的方式决定某个提案是否通过,而区块链保证了这一过程的公正和透明。

列举几个比较成功的例子来直观的感受ICO的魅力:

Digix项目:

DigixGlobal是一个新加坡的DAO(分布式自治组织)团队,其产品本质是基于以太坊区块链发行的,代币由实物黄金背书的去中心化黄金交易所。其代币DGD众筹成本20元左右,价格最高到160元(目前90)。

以太坊项目:

著名的智能合约平台,以太币众筹时成本1元多,正式运行后,价格最高到150元(现在85元)。

未来币(NXT)项目:

NXT基于全新编写的加密货币代码,是首个完全使用PoS的区块链。该项目当初只募集到了21个比特币(当时约为6000美金),而全盛时期NXT的市值超过了1亿美元(现在1000万美元)。

风险提示:

需要提示的是,区块链项目高收益背后是高风险!由于没有法律管辖和监管机构,一切投资纯凭项目团队的信用,因此风险极高。比如Goldenloaf项目只用了一个月就团队就消失了,什么都没有剩下,投资者血本无归。      

二、创业团队为什么不选择VC而是ICO

一般人都会有疑问,既然区块链的ICO项目十分有发展前途,为什么不选择VC(风险投资),而是给普通网民一个机会?这个是陷阱还是馅饼?其实,创业团队选择ICO也是基于对自己有利的考虑。

首先,专业机构投资是要看交易量的,如果没有交易量,不论是种子轮,pre-A 还是A轮,VC对投资条款清单(termsheet)谈判时会更加有主导地位,导致初创公司给出太多原始股份,如果股权转让的不好,而且给董事会席位,会打击创始人的对自己事业的专注性。以太坊的平台和其他区块链项目给予了去中心化服务和和去中心化平台类公司的一个机会,能够直接将未来的代币作为产品出售给早期看好和支持项目的人,同时创业团队和早期支持人可以得到充足的现金流,而并不要给出任何股份和董事会席位。

其次,虚拟币融资随着用户增加,虚拟币的价值也升值。用户越多,对虚拟币的需求越高,而且一般代币的供应量是固定的,需求大于供给,价格就会涨,比靠分红的股权更容易升值。而一家创业公司,在开始几年根本不可能分红,VC出于对于未来的分红期待,折现率很高,导致股权的估值不高。同时虚拟币在发行后马上就可以交易,ICO投资者愿意付出流动性溢价,团队可以筹募更多的资金。而传统投资需要锁定股权好几年,投资意愿和投资溢价都会大幅降低

最后,ICO投资者同时也是用户,是免费的推广人,对创业团队的压力也没VC高。因为利益纠纷,VC把创始人赶出公司的例子很多。所以从创业团队角度来看,ICO比传统VC更有利,投资者也能获得高回报,是双赢。

三、ICO的分类

一般来说ICO项目分三类:应用类,平台类,底层技术类。

1. 应用类ICO

此类项目一般基于现有区块链平台,充分利用平台的技术和生态系统来开发直接面对普通消费者的应用。比如基于以太坊的Digix项目。

2. 平台类ICO

此类项目一般对现有区块链技术提出一定改进,形成新的区块链平台,并试图在新平台上创建新的生态系统。比如新的图灵完备的区块链平台lisk项目。

3. 底层技术类ICO

此类项目一般提出一种新的技术改进,应用于目前现有的区块链平台上,从而达到优化和提高的目的。比如,应用于以太坊的分布式存储协议项目。

四、代币的分类

一般来说,ICO的代币可以分成3种:应用代币、权益代币、和债权代币。

1. 应用代币

第一种叫做应用代币(Appcoin),或者叫做用户代币(User Token)。顾名思义,就是当用户需要使用一个区块链应用时需要花费这个代币。就像在游戏机房里花费游戏币一样。因此、在应用里使用的越久,如果不购买新的代币,你手里的代币就会逐步减少。应用代币ICO是最早出现的,也是目前ICO最多的一种代币种类。包括比特币网络的比特币(BTC),以太坊的以太币(ETH)都是这样的应用代币。

应用代币类似人民币、美元,是在区块链应用中作为一种交易媒介。正因如此,应用代币可以非常方便地与其他应用代币,如比特币,或者央行货币,如人民币、美元等进行兑换。

2. 权益代币

第二种代币,叫做权益代币(Equity Token)。之所以会出现权益代币,是因为对于一个区块链应用,它可以不被任何一家公司所拥有。那么,谁拥有这样的应用呢?这就是权益代币的所有持有者。因此,与应用代币不同,权益代币更类似于公司的股份。权益代币不会随着用户使用应用而减少。相反,权益代币的持有者还会收到应用的收益分红。因此,权益代币类似于持有这个区块链应用(注意,不是公司)的股份。当然,前提是使用这个应用的用户越来越多。新加坡的区块链黄金交易平台Digix就是通过发行一个叫做DGD的权益代币,来进行应用众筹的。

除了可以收到分红外,因为权益代币的持有者就是这个应用的所有人。所以,权益代币的持有者还拥有对这个应用事务的投票权,以决定未来这个应用的发展。例如,对于DigixDAO,它的权益代币DGD持有者可以向应用提出新增功能的提案,也可以对其他的提案进行投票。

3. 债权代币

第三种代币,叫做债权代币(Debt Token)。债权代币的出现主要是用来解决区块链应用流动性不足的问题,本质上和企业发债是一个道理。比如,当一个应用突然爆火,拥入大量新用户。这些新用户需要应用代币(Appcoin)来使用这个应用。但这时,可能绝大多数的应用代币都在老用户的手里。而这个应用出于避免其应用代币(Appcoin)的价格剧烈波动的原因,又禁止老用户大量抛售自己手中的应用代币(类似IPO后的大小非股禁售)。这个时候,这个应用就需要临时借一笔钱,来购买应用代币,以满足新用户的使用需求。所以,债权代币就应运而生了。它类似于为应用提供一个短期的贷款。而对于债权代币的持有者则类似一种储蓄行为,因为一般都可以获得一定的利息回报。

债权代币与权益代币不同的是,权益代币类似应用的股份,只要应用持续发展,权益代币的价值也不断增长。目前发行债权代币的应用并不多。区块链媒体平台Steemit是其中一个。他们的债权代币Steem Backed Dollar(SBD)可以用来兑换成他们的应用代币STEEM。

当然,一个区块链应用不一定只使用一种代币。比如分布式文件服务Sia和区块链黄金交易所Digix则使用了双代币,即应用代币和权益代币。具体使用那种类型的代币,则取决于区块链应用本身的需求。

五、如何找到一个ICO

目前国内外有很多网站会汇总ICO的投资项目,方便投资者查看,同时在一些比较著名的国内外区块链社区也会有对区块链投资项目的讨论,投资者通过访问这些网站和社区获取ICO的相关信息。

六、ICO的流程

目前区块链众筹项目多如牛毛,简单介绍ICO的一般流程:

(一) 商业核心模式考察

同时准备众筹的往往有十几个项目,这个时候就要看各个项目的简介和白皮书,详细阅读项目的商业模式和代币给投资者的回报模式,并对相关行业进行考察。比较幸运的是,由于现在国内的热钱很多,引起了国际关注,所以现在ICO都非常重视国内市场,一般都有中文白皮书,常见考察角度有如下几条:

1、 要充分考虑技术的前瞻性和创新性。得益于去中心化的新特点,许多应用的发展路径和方向被大大拓展,只有最富有创造力的项目才可能成为新时代的巨头。比如以太坊项目,创造性的提出了智能合约的实现方法,使区块链从1.0时代步入到2.0时代。

2、 要充分考虑技术的可行性。由于新技术的特点,有很多难点无法预测,历史上很多创业因为技术过于超前无法达到预期效果而失败,因此要认真评估其可行性。

3、 要充分考虑商业模式是否充分利用区块链的核心优势。优秀的项目应该是紧密围绕区块链特有的特性来对传统行业产生颠覆性的效应,如果只是把区块链当做一个辅助部分,则很难达到理想的效果。

4、 要充分考虑所属平台的生态特点。基于比特币和以太坊的项目都会因平台丰富的生态环境而受益,而重新搭建一个新的平台成本就需要非常高昂成本。

5、 要充分考虑行业环境。不同的行业市场容量不同,行业门槛和竞争也不同,区块链不是万能的,要寻找最合适区块链应用的场景和行业。

(二) 团队考察

团队考察十分重要,因为商业模式再好,也是由人来执行的。考察团队一是考察团队组成核心人员的实力,核心人员中技术专家和行业专家越多,实力越强,项目越容易成功。二是考察团队组建的科学程度,有没有法务顾问,有没有行业咨询顾问,有没有管理委员会等。

(三) 与团队直接沟通,并与其他投资者讨论

区块链ICO给了普通网民直接接触核心团队人员的机会,一般团队方都会在国内组建官方QQ群、微信群,在国外创建Slack频道,由团队成员亲自和投资者沟通,全球投资者可以和团队充分沟通,大胆提出各种疑问,并且倾听其他投资者的意见和想法。

(四) 参与流程

考虑区块链ICO的高风险,一般将资金分开投不同的几个项目以分散风险。具体参与方法,一定要详细的阅读项目方说明,因为每个ICO具体买代币的模式千差万别,一定要遵守官方规则,否则容易失败。通过一个模拟的A项目,来说明整个ICO的大致流程,假定该项目为以太坊上的应用,定于11月26日众筹:

1、 兑换规则

A项目官方接受以太币投资,筹集资金封顶为550万美元,众筹50万以太币,官方会公布以太币和代币的兑换规则如下表,可以看到在众筹开始的第一个小时兑换比例最高,为1个以太币兑换170个代币,随着时间的推移而逐渐减少。

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2、 购买方式

官方会部署了一个专门的代币管理智能合约,设置了众筹以太币的封顶数量,兑换比例等参数,并在11月26日当以太坊区块高度到达设定值比如2327212时自动开启。用户可以使用Mist、网页钱包等向该智能合约发送带有免责代码的以太币来自动获取代币。用户免责代码是通过众筹开启前阅读官方的免责声明获取的一段十六进制代码。

3、 购买流程

众筹前2-3个月,官方发布ICO声明,确定众筹时间;众筹前一个月,官方通过网站发布Mist、网页钱包等购买代币的教程;众筹前10-15天,官方公布测试网络的代币管理智能合约地址,用户可以测试众筹功能;众筹开始前5-10天,正式发布获取免责代码的网页;众筹前2-4天,正式发布代币管理智能合约地址;众筹当天,当以太坊区块高度到达设定值比如2327212时,智能合约自动开启,项目开始众筹。众筹结束后,就可以通过以太坊代币浏览器查看自己代币的持有情况。

注:此段落引用了所写文章的部分内容,在此对maxmw表示感谢。

[1] maxmw: 《区块链的新商业模式——代币众售ICO》

本文系未央网专栏作者李赫发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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