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人民币持续贬值下的喜和忧

本文共2974字,预计阅读时间59

人民币对美元贬值,成了这两年来的热议话题。2015年全年,人民币对美元贬值5%,专家预计,人民币今年的贬值率会有所降低,同比贬值4.6%左右。

10月27日,在岸人民币对美元中间价为6.7819,离岸人民币则跌至6.7920,连续刷新六年以来的新低记录,10月份以来,人民币对美元跌幅已经达到了1.4%,有经济学家认为,如果美联储确定年底加息,人民币预期将跌出6.80以外。

持续的人民币贬值使得投资者开始抱观望态度,为稳定市场情绪,25日,央行副行长易纲在《人民日报》撰文指出,人民币短期内波动属于正常情况,未来,人民币会保持基本稳定,不存在持续贬值的基础。

贬值的原因

要想知道人民币贬值的原因,首先要从中国的汇率制度说起。2005年,我国进行了第三次汇率制度改革,由原本单一的固定汇率制度(即盯住美元)改为现在的浮动汇率制度(参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数变化),汇率制度改革以后的三年时间里,人民币对美元升值了21%,目前,一篮子参考货币构成当中,美元的占比依然是最大的。

人民币贬值的原因主要包括以下几个:

美联储加息。持续的多边消息均指向美联储会在今年12月底以前加息,这是导致近期美元走强,人民币走弱的重要因素,上面说到,美元在一篮子货币当中的占比是最大的,所以,人民币汇率管理还是以盯住美元为主,以盯住其他货币为辅。美联储加息会导致一些境外资金回流至美国,美元升值,而人民币随之贬值。

人民币国际化进程。今年10月1日,五年努力之后,人民币终于纳入了SDR篮子,这意味着人民币在推向国际化的进程中,又迈出了一大步。人民币正式成为国际储备货币以后,需保持一个稳定合理的汇率价格,央行人士指出,目前人民币确实存在虚高的成分,所以,人民币贬值是理性回归的表现。

811汇改奏响了贬值节奏。2015年8月11日,央行对人民币汇率中间价进行了调整,同时加大了参考一篮子货币的力度,遂而拉开新一轮的汇改序幕,汇率改革一年以来,人民币对美元降幅达8.0%,央行主动把人民币汇率中间价下调了1000点,使得人民币直接贬值,这显示,政府在有意的引导人民币温和贬值。

保房价,弃汇率。众所周知,稳汇率和高房价不可兼得,2016年,国内m2存为量150万亿人民币,大量货币超发,是房价居高不下的原因之一,而过高的房价会使得一些资本外流,继续导致汇率的不稳定,截止2016年9月,我国外汇储备为3.17万亿美元,环比减少了222亿美元,截止,我国已经连续三个月降低了外汇储备。

人民币贬值的利弊之分

综上,人民币贬值是政府引导的、顺应国内市场的、以及人民币国际化进程中的战略需求的,无论是人民币贬值升值还是贬值,都有其中的利弊所在,这里单说人民币贬值带来的好处与弊端。

先说好处,其一:人民币贬值以后,理论上,出口贸易将成为最大的受益者,美元在国内的购买力增强以后,能直接推动出口增长(除开贸易保护主义不说),继而扩大合理的贸易顺差优势,同时也能带动国内旅游业等相关消费行业的发展;其二:人民币贬值能刺激消费、拉动内需,进而促进经济增长,增加就业岗位,提高就业率。

然而,不好的地方在于:一、人民币贬值使得国内物价上涨,导致通货膨胀,在居民收入一定的情况下,生活成本将有所升高;二、贬值使得投资性资产价值变低,从而加速跨境投资资金外流;三、人民币贬值还会影响金融市场的稳定性,股市走弱,资金开始寻求以美元为定价基础的其他物品(如黄金)作为新的投资对象;四、进口贸易将进一步萎缩,境外购物面临成本上升的压力。

  人民币对美元贬值,成了这两年来的热议话题。2015年全年,人民币对美元贬值5%,专家预计,人民币今年的贬值率会有所降低,同比贬值4.6%左右。

  10月27日,在岸人民币对美元中间价为6.7819,离岸人民币则跌至6.7920,连续刷新六年以来的新低记录,10月份以来,人民币对美元跌幅已经达到了1.4%,有经济学家认为,如果美联储确定年底加息,人民币预期将跌出6.80以外。

  持续的人民币贬值使得投资者开始抱观望态度,为稳定市场情绪,25日,央行副行长易纲在《人民日报》撰文指出,人民币短期内波动属于正常情况,未来,人民币会保持基本稳定,不存在持续贬值的基础。

贬值的原因

  要想知道人民币贬值的原因,首先要从中国的汇率制度说起。2005年,我国进行了第三次汇率制度改革,由原本单一的固定汇率制度(即盯住美元)改为现在的浮动汇率制度(参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数变化),汇率制度改革以后的三年时间里,人民币对美元升值了21%,目前,一篮子参考货币构成当中,美元的占比依然是最大的。

  人民币贬值的原因主要包括以下几个:

  美联储加息。持续的多边消息均指向美联储会在今年12月底以前加息,这是导致近期美元走强,人民币走弱的重要因素,上面说到,美元在一篮子货币当中的占比是最大的,所以,人民币汇率管理还是以盯住美元为主,以盯住其他货币为辅。美联储加息会导致一些境外资金回流至美国,美元升值,而人民币随之贬值。

  人民币国际化进程。今年10月1日,五年努力之后,人民币终于纳入了SDR篮子,这意味着人民币在推向国际化的进程中,又迈出了一大步。人民币正式成为国际储备货币以后,需保持一个稳定合理的汇率价格,央行人士指出,目前人民币确实存在虚高的成分,所以,人民币贬值是理性回归的表现。

  811汇改奏响了贬值节奏。2015年8月11日,央行对人民币汇率中间价进行了调整,同时加大了参考一篮子货币的力度,遂而拉开新一轮的汇改序幕,汇率改革一年以来,人民币对美元降幅达8.0%,央行主动把人民币汇率中间价下调了1000点,使得人民币直接贬值,这显示,政府在有意的引导人民币温和贬值。

  保房价,弃汇率。众所周知,稳汇率和高房价不可兼得,2016年,国内m2存为量150万亿人民币,大量货币超发,是房价居高不下的原因之一,而过高的房价会使得一些资本外流,继续导致汇率的不稳定,截止2016年9月,我国外汇储备为3.17万亿美元,环比减少了222亿美元,截止,我国已经连续三个月降低了外汇储备。

人民币贬值的利弊之分

  综上,人民币贬值是政府引导的、顺应国内市场的、以及人民币国际化进程中的战略需求的,无论是人民币贬值升值还是贬值,都有其中的利弊所在,这里单说人民币贬值带来的好处与弊端。

  先说好处,其一:人民币贬值以后,理论上,出口贸易将成为最大的受益者,美元在国内的购买力增强以后,能直接推动出口增长(除开贸易保护主义不说),继而扩大合理的贸易顺差优势,同时也能带动国内旅游业等相关消费行业的发展;其二:人民币贬值能刺激消费、拉动内需,进而促进经济增长,增加就业岗位,提高就业率。

  然而,不好的地方在于:一、人民币贬值使得国内物价上涨,导致通货膨胀,在居民收入一定的情况下,生活成本将有所升高;二、贬值使得投资性资产价值变低,从而加速跨境投资资金外流;三、人民币贬值还会影响金融市场的稳定性,股市走弱,资金开始寻求以美元为定价基础的其他物品(如黄金)作为新的投资对象;四、进口贸易将进一步萎缩,境外购物面临成本上升的压力。

本文系未央网专栏作者关典发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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